郑眼看盘：有护盘迹象 震荡趋势不变

　　周三A股盘中创出新低，随后上演大逆转，券商、保险、地产、有色、煤炭等权重股纷纷上攻，最终带动股指以中阳线作收。

　　截至收盘，沪综指涨1.07%报2030.32点，大幅脱离盘底的1995.17点，深综指收涨1.08%，创业板综指涨0.74%，中小板综指涨0.89%。中小板和创业板涨幅相对有限，走得有点被动，由此可见昨盘中逆转有些突然，反弹并未惠及大多数个股。

　　今日上述欠涨的中小板、创业板个股能否表现将提示反弹的持续性，如果滞涨的个股渐次补涨，反弹持续性就会加强，反之，则反弹易沦为昙花一现。

　　从股指期货盘后持仓看，空头主力这回并未像前一天尾市那样仓皇出逃，反而逢高小有加空。这暗示当前市场投资者处于迷茫状态，他们固然不敢看得太空，却也不敢看得太高。

　　有人说股指上涨是因尾盘时分有降准传言，笔者并不认为这十分可信。从国内大宗商品交易看，工业品期货在A股向上时走势仍弱，如铜、铝、锌、黄金、白银等，螺纹钢、天胶也只是略有起色，如果真有降准，这些品种通常不会这么走的。

　　股指上涨一方面应该和技术超卖相关，另一方面可能和神秘资金护盘相关。已休息多时的发审委周三将重启上市公司融资审核，这种情形下管理层应该有极强动机不让股指掉落至2000点之下。

　　2000点大关的重要性不用多说，股指在2000点之上时投资者已信心尽失，何况在2000点之下。近期有报道称，A股交易账户已创出2008年初以来的低点，投资者撤离股市的迹象仍然明显。因此，如果现在就丢了2000点，管理层包括融资在内的各项工作将不畅。

　　其他一些消息也强化了笔者上述猜测，就是近期QFII额度批得极多，这方面消息之多已达到离奇程度，这说明管理层极不想让股指掉下去。

　　目前距离年底还有不到六周时间，如果不恢复扩容，已过会的许多公司就得补2012年年报，由于全球性经济不景气，其中许多公司将未必仍符合上市要求。因此就这些公司来说，它们中有许多极盼着能在年底前发行，估计管理层也十分为难。

　　笔者相信未来恢复新股扩容是大概率事件，但仍不明朗的是发行方式和一些配套制度如何改进。假如新股发行制度有了突破性改进，股指可能走得稍好。不过投资者一时看不清这些变数，所以最好的策略还是等待。从A股历史经验看，当股指连续上涨后，许多利好预期反不易落空。

　　笔者认为后市仍应谨慎，因不仅扩容消息不明，其他影响股市的重要因素也未必很乐观。就资金层面看，前几年天量供应的M2货币量这一因素已包含在股价中，即利好效应出尽，M2未来增速虽然仍可能相对较高，但增速可能放缓，反构成股市利空。就经济层面看，经济虽有所抬头，但仍过度依赖投资，其后劲令人怀疑，得再等一两个季度才能看清。

　　操作方面，笔者仍持昨日观点，即股指存在些反弹可能，但中线寻底过程仍未结束，仍然提示逢高减持或至少进行调仓操作。就中小板和创业板而言，未来无论新股发行如何改革，对既有的以相对高价发行的次新股均可能构成利空。