三大机构预测周二大盘走势(11月13日)

　　目前处于反弹犹豫期

　　光大证券研究所：我们认为，十八大闭幕后，对市场的影响将逐渐消退。10月宏 观数据出炉，无论生产端还是需求端，数据都在改善，经济触底回升的判断已经不再是预测而是现实。企业部门将走出信心困境，风险偏好将不再是决定市场的关键 变量，市场有望进入流动性主导阶段，尤其是企业部门所面临的流动性环境变化将起到决定性作用。11月财政存款集中投放，同时人民币兑美元即期汇率连续处于 涨停板的位置表明热钱流动出现了积极变化，我们对短期流动性变化持相对乐观的态度。

　　短期看流动性，中期看国内国际宏观基本面。以季度为视角看未来，向上概率将远大于继续向下。当然，市场心态的转变需要时间。就短期而言，目前依然处于反弹犹豫期，企业部门所面临的流动性变化将显著影响市场短期表现。

　　股息率进入底部区域

　 　浙 商证券研究所：我们预计2012年上市公司实现净利润在1.90万亿元左右，按照2011年的分红比率计算，2012年度全部上市公司的分红总额将达 6140亿元，股息收益率约为2.50%，介于2005年(2.61%)和2008年(2.48%)底部区域的股息收益率之间。分行业看，金融业的股息收 益率达4.03%，而餐饮旅游、有色金属、医药生物、信息设备、房地产等行业的股息收益率低于1%。

　　短期来看，国际股市调整压力较 大，而国 内股市的维稳行情也即将结束，建议投资者提防市场短线回落风险。投资策略上，建议从三条主线进行配置：(1)从防御的角度配置低估值、高股息收益率的蓝筹 股；(2)年报预增和扭亏的个股；(3)自下而上深入挖掘战略性新兴产业部分估值合理、成长性明确的公司。

　　以积极心态看待调整

　　兴业证券研发中心：随着季节性旺季和维稳预期的边际效应递减，投资者需要提防年关风险和美国大选后财政悬崖的不确定性，市场获利回吐的压力将加大。

　 　行 情仍将在底部区域徘徊，岁末年初的流动性风险将对市场造成压力。年底往往是企业资金最紧张的时期，非金融上市公司处于历史高位的资产负债率，使得企业在盈 利下滑阶段对资金的渴求依然强烈。此外，应收账款也面临一定的“对手方”违约风险。投资者对此风险形成共识，制约了场外资金的加仓意愿。

　　同时，淡季数据对“惊弓之鸟”的投资者也有负面影响。近期，受气候影响，各地基建投资进入淡季，煤炭、钢铁和水泥价格反弹乏力，反映了当前经济需求依然偏弱，令部分投资者担心后续经济复苏的波动性，甚至担心9月、10月的经济改善只是旺季效应和维稳数据。

　 　市 场对于限售股解禁高峰以及十八大之后融资压力的担心，可能导致抱团取暖的个股发生践踏现象。四季度是年内的解禁高峰期，其中，12月份为解禁峰值，并包含 了390亿元减持动机较强的定向增发机构限售股份。另外，今年公募基金的业绩差距整体偏小，对风险控制更加敏感，反而会加剧一些抱团取暖个股的波动风险。

　 　虽 然市场短期面对压力，但是不必太悲观，应以积极的心态来看待股市的调整。积极的力量不容忽视：1、从财务指标看，经营性现金流改善，去库存压力有所减 弱；2、基建投资增速保持高位，房地产企业资金状况的好转有助于新开工增速延续反弹趋势；3、8月份以来央企增持初具规模；4、从市场博弈的角度看，机构 投资者仓位不高，特别是和大盘指数相关的权重股抛压较小，市场呈现缩量整理，制约了大盘下行空间。

　　投资策略方面，建议逢低布局业绩确 定性强 的低估值品种。短期尽管存在一定的调整压力，但是我们对于年关风险释放后的市场持中性偏乐观的态度，因此建议投资者以逢低布局的心态来应对市场的调整。建 议逢低布局估值合理、业绩改善的确定性较强的品种：1、库存压力较小、产能利用率有望出现改善的水泥、汽车、家电、化工、电力等行业的优质公司；2、逢低 参与具有配臵型价值的金融、地产等价值股；3、精选个股，买入调整较充分的成长股龙头。