大盘又将面临方向选择

　　继周一之后，昨日大盘再次收出一颗十字星，说明市场反弹中做多力量仍显不足。沪指昨日收盘价略低于9月箱体中枢2065.5点，建议重点关注其在中枢线附近的表现。

　　昨日，沪深两市小幅高开，随后围绕2060点窄幅震荡。截止收盘，上证指数小幅上涨0.17%。从形态上看，市场再次收出下跌后的十字星，表明市场反弹缺乏较好动力。因此，我们认为以下方面将对近期市场走势产生重要影响。

　 　首先，从经济基本面来看，中游行业逐步回升，10月工业增速或继续提高。9月工业增加值同 比增长9.2%，高于市场预期值9.0%；工业增加值环比增长0.79%，创出下半年以来的新高。从主要行业累计同比增速来看，黑色金属冶炼和压延加工业 以及铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业增速有明显回升；从主要产品同比增速来看，钢材、水泥、原油和乙烯都有所回升，基建投资较快增长对中游行业 产生明显的带动。从高频数据来看，粗钢产量、环渤海动力煤价格都呈现回升态势，表明目前基建投资对工业拉动作用正在逐步显现，考虑到去年10月基数较低， 我们预计10月工业增速或继续上升。

　　其次，从流动性方面看，上周央行共投放货币3350亿，而同期回笼货币4050亿，导致上周货币 净投放金额为-700亿，连续两周净回笼货币，造成了一定程度的资金供给紧张局面。这一点也可以从资金价格方面得到印证，上周银行间7天同业拆借利率由周 初的2.71%上升至3.86%，资金价格的月末效应较为明显。从资金需求方面看，本周沪深两市将迎来约345亿元的流通市值解禁规模，连续四周放大，资 金需求量较大。值得注意的是，虽然本周市场整体解禁规模仅处于年内中位水平，但本周创业板(行情 股吧 资金流)的解禁市值规模高达188亿元，占本周沪深两市整体解禁规模的54%。虽然前期部分创业板公司大股东承诺延长限售期，但心理层面的冲击仍然存在。

　 　第三，从估值方面看，随着上周五市场的大幅调整，市场整体估值水平已经出现明显回落。目前沪深300指数市盈率为9.9倍，在经过连续三周上升后再次出 现回落，回落幅度为2.3%，并且目前已经回落至10倍以下，而该指数的估值优势也再度显现；中小板(行情 股吧 资金流)指数目前市盈率为27.64倍，较上周回落5.7%；创业板市盈率为32.48倍，较上周回落6.7%。此外，本周上市公司三季报将集中披露完 毕，上市公司前三季度业绩也将尘埃落定，不排除较差的三季度业绩对市场形成再次冲击的可能。

　　技术上看，目前沪指周K线仍然运行在前期9 月中旬形成的箱体内，昨日的2062.35点收盘价略低于箱体2065.5点中枢，建议下一阶段重点关注大盘 在中枢线附近的表现。板块选择上，建议关注以下方面机会：首先，关注防御性较强且以生活必需品为主的行业，包括食品饮料、农林牧渔等行业；其次，随着三季 报的披露完毕，部分业绩较差的行业存在超跌现象，超跌股的价值将再度受到市场关注；第三，目前处于政策稳增长阶段，建材、汽车、家电等行业仍值得关注。