休整无碍上行趋势

　　本周两市继续小幅反弹，沪指在2825点附近遇阻，加息、短期涨幅过高、葡萄牙债券评级调低是钳制A股继续上涨的主要原因。

　　周三央行宣布上调存货款利息0.25个百分点，央行采取对称性加息有些超预期，货款利息的同比上调对经济产生的压力增大。短期来看加息利空释放有利于短期资金的介入，但经过连续的反弹后，沪指面临60日均线的考验，需要在2800点附近休整。值得注意的是，成交量在周五出现塌陷，大单资金活跃度降低，预计市场热点或将有所减少。

　　从中期来看，连续加息和劳动力价格上涨将使得企业经营压力增大，增加了经济硬着陆的可能。自2008年以来，经过连续三年的高增长后，上市公司利润增速将恢复相对平缓的状态，企业未来库存后的资金对目前回报率尚可的资本市场将更为关注，因此我们对休整之后的市场保持乐观。

　　证监会官员日前表示，上市公司若涉嫌内幕交易，其重组申请将被叫停。我们认为，证监会对规范性交易的要求日趋严格，在新三板、国际板开设逐步临近的情况下，监管机制的完善有助于国内券商业健康发展，保护中小投资者利益。但短期而言，不利于重组类个股的走强，我们注意到，今年以来涨幅较大的个股均与重组有关，监管机制的加强对部分重组预期较强的小市值个股将产生冲击。

　　总体看，虽然有对称性加息出现，但市场仍保持了强势震荡特征，并没有出现较大幅度的回落。我们认为，投资者在三季度通胀回落和“稳增长”方面仍有反复纠结的可能，虽然中长期市场向上的步伐没有改变，市场缩量后热点或会减少，且随着宏观数据的披露，投资者对业绩增长的公司将更为关注。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2720－2900点

　　下周热点 化工股、中报预增股

　　下周焦点 宏观数据

　　机构来源：光大证券