五年熊途 股民好辛苦

　　从当年的“死了都不卖”到如今的“珍爱生命，远离股市”，五年，中国股民的日子可谓水深火热。不少散户甚至选择了清仓、销户。而对于证券从业人员而言，牛熊之间巨大的反差，也让他们的生活发生着巨大的变化。记者昨日采访多位股民和机构人士，回顾A股五年变迁。

　　老股民绝望清仓弃股从债

　 　“回过头来看，幸亏2009年年中就远离股市了，要不这两年亏得更多。”散户田先生算得上是资深股民，2007年牛市中大赚一笔，但接下来的熊市却吞噬 了他大半的获利。直到2009年年中，A股涨到3000点，田先生股票的市值重接近2007年的水平后，田先生便逐渐将所有股票清仓卖出。“2007年的 大牛市将A股的泡沫吹得太大了，6000点绝对是个顶。中国股市有个特点，行情短命，一般5年左右就是一个周期。所以我判断，到顶之后接下来肯定是5年左 右的一个熊市周期，就赶紧在3000点后分批卖出股票了。”

　　让田先生下定决心从股市离开的一大因素是，2009年新股发行开闸，加上创 业板挂牌，新股摩肩接踵地发行，股市逐渐成为部分原始股东的提款机。“虽然前几年市场没有现在这么规范，但当时的领导比较人性化，至少会给投资人一些温暖 的话语，现在的股市只有冷冰冰的风险提示和蜂拥而至的拟上市公司。”田先生介绍，从股市离场后，他将部分资金投入到了房地产市场，这两三年也有不错的收 益。2011年，田先生仅持有不到5%的仓位，本来想重新进入股市，但不断出现的财务造假传闻以及新股上市后业绩变脸因素打消了他这个念头。“碰上一个黑 天鹅，持有的股票就不断缩水，随着中国监管的严厉，越来越多的上市公司将暴露出问题，所以就干脆从这种高风险投资中彻底退出。”

　　国家对房地产市场的调控限制了田先生的房产投资，加上对股市没有信心，他开始研究收益相对固定的债券投资。“像美国这种成熟的市场，投资者追求的也是风险较小的固定收益，中国也应该普及这种观念，我个人就当探索吧。”

　　千万大户坚守市场押宝蓝筹

　 　凭着丝绸股份(现在的东方市场)在2006年至2007年间的疯狂涨势，王笑(化名)一跃成为了千万大户。虽然A股从2007年10月进入大的熊市调整 阶段，王笑的操作也并非顺风顺水，但目前仍坚守市场，市值仍超千万。“A股目前最大的问题是没有信心，相信中国股市会好起来。”

　　“我是 A股的受益者，1988年开始炒国债，1991年开始炒股票，牛市的时候赚到一些钱，熊市的时候还回去一些，这也是正常现象。”王笑介绍，998 点到6124点的大牛市以及1664点至3000点的两个牛市帮他赚得盆满钵满，但2009年创业板推出后，基本上就开始被套。“2008年1664点至 2009年3000点之间炒华芳纺织和浪潮信息赚得比较多，然后把本金抽走，用赚来的钱继续投资，所以即使现在被套，总体看这5年，我也是赚的。”王笑透 露，他现在所买的股票多是蓝筹股，仅大秦铁路一股，市值都超过了千万。

　　不过，炒了20多年股，王笑觉得近5年市场变化很大。“2007 年之前，不少股票都是国有控股的，即便已经全流通，国有股东也不会随意减持。但之后创业 板出来了，大股东中不少是私人和风投，股票一解禁，这些股东立马套现走人，对市场冲击比较大。”让王笑感觉变化明显的还有市场变得很大了。“之前上海一个 200万的大户都能操纵一只股票，现在就算是市值过亿的基金，对市场的影响也有限。”

　　此外，王笑表示，近几年生活水平提高了不少，之 前 认为不必要花的钱现在都开始消费了，加上买房压力大，老百姓根本留不下多少钱来投资股市。“不像之前，大家生活都比较节俭，我2000年后的头几年，基本 上不坐有空调的公交车，更不要说打的，省下的钱都投资到了股市。”王笑介绍，2004年至2006年间，他兼职一份工作，三年兼职所得的10万块钱都买了 股票，等2006年离职的时候，这些股票市值已有36万元。“我就开玩笑地跟兼职的老总说，三年间他每个月发给我的并不是2500元的工资，而是1万元的 工资。”

　　基金销售困难转型专户理财

　　杨军(化名)正是在股市创下6124点高点的那一年进入基金行业的，负责基金销售工作。

　 　杨军告诉记者，2007年正是基金最好销的时候，那时候，大家能看到基金的赚钱效应，只要是银行发的基金，很多人根本不问是什么基金，投向是什么，往往 逮了就买。“我们的基金只要通过银行渠道代卖就行了，那时候几百亿的基金一天就能卖完，甚至还不够卖的，当时还出现了按比例配售的现象。”

　 　但是基金销售业的好日子第二年就随着股市大跌而烟消云散了，2008年开始基金销售就很清淡了。“从前一年的一天卖几百亿，到第二年一天只能卖几千万， 变化非常大。”杨军称，那时候开始，他们就要不断拜访客户、做活动、进行客户培训，通过各种方法进行基金销售。而到了2011年之后，杨军称，基金销售就 更难了，对他们而言，一只新基金发行，不再是销售多少规模的问题，而是能不能成立的问题。“有不少基金发行的半途达不到1亿元的最低下限，不得不延长销售 期，找各种渠道、关系帮忙，最终才使基金得以成立。”

　　杨军告诉记者，因为销售越来越难，他们这两年也开始另辟蹊径，开始做一些专户理财，通过银行的私人银行部、财富管理部，给一些高端客户定制基金产品。

　　“基金最好销的时候，我们年终奖能达到一年甚至两年的工资，但是现在年终奖已经缩水到几个月的工资了。”杨军称，不光收入降低了，现在基金发行时公司批的费用也降了很多，“现在做活动的钱很紧张，很少。”

　　行情不好券商员工收入大降

　　孙勇(化名)是南京一家证券公司的老员工了，从业十几年，他经历了数个牛熊市的转换，“但总感觉这个行业是牛短熊长。”

　 　“很多朋友都认为我们这个行业是三年不开张，开张吃三年，其实根本不是这样。”孙勇告诉记者，五年前股市创下6124点记录的时候，他们收入还不错，除 了一个月几千元的正常工资外，每个季度还会发近万元的奖金，除此之外，年底还会有一笔几万元的年终奖。“那时候开户任务也很容易完成，在银行驻点，一天能 开好几个户。”

　　但是从2007年到现在，股市不断走下坡路，他们的收入也降了不少。“我是公司的老员工了，现在每月拿到手的工资也就 3000多元，柜面上新来的小孩也就2000元左右。”而他们的主要收入来源——奖金更是大幅缩水。“虽然现在行情不好了，但是我们一点也没轻闲，而且更 忙了，压力更大了。”孙勇告诉记者，他们现在要考核的指标不断增加，除了要考核市场占有率、利润之外，还要考核理财产品、基金产品的销售，还不断有新开户 任务。如果自己维护的客户有转销户的，还要扣奖金。“每个人基本都要扣一点。现在平均下来，大家每个月可能到手的奖金也就几百元，少得可怜。”

　　因为压力大、收入低，孙勇告诉记者，现在公司年轻员工跳槽的特别多。

　　私募沉浮从冠军到产品清盘

　 　2007年至2012年对常士杉来说是17年投资生涯中印象最深刻的5年。2010年，常士杉以“黑马”姿态横空出世，他管理的世通1号以将近翻番的业 绩勇夺私募冠军，一时风头无两。但高处不胜寒，2011年7月23日后，高铁概念股骤然降温，但常士杉仍不改对高铁板块的喜爱，市场狠狠地将这位“冠军” 教训了一把。世通旗下的多只产品净值一路下跌，2012年4月9、10两日，常士杉管理的世通8期和世通9期因净值跌至70元的止损线以下，遭遇强制清 盘。谈到最近5年的A股，常士杉感慨万千，他称最近5年他从一介股民变为私募公司老总，管理的市值从几千万到最高时将近30亿，从私募冠军再到产品清盘， 他曾经收获了巨大的财富，又遭遇了极大的冲击。“这5年下来，最大的感受是，市场变得很大了，交易规则也发生了很大的变化，如果还沉溺于原来的投资思路， 肯定要栽跟斗。”

　　常士杉介绍，这五年来市场规则方面最大的变化是股指期货和转融通的出现，改变了之前单一的赚钱方向。他表示，A股经历了大起大落的阵痛，伴随交易规则的不断完善，也会逐渐走上价值投资之路，也必定会出现如微软这样的好股票。