加息恐成年内政策转向拐点 大盘短期或将调整

　　受央行宣布加息影响，昨日A股市场表现震荡。然而，业内人士认为，本次央行加息很可能是年内最后一次加息。这意味着，第三季度政策将进入真空期，而本次加息也将成为年内政策转向的拐点。但对于A股市场而言，尽管下半年政策环境要好于上半年的预期强烈，但短期内股指有调整的需要，投资者在此刻需要保持警惕

　　靴子落地

　　受加息“靴子”落地影响，昨日沪深股市双双小幅高开，但半小时之后股指便出现震荡回落。午后，由于市场做多意愿不强，外加年线附近压力较大，上证综指跳水至年线之下。

　　截至收盘，上证综指收报2794.27点，跌16.21点，跌幅0.58%，成交1413亿元；深证成指报12392.9点，跌32.75点，跌幅0.26%，成交1164亿元。盘面上，水泥、汽车、石油、有色等板块跌幅居前，传媒娱乐、酿酒、农林牧渔等板块涨幅靠前。

　　不少业内人士认为，加息的主要目的仍在于平抑当前高企的通货膨胀预期，控制不断攀升的通货膨胀趋势。由于本次加息的时间点是在宏观经济数据公布前夕，因此市场对于6月CPI数据再创新高的预期也愈发强烈。

　　摩根大通昨日发布报告指出，由于6月CPI可能再创新高，而且后续通胀压力将得到缓解，央行下半年不调整利率的可能性增大。同时，考虑到贸易和资本账户顺差将对国内流动性带来持续的上行压力，央行可能将继续严密监督和管理总体货币和流动性状况。摩根大通预计未来可能将再次上调存款准备金率50个基点，而且可能还将采取发行央票的公开市场操作。

　　或作休整

　　本次央行加息符合市场预期，而目前市场更关心这是否是今年最后一次加息。目前，主流研究机构普遍预计这是“最后一只靴子”落地。国金证券（600109）财富管理中心分析师蔡翔认为，“有一点是可以明确的，那就是本次加息后货币政策将进入观察期。”而对于近期市场的反弹，蔡翔认为，目前短期市场冲高太急，市场有调整的需求。因此，建议投资者在2850点附近做高抛操作。

　　目前，市场分析也认为，由于2850点附近有大量套牢盘，外加昨日沪指两次冲高未果。因此，上证综指短线继续上行比较艰难。业内人士指出，对于6月底至今已有一波反弹行情的A股而言，休息调整一下再继续向上冲击，可能更加有利于反弹的健康。

　　东北证券（000686）分析师沈正阳表示，“在目前的货币政策观察期内，可以重点注意存款准备金率的动向，而加息对市场短期影响相对有限，在震荡消化政策因素后，一方面关注银行间资金市场利率走势，另一方面，注意存款准备金率动向。”

　　沈正阳预计，“加息后的短期市场有望阶段性地转入震荡，短期市场可能运行于2750点－2830点。在保持中期乐观的基础上，操作上建议投资者在下轨时逢低循序建仓、等待准备金率进入观察期的确立。”

　　板块影响

　　昨日市场中，受加息影响较大的房地产板块和银行板块的表现均不佳。

　　对此，大同证券分析师王志宏指出，“本次加息对房地产行业的影响不容忽视，从供给端来说，加息将直接导致开发商融资成本的提升，部分资金紧张的开发商将会面临更大的压力；从需求端来说，在城市限购令全面出台后，一二线城市中的投资购房、投机买房比例已经锐减，而当前连续加息必然导致购房成本的提升，将对自住需求形成一定抑制。”而对于房价是否会因为加息而产生松动，目前市场分歧仍比较大。

　　相比房地产板块，王志宏认为，加息对银行影响较小，主要原因便是本次采取了对称加息的方式，而非降低存贷利差的非对称加息。

　　市场人士建议，投资者在选择板块投资时，短期内可以避开上述两个板块，而本次加息受益较大的保险板块，以及人民币升值及行业基本面好转的航空板块，可以适当介入。