QE3增中国稳增长压力 A股反弹举步维艰

　　美联储9月13日宣布推出进一步量化宽松政策（QE3）后，美股连创新高，A股却应声落地，截至9月18日，沪指6连阴后已基本吞噬9月7日的大阳线。美联储QE3将释放凶猛的货币流动性预期，这不仅将增加中国的输入型通胀压力，对中国出口也将形成致命打击，中国延续稳增长政策的难度进一步加大，也削弱了A股反弹的预期。

　　美联储9月13日宣布，0-0.25％的超低利率的维持期限将延长到2015年中，从15日开始每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券，现有扭曲操作等维持不变。美联储主席伯南克则表态：“经济不上涨绝不罢休”。虽然美国推出QE3在意料之中，但如此大规模宽松却在市场预期之外。毫无疑问，这意味着汹涌的货币浪潮将再度席卷全球。

　　美联储开动印钞机对中国影响最大，因中国外汇储备大部分用于购买美国国债，将面临缩水的风险。更严重的是，如果美元贬值将助推人民币升值，中国原本困难的出口贸易将压力倍增。同时，QE3将导致原油等国际大宗商品上涨，中国输入型通胀压力将再次抬头。这导致的结果就是货币政策可施展空间将收窄，稳增长政策将被制肘。由此，宏观调控将处于宽松与紧缩两难选择之中。

　　从数据来看，当前我国经济稳增长压力巨大。据统计，目前已有954家上市公司披露了前三季度业绩预告，仅492家“预喜”，占比约为51.57％，为近年来低点。这在一定程度上表明在财政政策和货币政策放松力度不足的背景下，上市公司盈利持续下滑的现象仍在持续。

　　A股大盘6连阴，使得原本乐观的市场心态再度转冷，二次探底之忧弥漫市场，行情再度被空头掌握。在经济基本面不佳，货币宽松力度预期减弱，加上钓鱼岛事件引发东亚局势紧张，这些利空都对A股形成巨大压力，反弹之路将更加艰辛。