沪指首现年内六连阴 A股如何绝境逢生

　　国海证券：9月A股应能绝境逢生

　　国海证券（000750）研究所：中国的内外货币环境俨然一半是火焰，一半是海水。美国QE3（第三轮量化宽松政策）如期而至，中国降准迟迟未现；美国将零利率维持到2015年年中，中国的一年期贷款利率比2008年最低点还高75个基点，10年期国债收益率比当时最低高约80个基点，但是现在的经济增速已经与当时相差无几。不过，由于全球资本流动，最终中国这个小池子的水位也会与国际资本市场这个大池子趋同。美国的QE3和欧洲的OMT（直接货币交易计划），将会扭转当前中国资本流出的趋势，未来热钱流入将导致外汇占款的上升从而改善当前的流动性偏紧的格局，A股市场的股权风险溢价将会下降，估值水平将会上升。我们坚持9月A股将绝境逢生的观点，重点推荐金融、地产、家电、食品饮料、医药、商业零售、TMT、黄金、化工、水泥等行业的投资机会。