有色行业上半年存货增长六成 去库存面挑战

　　截至8月29日，已有52家有色金属上市公司公布中报，存货增长63.46%

　　产成品库存数据的变化在一定程度上能够反映出企业经营活动中供求双方互相依赖情况的变化，而公司库存的变化往往也能够折射出未来行业景气度的变化。

　　目前，2012年上市公司中报期接近尾声，从已披露中报的上市公司数据来看，今年上半年有色金属行业景气度有所下降，下游需求下滑，导致了有色金属行业内多数企业的利润有一定程度的下滑，这也给企业生产带来不小的压力，有色金属存货不断攀升。

　　昨日，有分析师向《证券日报》记者表示，由于受国际国内经济形势的影响，有色金属行业下半年可能要面临艰难的“去库存”过程，下游需求在下半年明显改善的可能不大，转机恐怕要到来年年初才有所体现。

　　有色行业存货高企

　　稀土板块成重灾区

　　据《证券日报》记者通过数据统计显示，以申银万国有色金属板块为准，板块内已有52家上市公司公布了2012年中报，这52家有色金属企业中，存货同比增长的有33家，占比高达63.46%。

　　而在这33家存货同比上涨的上市公司中，中国铝业（601600）2012年上半年存货最高，为264.21亿元，但由于去年同期公司的存货也高达223.25亿元，同比增速并不高。根据公司半年报来看，上半年中国铝业亏损32.53亿元，而上年同期该公司盈率为4.13亿元，公司称净利下降主要是由于集团主要产品销售价格持续下降，而原燃材料、动力价格上涨成本上升导致集团主导产品销售毛利率降低。由于铝价持续低位徘徊，公司预计前三季度仍然亏损。

　　按照存货增长率来看，金马集团（000602）最高，存货增长率高到8186%。今年上半年存货为3.59亿元，而去年存货仅为4327.67万元，公司表示，原材料方面公司表示能够自产自销，所以并未因存货暴增使得利润放缓，上半年实现盈利4.26亿元，同比小幅上涨2.68%。

　　与板块中其它公司相比，今年上半年稀土概念板块成为存货的重灾区，从以公布中报的20余家上市公司来看，北方龙头企业包钢稀土（600111）2012年存货为板块内最高。2012年上半年包钢稀土存货高达66.74亿元，而去年同期公司存货为38.79亿元，同比增长72.08%，红星发展（600367）、江粉磁材（002600）、太原刚玉（000795）、鼎立股份（600614）等公司的存货增长率均高于30%。

　　介于上述情况，一位不愿透露姓名的行业分析师向《证券日报》记者表示：“从今年上半年稀土概念板块内个股业绩来看，普遍有所下降，这主要受限于稀土价格的不确定性。因低迷的稀土市场价格影响，使得稀土下游加工企业的利润受到了直接冲击，而2011年时稀土企业的业绩普遍较高，使得企业业绩下降反差比较明显，利润的下滑加大了企业生产压力，订单的减少，使得企业存货普增。”

　　上游企业存货暴增

　　去库存之路多变

　　据统计显示，截至8月29日，稀土板块内共有24家上市公司披露半年报业绩，其中6家企业亏损，7家企业业绩出现大幅下降。

　　昔日被称为行业标杆企业的包钢稀土与广晟有色（600259）中期业绩均不理想。包钢稀土中期业绩同比下滑20.59%；广晟有色净利润同比下滑92.99%。除此之外，行业龙头中国铝业更是半年亏损高达32.53亿元。行业内的新进者西藏发展（000752）上半年净利润仅945.64万元，同比下降28.42。

　　但无独有偶，在行业整体不景气提高的环境中，中科三环（000970）、宁波韵升（600366）和鼎泰新材（002352）上半年业绩均有所增加，其中，中科三环报告期内，公司实现营业总收入28.45亿元，比上年同期增长59.78%；归属于上市公司股东的净利润4.6亿元，比上年同期增长196.48%；宁波韵升上半年实现净利2.9亿同比增1.5倍；鼎泰新材由于子公司年产6万吨高铁PC制品项目建成投产并形成销售，主营业务收入增幅较大，上半年营业总收入3.96亿元，同比增长47.3%；实现归属于上市公司股东的净利润2415.2万元，同比增长10.63%。

　　而上述三家公布“喜报”的上市公司中，中科三环与宁波韵升的存货同比都有所下降，其中宁波韵升的存货率同比下降16.17%；中科三环存货率同比下降16.88%。

　　“从数据来看存货高集中在上游原料供应商，下半年它们急需‘去库存’，价格是一方面因素，另一方面因素则在国外。”上述分析师如是表示。

　　该分析师的担心也不无道理，目前，稀土价格正面临着不确定性，目前美国的稀土矿山已经重启，预计明年就能达到2万吨的年产能，澳大利亚在马来西亚建的稀土工厂未来产能也能达到2万吨。而中国的稀土出口量为3万-5万吨，这个量占到整个世界稀土供应的90%以上。所以说国外的稀土矿山重启，稀土供应增加，可能会对中国的稀土行业产生影响。而下半年稀土行业内企业“去库存”的过程依然艰辛。