三大利好PK两大利空 机构认为中国股市买点已现

　　三利好PK两利空 上涨仍是进行时

　　时间跨进7月，越来越多的目光开始聚焦6月份的宏观经济数据及上市公司的中报情况。加息预期犹在，但紧缩已近末期；企业中报预喜，但潜藏增速下滑。在多空因素交织的大背景下，多空力量谁将胜出呢？我们归纳出目前业界较为关注的三大利好和两大利空，就当前市道的力量对比，做出简要的诠释。

　　【A股走势影响因素】

　　三大利好PK两大利空 机构认为中国股市买点已现
　　三上升动力支撑向上趋势 “投资”是重要主题
　　构筑小平台等待“红七月” 加息担忧仍是上涨绊脚石

　　【机构看后市】

　　南京证券相对乐观 看高3200点
　　机构认为中国股市出现买点
　　基金激辩反弹还是反转：四个底同步才叫底
　　上投摩根：通胀放缓 下半年有机会
　　中金公司：A股具备触底反弹基础

　　【投资机会解读】

　　投资布局依循四大主线 基金备战三季度行情
　　国投瑞银基金：重新布局 关注四大行业主线
　　A股的魅力是整体高成长

　　两利空稍显平淡

　　综合各方的观点看，目前业界机构较为关注的短期因素中，6月的CPI数据究竟会不会显著超出预期已经成为市场短期内最大的变数所在。按照悲观者的观点，近期市场普遍认为下半年通胀将触顶回落，“政策松动”预期升温，在A股累计了一定反弹幅度的情况下，一旦CPI数据高得离谱，这种脆弱的情绪缓和就有可能被瓦解，对通胀的担忧或将卷土重来。

　　除此以外，“企业业绩增速下滑，卖方分析师下调预测将此起彼伏”是业内机构较为担忧的第二个短期因素。据记者了解，持上述观点的人士数量并不少。尽管不久前券商密集召开的半年度策略会议频吹暖风，A股上升的目标位也颇聚人气，但总体而言，很多人对上半年的下跌及政策紧缩还记忆犹新，在政策尚未明朗的背景下，选择相信业绩增速回落无疑是比较慎重的选择。

　　三利好振奋人心

　　所谓否极泰来，利空和利多之间往往就只差一步。记者总结了市场上乐观机构的主流观点，大致可归纳出三大利好。

　　第一大利好认为，我国的货币紧缩政策已经步入末期，6月CPI冲得越高，“见顶”的时点就会来得越快。这种观点其实不难理解，现在绝大多数的预测报告都认为6月的CPI会创出新高，因此，如果最终公布的数据只是简单地符合市场预期，就难以激起新一轮对紧缩的忧虑。即便加息政策紧随其后，投资者也很容易将其理解为靴子落地。

　　对于第二大利好，本报前期已经做过提示：立足于A股市场的中长期规划，管理层未来将不遗余力地拓展各种类型机构资金入市的渠道，这无疑有利于提振市场信心。

　　第三，企业业绩下滑不可持续。据记者了解，目前确实有业内基金经理担忧卖方的预期不断下调，但很多人还是认为上市公司业绩的放缓是暂时的，“新一轮扩张周期已在不远处”。作为其佐证，目前工程机械及水泥板块相继成为业绩争议的高发区，但总体而言，很多立足于长期投资的机构资金不但没有因短期利空卖出股票，反而择机增持仓位。由此可见，在下半年紧缩力度有望缓解的背景下，过度渲染业绩下滑也并不足取。

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