早盘：下行空间有限 紧抓结构性机会

　　一、大盘分析

　　周三沪深股指弱势运行，多数股票下跌，全天股指基本在上日收盘指数下方波动。上证指数盘中又破2100点，收于2107.71点，跌0.50%，成交489.5亿元；深成指收盘8726.02点，跌1.40%，成交621.6亿元。

　　周三深沪A股市场呈现出震荡下行的走势，沪指再创年内新低。从盘面看，金融和地产股的持续走弱，使得市场形势再次严峻，特别是地产板块近期资金持续大幅流出，地产指数呈现出大头肩顶的形态，如果跌穿颈线位，其对股指的下拉作用不容小视。近期市场的反弹严重分化，主板指数较弱，创业板力度最强，后市来看周期股连续杀跌后做空动能有所减弱，短期市场大幅调整的风险不大，仍以震荡行情为主。近期影响市场的消息面显著，投资者可重点关注。管理层呵护市场的态度还是比较明确的，前期围绕降低相关税费以及近期开始对分红及诚信建设采取措施。基于目前A股估值风险已经得到很大程度的释放，尤其权重股的估值已经处于历史低位，新增QFII的额度在近期得到加快审批，意味着未来几个季度QFII将会加快进场布局，海外热钱有可能重新流入A股市场的可能性也是比较大的。在当前不具备大的系统性风险的背景下，近期市场的成交量再次极度萎缩，我们认为2100点附近的下跌空间不大，建议投资者延续轻指数重个股的操作策略，跟随政策热点紧抓结构性机会。而中小板、创业板，已先于指数反弹，注意关注。

　　操作策略：页岩气概念股又有所表现，目前题材股占主流，资金主要运作在中小市值股票中，回避大盘权重股。总仓位控制在4成左右！

　　二、点评

　　房产税乌龙频出地产股风雨飘摇

　　日前国土资源部官方网站发布信息称，湖南、湖北新版房产税的征收细则正在制定中，随后被该网站便撤下了这则消息。紧接着湖北省地税局新闻发言人证实，房产税改革征收细则正在制定中。对此湖北省地税局22日在其官方网站辟谣，“此属不实之辞”。

　　【点评】：短短几天时间，有关房产税的说词就如此之多，确实令人感到疑惑，不过细细品味之后就能发现，官方肯定是比较推崇这种做法的，但是民间的反对声音太多，在分歧压力之下只得不断搞出乌龙事件，但是有确切消息显示，四川地税局正集训房产税税基评估，说明他们正在预备存量房征税，由此可以预期房产税试点的扩大最迟将在明年看到，地产股近期的持续下跌很可能就与此有关。

　　社保新组合神秘“只投资不救市”

　　此前市场一直热议的社保入场救市的言论，目前得到了部分印证，在最新公布半年报的上市公司前十大流通股东名单中，出现了3个此前从未出现的账户社保418组合、社保417组合和社保415组合。上述3个组合二季度买入了7只股票，大部分投向中小板和创业板。

　　【点评】：虽然近期有关社保基金入市的消息不绝于耳，但大多情况下都是针对原有账户的操作而言，像这样出现新入市的账户确实不太多见，这说明A股的投资价值确实已经具备相当的吸引力，不过值得注意的是，与此前社保基金偏爱蓝筹股不同的是，此次曝光的3个社保组合更钟情中小盘股票，由此可见该资金入市的意图并非为了护盘，而更多是看中了个别股票的投资前景，尚不足以改变当下市场的弱势格局。

　　IPO红线当道新股定价零逾越

　　自新股发行改革以来，迄今已3月有余，期间共有59家新股登陆A股市场。统计显示，行业平均市盈率成为这些公司发行定价的中轴，目前为止，尚未出现首发市盈率高出行业平均市盈率25%的情况。

　　【点评】：之所以新股定价没有逾越25%红线，并不是说这是不可逾越的天花板，而是因为超过行业平均市盈率25%以后，就需要补充盈利预测等大量的信息披露材料，从而拖累上市进度甚至增加上市的不确定性，所以在定价过程中才会出现宁可少挣，不愿逾越的现象，由此可见IPO新政的实施，已经让机构询价更为理性，报高价风气明显降温。该消息属于市场面的中长期利好，特别有助于A股健康发展。

　　分红不规范上交所亲自把关

　　上交所日前召开新闻发布会，再谈出台分红指引政策。其中的主要负责人林勇峰称，上交所作为证券市场的自律监管部门，为保护投资者利益，有责任根据证券监管体系内部的职责分工，从决策程序和信息披露角度对上市公司现金分红提出细化要求。

　　【点评】：这么多年来，很多上市公司就如铁公鸡一样，只知道索取而不知道回馈投资者，造成这种问题的根源是分红制度和监管制度共同造成的，所以此次证券交易所介入公司治理属于常态化的硬约束，可以积极推动上市公司完善分红结构，而且也不乏先例证明上交所确实有权对上市公司现金分红作出规范，所以该消息属于市场利好，并对长期资金入市形成提振效应。

　　美国“财政悬崖”或成股市“定时炸弹”

　　高盛集团首席美国策略师大卫·克斯汀在一份告客户通知书中表示，未来标准普尔500指数可能会下跌12%，因为美国国会在今年美国总统大选甚至年底之前都将难以有效应对即将到来的“财政悬崖”。

　　【点评】：所谓“财政悬崖”，就是指在2012年底小布什政府时期的减税计划和长期失业者救济金延期政策到期，美国政府债务可能再次“触顶”，而大规模政府开支削减计划将于2013年初启动。财政悬崖的即将到来，是高盛看空美股的主要原因，尽管我们不排除美国政府会在危机关头推出QE3之类的救市措施，但现实存在的利空预期，也令外围市场承压。