东吴证券：下跌趋势未改 股海将掀绿波浪

　　尽管隔夜欧美股市大幅上涨，但两市早盘仍承接上一交易日的跌势，双双低开，一度逼近2100点大关，但是由于石化双雄以及银行的护盘，维持窄幅震荡整理。午后大盘继续窄幅震荡整理。成交量与上一个交易日相比基本持平，仍属地量格局。盘面上看，半导体、电信运营、石油、银行、黄金等板块有不错的表现，相比之下，酿酒、奢侈品、环保等板块表现持续低迷。

　　“存准”还有下调空间

　　央行16日在公开市场同时开展了200亿元14天期和700亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为3.60%和3.35%。本周公开市场实现净投放750亿元。我们认为央行近期一直采取逆回购的方式释放流动性，本周再次净释放750亿元，使得存款准备金率下调的时间推后，可能主要是考虑到目前房地产市场的反弹及物价等因素，不过由于目前在人民币单边升值趋势已经扭转的情况下，外汇占款增长有限，加上财政存款的增加，存款准备金率我们预计还有下调的空间。

　　经济增速正处筑底阶段

　　8月14日-15日，国务院总理温家宝来到浙江杭州、湖州、嘉兴等地，调研经济运行情况。温家宝指出，当前我国经济发展的基本面是好的，一些领域出现积极变化，保持经济平稳较快发展具备不少有利条件。同时也要清醒地看到，经济趋稳的基础还不牢固，经济困难可能还会持续一段时间。我们认为近期的数据显示局部区域规模以上工业增速出现缓慢回升，广东、浙江、江苏三省7月份工业增速比上半年分别提高了1.4、1.9和0.7个百分点；结构方面，非制造业景气度较高，并没有受到影响，同时轻工业比重工业好，离消费较近的行业景气度相对较高，说明结构转型正在进行；而高新技术产业比传统产业好，说明产业升级进展顺利；另外，近期的数据显示投资、消费出现企稳回升迹象，说明经济增速正处在筑底阶段。

　　2100点或一捅就破

　　技术面上，首先从MACD上看，沪指的MACD指标红柱状最近在不断的缩小，这说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，空方占据了上风。然后从KDJ指标上看，出现死叉，预示沪指短线震荡向下的概率较大。然后从均线上看，沪指连续跌破了MA5，10，30日三条重要中短期均线，这说明前期抄底资金构成的多方力量正在不断的减弱，而压抑已久的空方力量正在得以宣泄。接着我们从K线角度看一下沪指，本周一的K线放量击穿了MA5，MA10，MA30，说明这根K线是“断头铡刀”K线，这种K线的出现往往是后市强烈看跌的信号。最后从成交量上看，大盘最近持续缩量，在周四出现了今年的地量，我们认为地量之后或有地价，2100点或一捅就破。因此我们综合技术面和基本面看大盘中期下跌趋势未改，股海将掀绿波浪。操作上，建议稳健型的投资者应继续耐心等待大盘趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，适当布局中报预增概念和高送转概念个股。