东吴证券：市场人气不足 地量后或现地价

　　周四大盘继续弱势调整走势，早盘两市小幅低开，保险、银行和地产一度试图引领股指反弹，但无奈市场人气不足，资金交投热情不高，随后指数震荡回落。午后股指继续横盘整理，多空双方在僵持三个小时后，尾盘以空方获胜告终，股指逐级震荡回落，多方鲜有抵抗。最终两市以微跌报收，成交量创下今年来的地量水平。

　　从盘面来看，个股呈普跌格局，其中两市涨停非ST个股缩减至11家。板块方面，横琴新区板块领涨；电力设备板块在经过前期调整后也出现在涨幅榜前列；另外，仪电仪表、新能源、核电等板块也小幅上涨；相比之下，医药、酿酒食品、农林牧渔等防守型板块遭到资金较大力度的回吐，居于跌幅前列。整体来看，市场热点乏善可陈，指数虽然微跌，但个股风险依然在释放之中，调整幅度明显大于指数。

　　经济回稳基础不牢

　　近期公布的经济数据显示局部区域规模以上工业增速出现缓慢回升，广东、浙江、江苏三省7月份工业增速比上半年分别提高了1.4、1.9和0.7个百分点；结构方面，非制造业景气度较高，并没有受到影响，同时轻工业比重工业好，离消费较近的行业景气度相对较高，说明结构转型正在进行；而高新技术产业比传统产业好，说明产业升级进展顺利；另外，近期的数据显示投资、消费出现企稳回升迹象，说明经济增速正处在筑底阶段。但一些经济先行指标如PMI、企业发电量仍然比较疲弱，表明我国经济要形成趋势性回暖的走势仍需一段时间。正如温总理在浙江杭州、湖州、嘉兴等地调研时指出的那样，当前我国经济趋稳的基础还不牢固，经济困难可能还会持续一段时间。在这种大的经济背景下，机构资金普遍比较谨慎，市场对于经济企稳回升的时间也存在较大分歧，这是导致股指难以发动像样反弹的重要原因。

　　地量后或现地价

　　从近几个交易日的市场走势来看，股指重心逐级下移，将上周的反弹成果吞噬殆尽，反映目前市场信心极为疲弱。在当前市场资金面有限的情况下，机构资金只能拆东墙补西墙，上半年机构超配的保险、券商、酿酒食品和医药等板块的快速补跌，表明机构正有序的从中撤离，未来仍需经历一个调仓的过程，市场也需要重新切换到新的主流热点。从技术上来看，两市成交量创下了今年地量水平，市场人气跌至低谷，根据量在价先的定律，地量之后或现地价，即沪指跌破2100点已是大概率事件。另外，MACD即将死叉，K线受制于多重短中期均线压制，短期大盘恐难脱离弱势区域。操作上，考虑到市场调指数更调个股的特征，建议投资者耐心等待止跌，不宜盲目抄底，尤其需提防强势股的快速补跌风险。