放大消息杀跌 融券做空威力初现A股

　　股市连跌之下，近期做空力量悄然兴起，中信证券（600030）等一批白马股纷纷成为做空标的，市场传闻有利用融券机制做空之嫌。“这些都是市场上的白马股。但多有一些瑕疵，一些资金近期有意放大这些利空，做空获利。”昨日，安信证券融资融券专员分析说，“但是，目前融券余额依然约为融资余额的十四分之一，势力微乎其微。”

　　放大利空，趁机杀跌

　　近期，股市波诡云谲，中信证券、张裕A（000869）、苏宁电器（002024）等一批白马股纷纷爆出各种不利消息，而后成为做空标的。相关人士梳理张裕事件发生前后的A股交易数据后，惊呼“融券做空诡异飙升，中国浑水惊现A股”：前十天资金逐步融券卖出张裕A，而后微博曝光农药事件，随后张裕A冲击跌停，成交量放出历史第二天量———当天融券平仓36000股，超过前日融券余量的一半。最后张裕公司启动危机公关，事件曝光第二个交易日，股价企稳回升。

　　“不难发现，这些都是市场上的白马股，但多有一些瑕疵，一些资金近期恶意放大这些消息，做空获利。其中张裕的农药残留含量均远低于欧洲和国内的相关限量标准规定。”昨日，安信证券融资融券专员分析说，“因此，我们怀疑张裕等一些白马股是竞争搞事，一些资金恶意放大这些消息，做空获利。”

　　而券商龙头股的中信证券，在各种版本谣言之下遭遇重挫，短短两个交易日内，上市券商大单净流出资金合计高达31.12亿元。据传，近日陆续有海外机构向包括但斌等长期持有人借入股票，做空广药和中信证券。与此相配合，市场上传言满天飞。

　　对此，安信证券融资融券专员分析说：“从中信证券融资融券余额看，3月份以前，融券余额一直是3000万左右，而后逐渐增加到4000万-5000万，14日突然从4000多万下降到1600多万。做空势力应该是看到中信证券收购法国里昂证券价格有些偏高，想借机做空，但之前一直没有赢利，最近股价下跌后才获利了结。按照近期15%的下跌空间，赢利也是200万左右。而融券的年化利息是10.6%，所以之前潜伏5个多月的做空私募并没有多少获利。”

　　单边做多思路逐渐改变

　　安信证券融资融券专员昨日分析说，尽管近期几单做空获利不算丰厚，但是背后博弈残酷和复杂，近日做空苏宁不仅仅是为在资本市场获利，应该还有更深的原因。

　　“京东向苏宁、国美宣战，据说这是在下很大一盘棋。”深圳天力拓公司投资总监王先春昨日分析，“早在今年年初，苏宁电器的管理层就增持公司股票，但遗憾的是，股价从11元附近一路下跌到目前的6元附近，近乎腰斩。很明显，这是机构抛售所为。”

　　他指出，此前市场就有传闻为筹集开打电商战巨额资金，苏宁张近东拿出自己三分之二的股份来质押，随着股价大跌，必须增加新的股票抵押或者增加保证金。有人怂恿刘强东发动恶意价格战，只要苏宁股价被打到了4元以下，极有可能引发信托公司大量抛售，再次造成股价重挫，进而达到令其被恶意收购目的。周三中午苏宁增持公告公布之后，苏宁封住涨停，从做盘的角度，我们可以分析此前10-11元为机构借股卖空，当股价下破6元之后，已经威胁到了张近东或者苏宁，必然引起其在资本市场的反击。

　　王先春昨日指出，除了苏宁事件之外，近期二级市场上张裕、中信证券大跌，但斌也透露借广州药业（600332）给境外投资者做空。“在市场跌跌不休的探底中，融券业务获得空前发展，也提醒我们未来的交易中，将逐渐改变交易思路，而非一味地单边做多，同时也需要提防资本市场类似于苏宁与京东这样的游戏。”

　　做空对个股影响较大

　　而从市场规模来看，“融券余额依然约为融资余额的1/14，势力微乎其微，因此，做空资金对市场影响不大，几乎可以忽略。但是，对个股的投资信心打击比较大。”安信证券融资融券专员介绍说，而且“融资融券”是指投资者向证券公司提供担保物，借入资金买入证券或借入证券并卖出。如果融券做空等于和券商对赌，券商对此也并不积极。

　　“目前就融资融券业务而言，融资还是远大于融券，比例大约为9：1，一般的交易策略多为客户当天借券做空，当天如果股票下跌，有获利就当天买券还掉了。”招商证券（600999）有关人士昨日告诉记者说，“还有一种策略是利用当天低位买入的股票，在高位融券做空，做变相的‘T +0’交易。”