郑眼看盘：无大涨基础 冲高可再抛

　　周二A股前市下探，后市大举反攻。收盘时沪综指涨0.30%报2142.52点，深综指涨0.69%报893.80点。盘面看，前一天极为弱势的券商、保险、地产股走势出现明显分化。券商和保险股仍然维持相对弱势，但地产股明显转为强势。

　　这几天有关楼市不利传言较多，但官方正式消息并没有出台，所以消息面较为混乱，弄不清真假，这种情况下地产股走势自然就较易反复了。

　　关于楼市调控，笔者个人认为还是比较可信的。虽然官方目前还没有最新结论公布，但国务院向多省市派出多个督查组一事的本身就是个信号，不容小视，这应该或多或少地反映出管理层对此事重视程度。

　　银行股继续强势，这为大盘提供持续的支撑。银行股走强原因有二：一为中报业绩仍然不错，二为前期交行融资获实力背景机构大力支持，竟然不惜以高于市价的价格参与交行再融资。

　　放着现成低价筹码不买，却去购买更高价的筹码，这种行为显然是非市场化的，所以对银行股板块支撑就无法以常规市场化的方法估计，只能算是A股特色吧。笔者只是有点奇怪，既然不喜按市场化原理出牌，那么这样的公司又何必非要来这个市场挂牌？

　　银行股反弹远提前于股指反弹，迄今共反弹了十三个交易日，正处于敏感期，所以投资者宜密切关注银行股后劲。笔者个人认为，银行股后劲不是很足，虽然短期内走势并不好说。万一银行股哪天由上涨转为下跌，通常股指还将延续调整。

　　昨日盘后央行公布的数据并不太有利，央行公布的金融机构人民币信贷收支表显示，7月末中国外汇占款减少了38.2亿元。

　　今年来，除1月和3月外，其余月份外汇占款变动均不大，但考虑到前几年每月大致能增加两千多亿元，所以只要维持变动有限，我国的基础货币投放增速就可能放缓，这对A股利空。

　　我国7月份贸易顺差为两百多亿美元，大约折合一千多亿人民币。外商直接投资数据可能在本周稍晚公布，估计为正值，量不大，可能在百亿美元左右。因此可以粗略估算，当前我国确实存在热钱外流现象。就A股炒作而言，笔者认为，资金面是非常值得重视的，在某些时候甚至可能盖过市盈率影响。

　　说到市盈率，笔者忽然想举两例：一为苏宁电器（002024），二为中化国际（600500）。这两股市盈率均不高，但投资者也会莫名其妙遇到突发损失，因其均突然宣布再融资。在这种突发损失面前，市盈率能有多大作用？笔者甚至怀疑，低市盈率反而使推出再融资方案更容易一些。

　　大盘虽然反弹，形态暂时也较好，但还需进一步放量上涨才能确认。从目前形势看，笔者认为股指大幅上涨的难度可能还是较大，因权重股各有缺陷且管理层目前似乎无意大幅松动货币。

　　此外，本轮反弹另一因素是新股IPO预披露忽然于7月中旬停摆，但这究竟是因为补中报还是刻意护盘？不得而知。假如未来新股继续停发，市场可能不会有太大的额外支撑，因当前市场交易行为已部分消化了这个因素；假如新股停一阵后又重新开张，届时股指无疑将承受压力。