新三板“背后一枪”

　　股民翘首企盼的印花税利好最终被证实是政策的虚晃一枪。不但如此，新三板扩容正式获批更成为“政策时间”下的“背后一枪”。

　　分析人士指出，新三板的扩容对股市构成较大影响。一方面，新三板将对股市构成抽血效应；另一方面，随着新三板市场与场内市场联通，中小盘股的高估值将面临压力。

　　股民翘首以盼政策虚晃一枪

　　“下午4点，证监会将有重要会议召开，传可能有重要政策发布。传证券类四大报的记者已经奔赴会议了。同学们，关注。”昨日(8月3日)收市后，媒体圈流传的这条消息，十足地吊起了大家的胃口。

　　每逢周五，市场都会期待周末能出炉利好。昨日尾盘股指的上扬便是这一预期的最好反应。

　　当股市进入“政策时间”，市场相信，利好政策的出炉只是时间问题。就在昨日，沪深交易所再次下调了交易费用，而一条“证监会正积极协调有关部门研究降低印花税”的新闻更是悍然占据了财经网站的头条。

　　会，的确开了，但期盼中的利好全然没有。证监会有关负责人在回应印花税问题时称，有关部门正在研究证券印花税相关问题，但近期没有推出的安排——这无疑将8月3日的上涨动力击碎了。

　　有分析人士调侃，在 “政策时间”里，开枪的快慢常常不是问题的核心，虚晃一枪往往才是最致命的。

　　新三板又是“背后一枪”

　 　利好落空已让人失望，更让人没有料到的是，新三板扩容在此时获批了。证监会表示，经国务院批准决定扩大非上市股份公司，按照总体规划分步推进、稳步推进 的原则，首批扩大试点除北京中关村科技园区外，新增上海张江高新产业开发区，武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。

　　新三板的获批是迟早的事，但关键是，选择在这一时刻披露，无疑让那些坐在台下伸长脖子盼利好的记者们大跌眼镜。

　　有市场人士指出，新三板扩容的获批将为新三板概念股带来爆炒的契机。但对于整个市场而言，新三板的负面效应不容小觑。

　　虽然证监会表示，新三板的融资功能属于小额定向融资，扩大试点后融资额也很有限，不会对A股趋势产生实质性影响。但资本市场的疯狂扩容一直被视作股市的一大毒瘤。

　　有消息称，新三板扩容的牵头单位——中国证券业协会之前在某次内部会议上曾表示，全国数以百万计的小企业可以进入新三板市场。

　　银河证券分析师孙建波预计，最终的场外公司数量三年后可能在2500家以上。假设新三板公司平均融资额度为2亿元，未来三年场外融资需求可能在5000亿元以上，年均需求接近2000亿元。这对场内资金供给造成的分流效果不可谓不大。

　　相比整个二级市场面临的抽血，新三板扩容冲击最大的当是中小板、创业板股票。

　　当新三板公司源源不断地出现，中小板、创业板股票的稀缺性将大大降低。孙建波指出，未来，随着新三板市场与场内市场联通，各市场的估值水平将得到逐步平衡。未来非主板新股发行“三高”现象将得到遏制，其在二级市场上的估值水平也会相应被下拉。