加息半只靴子落地 8成机构认定反弹不乐观

　　央票、拆借利率齐升 加息或留待后手

　　昨日央行招标的1年期央票利率如期走高，但9.61个基点的升幅却低于此前的市场预期。分析人士表示，央行未选择“一步到位式”提升以弥补央票利差倒挂，原因或在于目前资金面过紧。等到7月份季节性因素缓解后，为抑制高通胀，央行或仍将祭出加息手段。

　　昨日主要期限的回购利率延续了此前的猛涨态势。尤其是14天资金的拆借利率及涨幅高居各期限榜首。对此，上海某货币中介人士表示，市场对于央行加息的预期始终存在，而端午节及上周末两个敏感窗口加息的落空，市场已开始将更多注意力集中于7月初了。

　　数据显示，昨日的7天和14天上海银行间同业拆放利率（Shibor）报价为春节以来首度突破8%，分别报于8.33%和8.59%，涨幅分别为83个和104个基点。

　　可以看出，从资金需求的期限来看，月内头寸已基本筹措到位，但6月末的资金紧态一旦过去，7月的加息阴影依旧挥之不去。

　　有交易员认为，与前几日相比，昨日的资金争夺相对较为平稳。一个很明显的例子就是，前期屡创新高的国库现金招标利率，昨日也低于市场预期，仅为 5.90%。对此现象，该交易员告诉记者，一是因为资金的绝对价格过高，机构继续追高的意愿有所减弱；二是准备金缴款之类的短期需求已得到满足。等资金面回归常态后，央行就很可能再次加息。“市场还是希望央行早些加息，至少靴子落地后政策预期可以更明朗。”

　　昨日央票利率的走升，并未对债市现券收益率造成过大影响。多位市场人士认为，这或是在预示市场“脉冲式”的紧缩情绪已告一段落。而央票利率的如期上行，也表明加息的必要性得到基本确认，“半只靴子”已经落地。（证券时报 朱凯）