阻力在2350附近 激进投资者持股待涨

　　一、大盘分析

　　大盘综述：周一两市高开震荡，收盘上涨，深成指收盘站上20日线。股指期货与现货市场一致，受亚太市场上涨激励，两市高开，早盘震荡上行，早盘末段探至全日最高，午后则震荡走低，收窄涨幅。沪指收盘报2316.05点，涨0.4%；深成指收盘报9979.06点，涨0.95%；中小板综指涨1%；创业板指数涨1.44%；沪深300指数收盘报2581.21点，涨0.51%；股指期货主力合约IF1207合约收盘价为2572.4点，涨0.49%。两市成交萎缩，沪市成交金额603.1亿元，深市成交金额652.1亿元。

　　基本面分析：虽然希腊选举结果已经出来，而且新民主党获胜将显著降低“退欧”的可能性，但同时我也看到此次组阁过程依旧非常艰辛，其中激进派更是强烈驳斥了紧缩改革措施，倘若得票率前三名的政党组阁均告失败的话，则希腊很可能会重蹈第三次大选的覆辙，所以大家仍需关注未来2-3周内希腊组建政府的情况。当然该消息对市场的影响力将逐渐趋弱，最起码短期内不会再掀起什么大风浪了，而投资者更应该关注的是本周美联储例会是否就QE3 有所表态，因为美国最新公布的各项经济数据均表现不佳，让市场重新看到了QE3的曙光。另外，希腊第二轮选举过后，海外担忧情绪趋于平复，而在消息面此消彼长过程中多方开始占据市场主动，而且近期国家意图通过多渠道提振经济，让投资者看到了监管层护盘的决心，但是政策放松并不意味着经济放缓的结束，而且有专家预计二季度国内GDP将会跌破8%，所以接下来“稳增长”的核心目标将瞄准实体经济，在此期间大盘的涨跌都难以形成趋势。

　　技术分析：周一两市股指冲高回落，收盘上涨，深成指站上20日线，盘中一度突破60日线，表达出上攻欲望，但成交不足，预示反弹高度有限。从技术指标看，深成MACD指标红柱出现，低位金叉，显示反弹将进入高潮；KDJ指标继续向上，卖盘力量不足；深成指突破布林线中轨压力，反弹进入关键时刻。总体而言欧洲市场的不确定性逐渐明朗，全球“量化宽松”预期若隐若现，由此使得本周大盘所处的环境相对偏多，而且在创出短期新高之后最近的阻力位在2350点附近，所以激进投资者可以继续持股待涨，而对于谨慎投资者而言，前期缺口附近存在较强阻力，在成交量依旧低迷的当下，盲目介入显然不利于掌握主动权，还是右侧交易显得更加安全（补齐缺口并站稳缺口上方）。

　　二、点评

　　“国家队”大开新账户欲抄底

　　中国证券登记结算公司18日发布的最新数据显示，在时隔7个月之后，社保基金在今年5月开始再次启动入市步伐，单月新开16个A股账户。值得注意的是，上一次社保基金新开A股账户是在2011年9月。自2009年以来，社保基金仅在2009年1月、2011年3月和9月新开过A股账户。其中，在去年的3月和9月，社保基金均新开16个A股账户，不过在新开账户的同时，社保基金也在去年3月销去20个A股账户。

　　【点评】：社保基金以其精准的“逃顶抄底”神功，被股民们誉为“国家队”，从中登公司公布的数据来看，社保在5月份新开16个账户，似乎是在为进场做准备。而且近期A股市场在系列的利好支撑下，股指却没有反应，也有可能是在继续筑底，从而为这些具备相关背景的长线资金创造更合适的买点。

　　二季度GDP破8倒逼政策升级

　　“中国经济增长与周期（2012）”国际高峰论坛日前在北京召开。针对二季度经济走势，与会的多位经济学家均表示，经济增速将连续第六个季度回落，GDP同比增速可能跌破8%。不过值得注意的是，伴随稳增长、稳投资政策出台，下半年我国经济有望反弹。与此同时商务部流通业发展司副司长吴国华在会上透露，国务院对于流通工作、税费问题非常重视，马上要开会解决这些问题。

　　【点评】：从最新的数据看，国内的投资、消费、出口三大需求增长乏力，因此二季度经济增速确实有可能跌破8%，即便是降息周期出现也只是初期阶段，因此对经济的提振效用难以立竿见影，三季度国内经济仍会延续这种低迷的态势，不过当前的企业经营状况以及股市的低迷表现都对此作出了充分反映，而且还会强化市场对“经济退、政策进”的良好预期，加上国务院着手税费问题对经济体中的核心目标进行调控，由此可见三季度大盘的涨跌都难以形成趋势。

　　价量齐升楼市力挺经济

　　国家统计局最新发布5月份70个大中城市住宅销售价格变动情况，数据显示，在70个大中城市中，5月份房价环比上涨的城市数量比4月份增加了一倍。5月份，新建商品住宅（不含保障性住房）价格环比上涨的城市有6个，分别是：天津、大连、南昌、包头、西宁、贵阳；而在4月份，新房价格环比上涨的城市数量仅为3个。在二手房方面，环比价格上涨的城市有18个，涨幅均未超过0.9%。而4月份的数据显示，当月二手房价格环比上涨的城市仅有9个。

　　【点评】：近期各地楼市出现久违的火爆场面，虽然国家一直在强调宏观调控不放松，但是楼市调控的实际效果已经明显减小，而购房者的消费心理随着政策实效性的降低而跟风向上，与此同时地方政府的财政冲动也难以得到抑制，预计下半年国家还会通过限购和保障房来控制房价，但是力度和决心将随着经济的波动而发生变化，房地产市场也会维持这种渐进式复苏的局面，对于地产板块而言该消息属于利好，同时也有利于缓解市场对经济加速下滑的担忧。

　　监管层护盘心切加速引“活水”

　　在周五证监会的通气会上，宣布松绑基金、加速QFII资金的进入以及研究养老金入市等多项改革措施－－证监会在政策上的力度可谓空前。为了进一步加强基金的活力，证监会在加强监管的基础上，也同时在业务范围等方面进行松绑，从而推动基金业进一步的发展。此外证监会相关负责人表示，证监会和财政部、人社部等有关部门正在探讨研究养老金入市问题。其表示，养老金和资本市场是互动关系，养老金保值增值需要投资资本市场，与国外成熟资本市场相比，国内养老金在资本市场占比较低。

　　【点评】：除了上述内容外，证监会还将拓宽基金特定资产管理业务范围、投资范围、放松投资比例限制等内容，充分反映出监管层迫切希望稳定和提振市场信心的意图，预计市场继续走弱的话，依照郭树清的办事风格，不排除出台更加强硬的行政干预措施，因此在多空博弈更激烈的当下，多方有望在“人心思涨”方面更胜一筹，所以我们建议中期投资者可以利用大盘震荡回落之时进行布局。

　　基金主动加仓进入备战状态

　　根据国都证券基金仓位监测模型测算，上周开放式偏股型基金的平均仓位为80.29%，相对前一周上升了1.54个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体主动加仓1.14个百分点。上周主要股指持续震荡盘整，在这样的背景下，基金平均仓位小幅上升，一方面是受组合中股票资产上升的影响，另一方面，也与基金认为前期市场超跌而进行主动加仓有关。

　　【点评】：上周基金主动加仓体现了在消息面此消彼长过程中多方重新占据主动，而且其中近三成基金的加仓幅度都非常明显，说明基金的操作策略开始倾向于布局下半年，特别是社保基金8个月来首次新开A股账户，让我们对三季度以后的行情充满了憧憬，此外管理层需要以繁荣的景象来迎接十八大召开，所以下半年政府有望采取进一步的刺激措施稳定经济增长，鉴于此投资者可以积极关注利好政策形成的累积效应，而基金重仓持有的地产、券商、汽车及保险也可以给予适当关注。