短期超跌 2600关口酝酿反弹

　　虽然上周末央行加息再度落空，但技术破位后市场恐慌情绪有所加剧；同时，央行年内第六次上调存款准备金率昨日生效，令投资者对于资金面的忧虑升温。受个股估值差异拉动，以创业板为首的中小盘个股遭到短线资金的抛弃。在多重因素影响下，周一A股市场连续第四日下跌，沪指再创近八个半月以来的收市新低。

　　金融煤炭地产逆涨

　　昨日沪深两市双双低开，在地产股影响下略有反弹，随后再次下挫。沪指尽管一度试图补回补缺早盘跳空缺口，但无奈市场情绪谨慎，量能萎靡，导致股指欲振乏力继续下挫，截至止收盘，沪指跌21.57点报2621.25点，跌幅0.82%；深成指跌80.49点报11328.7点，跌幅0.71%。两市全日共成交1100.9亿元，较上周五萎缩逾半成，而沪市仅成交661亿。从板块表现来看，除金融、煤炭、地产逆势上涨外，其余行业全线走低，农林牧渔行业大跌3%跌幅居首。

　　高估值股继续补跌

　　昨日，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第六次上调存款准备金率，预计将冻结资金3800亿元左右。昨日各大银行将陆续上缴准备金，对市场的资金面构成压力，这是市场加速下滑的根本原因。

　　同时，近期盘面中估值差异导致个股结构性风险继续释放，其中金融、煤炭、地产等具有估值优势的强周期板块表现出下跌抵抗情绪，而前期充当防御的生物制药、食品、农林等板块成为空方重点打压对象，有明显的补跌性质。另外，昨日尾盘一度放量飙升但很快熄火，彰显市场心态谨慎，投资者恐慌心态开始占据上风。

　　超跌反弹即将来临

　　中金公司在研究报告中指出，市场中期反弹的发生必须凭借政策面、基本面和资金面的合力利好信号才会展开。未来可以关注通胀能否在6月见顶、去库存能否在7～8月完成、流动性是否出现改善以及三季度中小企业破产潮到来能否促发中央减缓紧缩性政策等多个逻辑因素来判断反弹可否到来。

　　广发证券（000776）分析师王立才则认表示为，从盘口看，有两个显著特征，一是5日线乖离率较大；二是沪指昨日再度跳空下行，出现本轮调整以来的第三个跳空缺口，同时沪市单边成交创出近期地量。因此，整体判断目前下跌已经处于本轮调整的末端，短期超跌反弹技术性要求越来越强。近两日关注2590～2600区域支撑、以及可能产生反弹回补2637～2641缺口。