五大券商今日看好6大板块31只个股

　　房地产：良好销售与积极政策预期 荐10股

　　5月板块跑赢大盘,完全符合我们的预期,主要由销售良好的基本面与 积极政策预期这一黄金组合推动。5月,沪深300指数上涨0.2%,申万房地产指数 上涨3.0%,房地产板块跑赢大盘2.8%,完全符合我们上月预期。主要原因在于:1)销售环比持续回升,部分城市创出10年以来单周新高;2)扬州出台 成品住房(装修房)补贴得到住建部肯定并明确表示此措施非地方救市,被市场解读为调控政策不会再紧;3)经济下滑超预期,常务会议稳增长基调和项目审批加 速使政策预期得到进一步确认,市场对于政府利用地产救市的预期再度增强。

　　5月销售面积较4月环比上升28.8%,主要系推盘增长叠加 稳定的销售率带来。申万跟踪的31大城市销售面积4月销售面积合计为1705万平米,环比 4月上升28.8%,较3月上升10.9%。再度出现全国性销售回暖,一二三线城市环比分别增长36%、26%、30%。龙头公司销售环比持续增长,保招 万金4家合计销售为262亿,相对上月223亿环比增长17.5%。我们预计,伴随6月推盘上升和较为稳定的成交率,销售面积环比将继续上升。

　 　土地市场回升不多,大规模拿地仍未出现。前5月土地累计成交面积为4亿平米,成交金额为3842亿元,累计同比增速分别-29%和-40%,较此前增 速继续收窄;其中全国住宅土地市场交易面积累计同比萎缩41%,交易金额萎缩46%,平均溢价率为3.25%较4月的3.90%继续小幅回落。开发商大规 模拿地仍未出现,土地市场上拿地主体呈现多元化特征,包括地方实力企业、高净值个人、资金面较宽裕的个别开发商,以万科为例拿地金额仅为14亿元,占当月 销售额的13%,与上月基本持平,较2011年全年的25%仍低。基于此,我们仍判断房地产投资开工处于下行通道中(具体请见我们6月4日《5月房地产统 计数据前瞻》)。

　　良好销售+积极政策预期的黄金组合将继续推动板块表现,维持行业"看好"。

　　我们预计6月销售将继 续环比增长,而近期经济惯性下滑几成定局,政策主基调再回"稳增长",市场对于地产政策放松的预期再度升温。而地产股的投资逻辑 正从"销售好的公司"向"可售量大的公司"转换,看好行业中期趋势,板块仍将震荡向上,推荐可售量大的开发类公司:保利地产、招商地产、中南建设、荣盛发 展、首开股份、华侨城、苏宁环球、新湖中宝、华夏幸福、世茂股份等。我们未来催化剂包括:政策持续放松(包括降息、地方政府微调、贷款可得性提高)、开发 商拿地(带来RNAV增厚);核心假设的风险是:开发商降价带来的毛利下滑超预期、一线房价普遍上涨带来舆论和调控压力。(申银万国 殷姿)

　　伴随中国经济及进出口贸易长期快速增长,物流业已被称为企业第三利润源;2000-2011年,物流总额、物流业增加值年均增长分别达22.4%、15.0%,物流业增加值占GDP比重维持在7%左右。

　　行业现状:日趋成熟但仍有改进空间

　　物流行业经过近十年的高速发展,行业盈利水平显著提升、外包物流超过半数,而且2000年来政府不断出台物流行业扶持政策,尤其是2009年以来出台最为密集;但行业依然存在待改进之处,如物流效率仍然较低、行业集中度较低、企业规模难以壮大等问题。

　　行业展望:政策落实及电子商务推动,行业步入大发展期

　 　2012年或将是物流政策落实年:营业税差额纳税增厚企业业绩,试点范围将进一步扩大;营业税改增值税企业税负增加,增加的税负返还细则或将出台;土 地使用税减半受益企业少,政策有待进一步落实;交通运输部清理收费公路有望降低运输成本。由于行业成本上升、市场过度竞争及融资方式单一等原因,行业或将 重新洗牌,我们预计快递、冷链、医药、零售等物流子行业将面临兼并重组机遇。十二五期间,电子商务有望持续高速增长,其伴生的配送需求或将成为物流发展的 新生力量。中国物流与采购联合会预计,2012年社会物流总额、物流业增加值将分别同比增长11%、13%。

　　投资策略:我们看好快递和铁路物流行业

　　快递行业:十二五期间,快递货量、收入年均增长或超过20%,占邮政业务收入比重达55%;铁路物流行业:特种箱由于其资产专用性和大客户盈利模式有望率先发展,获得政策持续大力支持。我们推荐外运发展、铁龙物流。(瑞银证券 陈欣 饶呈方)

　　农林牧渔：转基因新品培育力度加大 荐3股

　 　1. 全国农产品批发价格指数日降0.57点据农业部市场监测,6月6日"全国农产品批发价格指数"为196.17,比前一日下降0.57个点,其中,"菜篮 子"产品批发价格指数为196.52,比前一日下降0.64个点。截至6日,全国批发市场猪肉平均价格为19.93元/公斤,比前一日上升0.5%。

　 　2. 农业部:发布贯彻落实党中央国务院有关三农重点工作实施方案农业部网站6月6日消息,农业部办公厅关于印发《农业部贯彻落实党中央国务院有关"三农"重点 工作实施方案》的通知。种业方面有关内容:做好《种子工程建设规划(2011-2015年)》论证、修改等有关工作,开展种子工程、农业综合开发和新增千 亿斤粮食规划等有关项目前期准备工作;争取年底前发布《全国现代农作物种业发展规划(2011-2020年)》,修改完善《种子工程建设规划 (2011-2015年)》。加大转基因生物新品种培育重大专项推进力度,启动实施2012年立项课题,完成2013年立项实施计划,重点支持水稻、小 麦、玉米、大豆和棉花等5大作物。

　　3. 商务部:上周农产品生产资料价格持续回落商务部网站6月6日消息,上周(5月28日至6月3日),商务部重点监测的食用农产品价格连续第五周走低,生产资 料价格连续第七周回落。主要食用农产品中,气温升高,部分瓜果类蔬菜上市量增加,带动蔬菜价格继续回落,18种蔬菜批发价格比前一周下降7.5%,降幅比 前一周扩大6.1个百分点。肉类批发价格小幅波动,其中猪肉价格比前一周下降0.9%;牛肉、羊肉和白条鸡价格比前一周分别上涨0.5%、0.3%和 0.1%。食用油零售价格上涨,菜籽油、花生油、豆油价格比前一周分别上涨0.4%、0.3%、0.1%。粮食价格保持稳定,大米和面粉价格均与前一周持 平。目前,黄海、渤海等海域全面进入伏季休渔期,鲜活海产品上市量减少,8种水产品批发价格继续走高,比前一周上涨0.3%,七周累计上涨3.6%。鸡蛋 零售价格结束自年初以来的持续回落态势,价格止跌回升,比前一周上涨2.6%。

　　4. 中国将成为2011/12年度最大的油脂进口国6月5日消息,《油世界》称,中国将成为2011/12年度最大的油脂进口国,进口量在1040万吨,同比增加110万吨,其次是欧盟,进口量为990万吨。印度进口量将攀升100万吨至创纪录的960万吨。

　　5. 维持行业中性评级把握结构性机会,关注饲料,水产养殖行业。维持海大集团(002311)、壹桥苗业(002447)、大北农(002385)增持评级。(大通证券 张熹)

　　银行：新规体现监管层严控风险 荐3股

　 　新规着眼于加强银行体系的资本充足度和稳健性,并推动银行向零售与中小业务转型,总体来看新规基本符合此前《征求意见稿》及市场预期。新规内容和实施 日程的确定反映了监管层对银行中长期风险继续保持严控和逐步降低风险的立场,此轮经济刺激政策是否会继续扩大银行原有系统性风险的担忧基本可以解除,对银 行业中长期发展与估值提升是利好。从静态来看,新规对内评法银行较为有利,对多数中小银行的充足率、资本回报和估值都构成小幅负面影响,但从动态来看,战 略执行力和管理质量较高的银行仍能通过较快的业务转型来规避新规的负面影响。当前板块动态PB估值仅在1倍附近,已提前充分反映经济周期以及资本新规的负 面影响,未来经济政策将趋于进一步放松,银行板块面临整体性估值修复机会,维持行业"推荐"评级,重点推荐对银行业转型具备更强适应能力的兴业、民生、招 商。(长城证券 黄飙)

　　电子：期待iphone5所带来投资机会 荐6股

　　我们对A股上iPhone 供应链相关公司进行了梳理,主要有以下6个公司:歌尔声学、共达电声、德赛电池、环旭电子、安洁科技、金利科技。从 iPhone业务对于上市公司收入与利润的贡献程度来看,我们预计歌尔声学与德赛电池会较高,共达电声与环旭电子中等,而安洁科技与金利科技较低。 预期受益于iPhone5上市,三季度要开始大规模备货生产,建议关注在这个过程中有望受益较大的如德赛电池(未评级)、歌尔声学(未评级)和环旭电子 (未评级)等。(东方证券 周军)

　　医药：利润降幅趋缓估值修复在即 荐7股

　　我们认为受政策扶持力度大、行业经济运行态势良好的医药商业和生物制品有望在2012 年取得超过医药行业平均水平的表现,正逐步走出低谷的中药行业也值得关注。而处于宏观政策重点调控领域、成本上升压力较大的原料药和化学制剂板块,短期内仍应采取观望态度。

　　个股配置建议

　 　我们建议下半年从三条主线关注医药行业的投资机会:1)受益第三终端需求释放、基本药物投入加大的企业,如金陵药业、昆明制药、瑞康医药;2)受益行 业整合、行业政策扶持明显的龙头企业,如尔康制药、青海明胶等;3)技术创新优势明显、营销能力强的生物制药和中药子行业中的相关个股,如丽珠集团、紫光 古汉等。(上海证券 赵冰)