申银万国：医药板块新股投资策略

　　申银万国发布医药板块新股研究报告，建议关注业务模式新、产品空间大以及在细分领域龙头企业。

　　研报指出，8家医药拟上市公司过会，其中3家(奥赛康、楚天科技、我武生物)已获批文。据证监会网站披露，截止2013年12月，已过会但尚未发行的企业共计83家，计划募集资金总额为600亿元。其中，与医药相关的公司有8家，包括慈铭体检、奥赛康、迪瑞医疗、楚天科技、一心堂、博腾股份、花园生物、我武生物，其中奥赛康、楚天科技和我武生物已经获取批文。这8家公司分属不同的医药子行业，公司差异较大。

　　研报认为，慈铭体检(国内领先的专业体检连锁公司，业务模式新)、奥赛康(聚焦消化和抗肿瘤大病种用药的国内领先企业，产品空间大)、楚天科技(水剂药机装备企业中的国内龙头企业)、迪瑞医疗(尿液尿沉渣等医疗仪器及试剂耗材的国内龙头企业)、博腾股份(创新医药中间体定制，业务模式新)以及一心堂(云南省医药商业零售龙头企业)值得积极关注。

　　慈铭体检：国内领先的专业体检连锁公司，业务模式新。公司主营业务为健康体检，目前在全国北上广深等13个主要城市拥有41家体检中心，并在哈尔滨、通辽、福州等地设立了17家加盟公司，是国内规模较大、覆盖范围较广、年体检量及累计体检量较多的专业体检机构之一。截至2013年6月30日，慈铭体检的体检量累计795万人次。预计未来公司成功上市融资后，将继续在一线城市布局完善健康体检中心并在二线城市的拓展加盟等外延扩张；从公司单个健康体检中心的盈利水平来看，各体检中心由于运营时间长短以及当地市场特征的不同盈利水平差异较大，尚处在培育期的体检中心随着业务规模的扩张以及运营成熟，预计未来盈利水平仍有较大提升空间。

　　奥赛康：聚焦消化和抗肿瘤大病种的国内领先制药企业，产品空间大。公司是国内质子泵抑制剂行业龙头及抗肿瘤用药第二梯队引领者，具备较强的研发和营销实力。消化用药：以质子泵抑制剂为主，其中奥美拉唑(奥西康)享受单独定价，国内市占率第一，超过原研厂家阿斯利康；兰索拉唑(奥维加)具备首仿优势，上市后销量高速增长，国内市占率第一。抗肿瘤药：以铂类等抗肿瘤类用药和抗肿瘤辅助用药为主，其中铂类抗肿瘤类用药主要产品包括注射用奈达铂(奥先达，2012年国内市占率第一)、奥沙利铂(奥正南，国内市占率前5)；抗肿瘤辅助用药主要包括右丙亚胺(商奥诺先)；此外公司还拥有多西他赛(奥名润)、紫杉醇(奥素)、培美曲塞二钠(奥天成)等所在市场容量较大的抗肿瘤类用药。公司在研品种丰富，替加环素和地西他宾获批上市，埃索美拉唑生产在评审、长效产品奥沙利铂脂质体获批临床。随着新产品的陆续上市，未来将逐步打开公司中长期增长空间。