资金流向一致推动行情发展

　　当4月份宏观数据低于市场预期，宏观经济的“三驾马车”的增速均出现不同程度的放缓。与此同时，在海外经济环境面临较大风险因素下，稳经济和稳增长自然应该是政府的首要任务。所以，股市在“稳增长、扩内需”的政策支持下，大盘本周反弹，成交量呈现缩量的运行格局，显示市场观望情绪仍然较浓，新的增量资金还是不能够有效形成，反而在5月份以来有达656亿资金流出股票市场，其本身就掣纣着股票市场演绎空间和态势。

　　货币政策稳健为主

　　伴随经济下滑压力增加，政府新一轮刺激政策不断加码，中央为了经济稳增长，国务院常务会议要求推进“十二五”规划重大项目按期实施，提前启动一批事关全局、带动性强的重大项目。从宏观高层角度看，国家发改委对重大项目的审批提速只是一个缩影，揭示了越来越明确的政策倾向。可是，由于当前经济情况与2008年并不一样，政府为了避免稳增长带来经济增长质量下降，那么货币政策选择当然是稳健为基调，以及银行受存贷比限制，银行也没有条件或能力象过去那样大量放款，货币信贷只能保持平稳适度增长的格局，同时市场受有效需求量的影响，目前也没有必要进行大规模的信贷投放。

　　A股存在估值优势

　　当股市投资者为当下日益疲弱的经济数据忧虑的时候，影响经济的一个重要变量已经出现了显著变化。虽然未来经济不会由此注定出现明显好转，但会带有主观因素的预期，必然会持续作用于股市，并带来直接的市场效应。而政策之轮一旦转动是很难在短时间内停止或转向的。因此，股票市场上有关信贷放松的传言也日渐高涨，影响着股票市场未来表现和演绎方式。当前A股市场估值虽然处于历史底部区域，存在着估值优势，而今后政策逐渐宽松的条件下，也利于未来股市的发展，股市或将得益于不断出台的经济扶持、刺激政策而会有所表现。

　　所以，股票市场在如此弱市环境中也蕴含着结构性机会，近日股市已经出现结构性热点板块，可是，盘面观察增量资金依然有限，始终不能够有效地或持续性吸引增量资金进场，主要还是靠场内存量资金在作为，而且场内资金持续大幅度流出，所以持续性行情就很难维系，这是当前困扰股票市场行情发展的最主要因素。

　　看来政策性因素今后依然需要继续加码，方能有效聚集股票市场人气，使增量资金陆续不断地形成跟进效应，尤其是场内资金不再大规模继续流走，也就是说产业资本的资金和金融资本的资金，在股市上反映为均愿意积极持有股票，既股票和资金流向上是一致的，而不是目前现在反向运行的，才有可能推动今后股票市场行情的发展。