证监会再亮剑：漫天定价打回重审

　　年内86公司IPO超募263亿

　　市场过往抨击的“三高”现象在证监会连续的出手下，开始呈现回复理性征兆。

　　周三晚间，证监会再度发文直指新股定价，在延续此前特别强调与对市盈率不能超过行业25%的红线外，还特别提出如果超越红线且超募资明显，就要求重新提交发审会审核。

　　对此，有投行和私募人士解读认为，市盈率不能超25%的红线是目前没有更好办法下的硬性手段，保荐机构自然会小心翼翼不去触碰。至于超募情况，通知中用模糊的“大幅”表述，没有量化标准难以考量。

　　而据南都记者统计，在今年市盈率大幅下滑情况下，已经上市且完成资金募集的86家公司整体超募资金依然高出67%，平均每家超募3亿元。有私募认为，在市盈率下降后，资金的热捧也反映出市场还是有赚钱效应的。

　　再度剑指新股定价

　　证监会新股发行的改革依然在不断推进深入中。

　　日前，中国证监会发行监管部和创业板发行监管部向各保荐机构下发了《关于新股发行定价相关问题的通知》(以下简称《通知》)。

　　本次《通知》中，特别强调了对市盈率的把控。

　　在选取行业市盈率比较口径上，要求发行人在进行行业市盈率比较分析时，应选取中证指数有限公司发布的、按中国证监会行业分类指引进行分类的行业市盈率，具体应选择发行人所属行业最近一个月平均滚动市盈率进行比较。

　　在计算发行市盈率时，可采用两套计算方法：按发行人经审计的最近会计年度经营业绩计算；或按发行人最近一期经审计的财务报告基准日前12个月的经营业绩计算。按后者计算的，需由申报会计师出具审阅意见。

　　此外，还特别提到发行市盈率超过同行业上市公司平均市盈率25%的公司，如果募集资金大幅超过预估或者大幅超过募集资金打算投入项目的，均需要重新提交重新提交发审会审核。

　 　发 行市盈率高于同行业上市公司平均市盈率25%的，原则上发行人需补充盈利预测并重新询价。发行人申报时已提供盈利预测报告，但对定价的合理性解释不充分 的，同样需要重新询价。“市盈率不超25%的红线我们肯定会注意，发行人和主承销商在提供发行参考价时都不会越线，毕竟首先要保证项目能够顺利通过，而募 集资金上并未有明确，比较难把握。”深圳一中型券商人士解读称。

　　今年IPO平均超募3亿元

　　数据统计显示，今年以来，新股平均发行市盈率为31倍，较去年同期的56倍骤降45%。与此同时，高达百倍的发行市盈率已成历史。

　　今年以来发行的新股中，发行市盈率在25倍以下的占比达29%。其中，国信证券承销的奥马电器发行市盈率为13倍，中银国际证券承销的中国交建仅为10倍。

　　不过，在市盈率骤降情况下，市场超募情况依然普遍。

　　南都记者依据统计了今年以来发行的91只新股募资情况发，截至昨日，有5家尚未确定发行价，因此并未有实际募集资金。而其他86家预计募集资金390.1亿，实际募集资金653 .3869亿，计算下来整体超募67%，平均每家超募3亿元。

　　其中亦不乏如浙江美大、吉视传媒少募情况，不过此类情况非常少见。今年5月22日招股的百隆东方预计募资10 .6229亿，最终却募集到22 .5亿。而2月20日招股的雪迪龙实际募集资金高达预计3倍。

　　在深圳抱一资产投资总监许福胜看来，超募反映市场供求，属于市场行为。不过投行的过渡包装的确使得有部分供求并不真实。而从另外一个角度看，在市盈率下降后，资金的热捧也反映出市场还是有赚钱效应的。(南方都市报 刘杨)