四大重磅消息或致变盘 新一轮机会开始酝酿

　　3月份CPI或上涨3.4%左右

　　今年2月，我国居民消费价格同比和环比涨幅明显回落，物价涨幅低于一年期存款利率。那么，3月份将如何呢？综合多方面因素预测，3月份我国民消费价格总水平也就是CPI，或在3.4%左右，正利率有望继续维持。

　　统计数据显示，2月份我国物价涨幅明显回落。CPI同比上涨3.2%，环比下降0.1%；工业生产者价格延续回落态势，工业生产者出厂价格与去年同月持平，环比上涨0.1%，工业生产者购进价格同比上涨1.0%，环比上涨0.1%。

　　降息脚步渐行渐近

　　通胀走低、出口增速放缓等多项经济数据加剧市场对我国经济增长下滑的担忧，观察人士认为，为推动经济平稳较快增长，降息的时间窗口渐行渐近。由于近期银行存款流失问题较突出，央行选择单边降息或不对称降息的可能性较大。

　　2月CPI上涨3.2%，增速比1月下降1.3个百分点，创近20个月新低，PPI增幅也回落至0.7%。伴随通胀下降的还有出口增速放缓、外商直接投资连续四个月下降。虽然油价等因素可能会造成物价上涨压力，但PPI增幅回落表明经济活动不活跃，市场销售形势不佳，企业定价能力不强。甚至有观点认为，上半年会出现通缩，企业的真实债务成本加大，这些客观上都需要央行降低贷款利率。

　　社保基金会或划拨新增资金

　　消息人士日前向中国证券报记者透露，多家基金公司近日受全国社会保障基金理事会(下称“社保基金会”)委托，正紧锣密鼓地设计新的投资组合方案，内容包括权益类和固定收益类。按惯例，社保基金会在收到各家基金公司上报的方案后，将根据实际情况分别向选中的基金公司划拨新增资金进行投资运营。分析人士表示，这意味不久以后，股市和债市或迎来“新鲜资金血液”。

　　上述消息人士表示，社保基金会划拨新增资金委托基金公司投资运营属正常投资行为，将秉承长期价值投资取向，并不代表全国社保基金理事会对市场的短期看法。

　　尚福：银监会年内推行监管新标准

　　对商业银行影响可控

　　商业银行流动性风险监管新标准将于今年正式推行。

　　记者21日获悉，银监会主席尚福林近日在第十三届“中国发展高层论坛”上表示，银监会高度关注银行体系流动性风险，将于今年正式推行商业银行流动性风险监管新标准。

　　“目前新资本监管标准实施正在有序推进。”尚福林指出，前期对国内前十大商业银行、部分中小银行开展了定量影响测算，结果表明实施新资本监管标准对商业银行经营产生的影响总体可控。

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　　“右肩”构筑中酝酿新一轮机会

　　继3月15日大盘考验半年线后，在悲观情绪的拖累下，本周三市场空头再度对半年线发难。经过年线附近的反复震荡后，尾盘股指略有回升，全天以穿头破脚的阴线报收。从K线形态来看，市场目前处在上有压力下有支撑的状态。考虑到3月14日的长阴压力短期难以消化，预计大盘将延续“右肩”走势的构筑。

　　应该说，本轮2132点反弹所形成的上升通道基本被破坏，由于3月14日这根年内最大阴线短期内无法快速收复，市场做多热情受到较大打击。

　　消息面上，在2月份CPI增速回落、负利率现象结束后，国内基础能源价格上涨的要求逐渐浮出水面。特别是本周二国内成品油价格上调后，天然气、水、电等基础能源价格的上涨预期也日趋强烈。而此时国内农产品(000061)价格也出现了反弹现象。因此，2月份CPI数据虽然低于一年期存款利率，这仅仅是一种负利率结束的现象，并不意味着长期以来的负利率时代的终结。从目前的形势来看，国内通胀压力还依然存在。而在当前的时点，快速上调基础能源的价格显然不利于控通胀成果的巩固，市场做多人气的消散主要还是体现在对未来通胀情况的担忧上。

　　经济基本面方面，央行本周二发布的《2012年第一季度企业家问卷调查报告》显示，一季度企业家宏观经济热度指数为39.2%，较上季下滑2.5个百分点，较去年同期大幅下降12.3个百分点，并已连续三个季度位于50%的临界值以下。另有央行调查结果显示，今年一季度，有29.5%的受访银行家认为当前宏观经济“偏冷”，较上季度上升5.9个百分点。近期A股市场的调整走势也体现出了对经济层面的担忧。

　　随着行情的运行，今年一季度所剩的交易日已寥寥无几。在经历了一段时期的大幅上涨后，市场对个股年报行情的参与热情也逐步在减弱。尽管还有很多个股还没有披露2011年年报，但是2012年一季度整体经济的现状不得不被市场考虑。年报高送转题材股在靓丽的分红方案公布后，还能够保持原有的魅力吗？想必答案已不会那么肯定。鉴于信息披露制度方面的缺陷，很多上市公司年报的公布几乎是和次年一季报的披露同步。在上市公司年报里我们或许可以发现机构增仓的“可喜”数据，但有可能在几天后公布的次年一季报里，看到的可能是大相径庭的现象。市场持筹心态能够在三月中旬左右出现这样的变化已不足为奇，那么大盘为什么在兵临2500点关口之际，出现裹足不前的局面呢，答案或许正是集体做多意愿出现了变化。而造成市场分歧的最大根源，来自于对未来上市公司持续盈利能力的担忧。

　　操作策略方面，建议投资者结合上市公司年报与季报的跟踪对比，对持仓结构进行全面调整。但是这个策略上的调整并非是对后市的完全看空。在对国内下个季度经济运行走势的看法上，央行调查数据显示仅有22.6%的银行家预计将“偏冷”，这明显要好于一季度的预判。而给出这样的判断，主要基于下季度货币政策的较好预期。二季度货币政策方面，央行数据显示有21.3%的银行家预期货币政策将“趋松”，较本季提高17.7个百分点。因此，一旦一季度经济增速回落过快，二季度的政策将会更加宽松。

　　从产业政策来看，大部分行业的十二五规划正在不断出台，政策出台后将会迎来进一步落实的阶段。各行业的重点企业将会得到银行信贷资金、资本市场融资以及财政税收优惠政策方面的实际支持。再结合走势来看，市场正在经历这样的阶段。头肩底“右肩”的构筑也是新一轮市场机会不断酝酿的阶段。

　　技 术 指 标 上证(综指) 沪深300 深证(成指)

　　移动平均线 MA(5) ↓2388．74 ↓2602．26 ↓10173．77

　　MA(10) ↓2408．53 ↓2625．20 ↑10219．70

　　MA(20) ↓2419．95 ↓2632．97 ↑10168．51

　　MA(30) ↑2400．88 ↑2603．33 ↑9991．24

　　MA(60) ↑2322．63 ↑2501．78 ↑9533．88

　　MA(100) ↑2353．94 ↑2542．51 ↑9724．87

　　MA(120) ↓2361．33 ↓2555．11 ↓9824．70

　　MA(250) ↓2569．86 ↓2808．01 ↓10954．43

　　乖 离 率 BIAS(6) ↑－0．46 ↑－0．57 ↑－0．69

　　BIAS(12) ↑－1．22 ↑－1．34 ↓－1．03

　　MACD线 DIF(12，26) ↓8．88 ↓16．50 ↓138．03

　　DEA(9) ↓19．31 ↓28．99 ↓175．81

　　相对强弱指标 RSI(6) ↑38．40 ↑39．47 ↓42．58

　　RSI(12) ↑45．71 ↑47．04 ↓51．29

　　慢速随机指标 %K(9，3) ↓30．58 ↓31．96 ↓44．05

　　%D(3) ↓34．52 ↓36．66 ↓49．43

　　常用技术分析指标数值表

　　宏源证券(000562)北京金融大街(太平桥大街)营业部提供 日期： 2012－03－21

　　技 术 指 标 上证(综指) 沪深300 深证(成指)

　　心 理 线 PSY(12) ↑50．00 ↑50．00 41．67

　　MA(6) 43．05 43．05 ↓44．44

　　动向指标(DMI) ＋ DI(7) ↓12．82 ↓13．50 ↓18．37

　　—DI(7) ↑26．12 ↑26．01 ↑26．98

　　ADX ↑24．61 ↑23．66 ↓20．58

　　ADXR ↑27．72 ↑27．77 ↑29．66

　　人气意愿指标 BR(26) ↑212．82 ↑242．32 ↑301．04

　　AR(26) ↑200．42 ↑210．02 ↓269．26

　　威廉指数 %W(10) ↓85．24 ↓86．31 ↑84．00

　　%W(20) ↓85．51 ↑86．31 ↑63．66

　　随机指标 %K(9，3) ↓22．69 ↓22．63 ↓32．48