急跌后大盘能否止跌回稳 两板块烽火燃起

　　急挫后大盘能否止跌回稳

　　第一，央行重启28天正回购操作，在一定程度上收紧了市场流动性，但无法改变货币政策逐步放松趋势；而港股ETF开通，短期将对A股形成干扰。

　　第二，市场投资价值突出，金融、地产、汽车、煤炭等为代表沪深300整体估值处于历史低位，估值下行空间基本上跌无可跌，将继续对大盘构成有效支撑，在经济数据和流动性向好配合下，将继续带领大盘走出修复性行情。

　　第三，长线资金队伍逐渐壮大，产业资本、保险资金、社保基金积极入市，QFII扩容，RQFII施行，养老金入市程序启动，这些都将有助于合理解决市场资金供需矛盾，让价值投资观念牢固扎根市场，促进市场长期稳定发展。

　　第四，金融改革不断加快，一方面，证券市场深沉次问题治理提速，新股发行制度市场化步伐加快，高市盈率发行问题解决进入深水区，分红制度开始建立，退市制度和上市公司治理进一步完善；随着股市深层次矛盾逐渐解决，市场生态环境开始逐渐改善，有利于坚定资金长期驻扎股市的信心；另一方面，探讨建立保险交易所、跨境黄金场外交易市场、银行业金融工具交易中心和国际再担保、再保险交易中心等。

　　第五，稳经济政策开始发挥作用，市场需求有所好转，企业去库存化较为顺畅，同时伴随着原材料价格连续下行企业毛利率开始走出低谷，经济指标出现回暖，但经济企稳回升拐点仍有需等待，稳经济组合政策有待进一步加强，首先，货币政策逐步放松，信贷投放开始扩大，停发央票，资金供需环境开始好转，未来央行仍有必要进一步下调存款准备金率向实体经济提供流动性；其次，加大力度推行结构性减税，积极发挥财政政策，支持保障房建设、铁路建设、水利建设、三农等；最后，放宽民营资本行业准入领域，积极推行扩大内需战略，加快制定推出家电下乡和以旧换新的接续政策等新消费刺激措施，稳定出口；随着这些货币政策和财政政策等陆续发力，以及私人部门投资逐渐加快，未来经济增速见底回升为期不远了。

　　鉴于上述情形，蓝筹主导的市场修复性行情仍将持续，短期市场波动加剧，但伴随流动性逐渐向相对充裕过渡，市场功能定位纠正，经济增速探底回升，市场估值将水涨船高。近期需要关注国内宏观经济数据、伊朗问题、欧洲债务解决进展。

　　油价上调 两板块烽火燃起

　　国家发展改革委昨日晚间发出通知，决定自2月8日零时起将汽、柴油价格每吨提高300元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油(全国平均)每升分别提高0.22元和0.26元。

　　目前，国内汽油价重回历史高点，油价上调直接利好中石油、中石化，对其未来业绩有提升作用，但由于这一利好为市场众所周知，预计中石油和中石化短线难以大幅走强。

　　我们认为，对于油价上调，市场的关注焦点将在于替代能源方面，包括煤炭、新能源等，这两大板块也是我们在财富报告中一直提示投资者关注的热点，我们预计油价上调对于煤炭和新能源板块的短线刺激作用更大一些。

　　另外，支撑这两大板块中期走强的核心因素还在于西方与伊朗关系升级导致国际油价大幅上涨。消息面上，昨日美国总统奥巴马宣布冻结伊朗在美国的所有资产，可以看出，西方与伊朗关系仍未缓解，继续朝着激化方向发展，而国际油价昨日也出现上升。我们认为，这将是中期对煤炭和新能源板块更为重要的利好刺激因素。投资者可继续重点跟踪这两大板块。