经济聚焦：“三高”创业板　成长不见高

李华绘

　　一直以来，创业板上市公司“高股价、高市盈率、高募资”的“三高”问题饱受诟病，随着业绩增速放缓甚至出现亏损，部分创业板公司所依赖的“高成长”概念已经受到冲击

　　自2009年10月30日诞生以来，创业板就因高发行市盈率等因素牢牢吸引了无数市场投资者的眼球。然而，根据数据统计，截至4月30日，创业板209家上市公司已经全部公布2010年年报及2011年一季报，业绩增速较2009年相比整体放缓，净利润出现下滑甚至亏损，饱受瞩目却又备受争议的创业板，正在经历痛苦的蜕变。

　　创业板疲态已现，利润增速低于主板与中小板，业绩增速整体放缓

　　目前，创业板上市公司已经达到209家。统计显示，2010年度，209家创业板公司实现平均营业收入4.09亿元，同比增长38.02%；实现归属母公司股东的净利润147.38亿元，同比增长31.08%。

　　从2010年度盈利状况看，209家创业板公司无一亏损，全部实现盈利。其中，向日葵（300111）、东方日升（300118）、新研股份（300159）、汇川技术（300124）、星河生物（300143）、沃森生物（300142）、双林股份（300100）7家公司净利润增长率超过1倍。

　　但是，其中出现32家公司净利润下滑，宝德股份（300023）净利润下降51.53%，成为创业板去年净利润滑坡幅度最大的企业；南都电源（300068）、朗科科技（300042）、恒信移动（300081）、梅泰诺（300038）、安诺其（300067）的净利润也大幅减少40%以上。此外，还有17家企业净利同比增幅低于10%，28家企业净利同比增幅高于10%但低于20%。

　　回顾2009年创业板上市首年，创业板公司净利润同比增长超过45%，跑赢中小板，显示出“高增长”的态势。然而，根据2010年年报显示，创业板疲态已现，利润增速低于主板与中小板，业绩增速整体放缓。2010年，创业板公司实现净利润约147.38亿元，同比增长31.08%。中小板上市公司实现净利润约831.37亿元，同比增长32.22%，主板上市公司净利润同比增幅为37.34%。

　　创业板一季报中，净利润同比出现下滑的公司共47家。有4家公司出现亏损

　　从2010年年报的披露情况看，创业板最大的亮点在于其高送转预案。据不完全统计，209家创业板公司中，宣布送股派股或分红的公司超过160家。例如，安居宝（300155）拟“10转15股派8元（含税）”、中瑞思创（300078）拟“10转15股派15元（含税）”等等，都向投资者抛出了诱人的橄榄枝。

　　然而，不少公司“高送转”的利润分配方案，却难以掩盖其业绩变脸的伤痛。

　　根据一季报统计数据显示，创业板全部上市公司一季报实现平均营业收入1.01亿元，同比增长39.3%，平均净利润1517万元，同比增长37.1%。其中，中电环保（300172）净利润大增22倍，朗源股份（300175）净利润也增近14倍。而净利润同比出现下滑的公司共47家。有4家公司一季度净利润出现亏损，其中，新宁物流（300013）是创业板首批上市公司之一，净利润亏损181.05万元，同比下滑177.13%。其余三家，国联水产（300094）在去年上市，通源石油（300164）和美亚柏科（300188）则于今年才登陆创业板。

　　一直以来，创业板上市公司“高股价、高市盈率、高募资”的“三高”问题就饱受诟病，随着业绩下滑甚至出现亏损，部分创业板公司所依赖的“高成长”基础已经受到冲击。

　　例如中瑞思创，其在去年实现归属于上市公司股东的净利润8486.02万元，同比增长42%；而在4月22日发布的2011年一季报中，实现归属于上市公司股东的净利润为1674.25万元，同比下降18.46%。中瑞思创称，公司的经营业绩同比有一定程度的下降，因受到原材料价格上涨、人民币升值、劳动力成本提高、用工紧缺等因素的影响，尤其是用工紧缺对产能的影响较大。受此影响，公司股价继4月21日除权跌停后，次日再度跌停。

　　再如安居宝。其在去年实现净利润6325.09万元，同比增长23.20%；而在今年一季度实现净利润305.21万元，同比下降77.20%。在其发布一季报后的首个交易日，股价就被封在跌停板上。

　　受到业绩变脸的负面影响，创业板指也遭到重创，4月22日起，创业板指连续五个交易日回调，并创下半年多来的新低，曾经遭到爆炒的创业板，泡沫正在被逐渐挤出。

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