人民日报：一日游行情暗藏隐忧 一因素决定大盘走势

　　人民日报：一日游行情暗藏隐忧

　　1月18日，沪深两市高开低走，在前一日大幅反弹过后再次跳水，“一日游行情”让投资者在节前不甚乐观。中国证券登记结算公司最新发布的数据显示，2011年12月“小非”股东减持规模创下9个月以来新高，当月共减持1.81亿股，而在大宗交易中股东的折价卖出也成为股东套现甩卖证据之一。

　　市场人士表示，“小非”股东持股规模虽然较小，但由于参股上市公司时一般成本较低，同时也不涉及上市公司控制权的变化，因此非常容易出现减持套现行为。去年12月，虽然国内股市较为低迷，上证指数下跌超过5%，但仍造成“小非”股东“夺路而逃”。

　　目前除了在沪深交易所交易系统按照市场价抛售以外，不少上市公司股东选择在盘后的大宗交易中批量出售股份套现。由于同样可以赚取交易佣金，不少证券营业部都在争夺上市公司股东资源以期加大大宗交易业务量；而由于大宗交易采用买卖双方议价模式，股东也希望在市场表现不佳时，通过盘后的大宗交易尽可能多地按照较为平稳的价格甩卖股票套现。

　　在1月17日沪深股市均放量大涨超过4%的当天，依然有12家上市公司登上沪深交易所的大宗交易名单，总成交额超过3.3亿元。在这中间，除了中铁二局以外，其他股票大宗交易价格均大幅低于其当日二级市场交易的收盘价，在一定程度上显示出股东不计成本抛售套现的迫切心理。

　　一因素决定大盘未来走势

　　A股市场本周二强势上涨，创出了27个月以来的单日最大涨幅，周三则出现调整。目前来看，大盘正处在60日均线的下方，短期内大盘能否有效收复60日均线将是反弹持续性的关键。

　　央行逆回购效应不逊降准

　　存款准备金率在1月份是否下调一直备受市场关注。但从市场表现来看，准备金下调或者不下调，市场的反弹就在那里。因为，市场普遍担心的流动性问题在节前有所改善。

　　本周二央行进行了1690亿元的逆回购操作，期限为14天，回购利率为5.47%，远低于市场利率水平。此外，央行本月初公告称节前将暂停央票发行，而本周四仍有再次进行逆回购操作的可能。如果周四逆回购规模与周二持平或好于预期，央行两次逆回购所释放的流动性将不逊于存款准备金率单次下调0.5%。实际上，当前的外汇占款、通货膨胀的情况使得央行在采取下调存款准备金等政策上非常谨慎。而管理层对个别省份法人金融机构实施较低的存款准备金率的消息，也印证了央行在存款准备金率调整上差别化、结构化的宗旨。

　　年初入市布局意愿明显增强

　　通常每年年底有资金回笼的压力，但是随着时间驶入新一年度，资金又开始逐步向股市回流。

　　从中登公司日前发布的月报数据来看，截至去年底，持仓的A股账户数仅占有效账户总数的41.27%，处于一年来最低水平。但是，A股月新开户数整体减少的同时，呈现出个人开户环比减少、机构开户环比增多的现象。12月新开的机构户高达5573户，环比增长近52%。其中，中登公司统计，12月保险类机构共新开10个账户，而去年的8-11月中，保险类机构开户数仅每月1户。此外，去年第四季度发行的新基金也将在今年年初进行建仓。

　　“分红”政策为年报行情添彩

　　从境外成熟股市来看，股息回报率一直被境外市场的投资者所高度关注。自2008年到2010年，上市公司平均每股分红金额分别为0.08元、0.09元和0.13元。每年现金分红的金额和当年的总市值相比，均没有超过当年的一年期定期存款利率。在一年一度的上市公司年报披露工作前，中国证监会按照惯例发出公告，要求上市公司和专业机构做好2011年年报编制、审计和披露工作。值得关注的是，证监会在公告中重申，上市公司应完善分红政策，积极回报股东。因此，在此指引下，从分红力度有望加大的角度来看，今年年报行情将会更加精彩。预计公司连续盈利能力稳定、再融资需求强烈的“铁公鸡”股有望成为亮点。

　　结合去年的市场行情来看，在去年6月份、10月份的阶段性反弹行情中，60日均线都饰演了反弹行情的“魔鬼终结者”角色。在两次反弹中，对60日均线均形成了假突破。因此，本轮行情中，大盘反弹空间能否进一步打开，反弹格局能否延续，60日均线的有效突破显得极为关键。建议密切关注该点位市场心态的变化，适时做好仓位的合理调整。