标普调降欧盟9国评级 压制A股反弹势头

　　标普调降欧盟9国评级 欧债危机升级

　　欧元区目前只有德国、荷兰、芬兰、卢森堡四国还保持着AAA等级

　　北京时间14日零时，标准普尔发表声明并宣布对除希腊以外的所有16个欧元区国家的信用评估结果，一口气调降了9个国家的主权信用等级。

　　其中，法国、奥地利、马耳他、斯洛伐克、斯洛文尼亚被下调一个等级，意大利、西班牙、葡萄牙、塞浦路斯被下调两个等级。法国和奥地利是首次丧失AAA评级，而欧元区17个国家中，目前只有德国、荷兰、芬兰、卢森堡四国还保持着AAA等级。

　　标普当天还宣布维持德国等7个国家的主权信用评级不变，理由是这些国家的经济状况较好，应对危机的能力相对较强。

　　标普在声明中说，除德国和斯洛文尼亚外，其他14个欧元区国家的信用评级展望均为负面，即在未来两年内这些国家的信用评级最少有三分之一的可能性被进一步下调。

　　标普认为，财政状况进一步恶化是欧元区目前面临的最大风险，但标普对欧洲央行近期所采取的措施表示基本认可，认为有关措施提振了市场信心。

　　标普这一动作立时惹来了欧盟的众怒。被剥夺了AAA的奥地利政府表态，称奥地利经济状况稳定，不理解评级机构的决定，其财政部长威廉·莫尔特雷尔和外交部长乌尔苏拉·普拉斯尼克当天发表联合声明，谴责降级“不合理”。

　　欧盟委员会经济与货币事务委员奥利·雷恩称，标准普尔的决定“不协调”，因为欧元区国家目前正在采取果断措施应对债务危机。他指出，标准普尔以前犯过相同的“错误”。

　　法国先是对此不予置评，后来，萨科齐办公室发布公告，称法国会极力振兴经济。财长巴洛因感慨，改革的重担更大了。法国在本周无疑将面临重大的挑战，因为周一就将迎来三场短期国债拍卖。之后，法国和西班牙都将进行长期国债拍卖，两国政府的压力可想而知。

　　标普短期内还将完成对去年底已列入负面观察的欧洲金融稳定机制(EFSF)的评级审查。不得不说EFSF所面临的形势也相当严峻，对这一欧元生命线贡献超过四分之一的德国是唯一持有3A，且前景“不负面”的欧元国；贡献约两成的法国成了AA+.EFSF也将进行债券拍卖，在目前的压力之下，如何从 4440亿欧元借杠杆之力扩容到1万亿欧元？

　　欧元集团主席、卢森堡首相容克发表声明，为欧元区领导人在应对经济危机时所采取的行动进行了辩护，并列举了各国政府已采取的多项措施。他说，将尽一切努力捍卫EFSF的AAA等级。

　　而眼下最为紧要的是，葡萄牙、西班牙、意大利、爱尔兰和希腊在内的“欧猪五国”今年一季度将有1860亿欧元债务到期，如何才能从欧盟其他国家获得资金支援呢？就在欧盟国家进一步采取措施大力治理财政和促进经济增长之际，标普如此大手笔，无疑是帮了倒忙。

　　专家认为，降级会增加欧元区借贷成本，加剧债务困境；信用降级命运随后可能降临大批欧洲银行、企业和政府机构，包括为应对债务危机而设立的欧洲金融稳定机构。毫无疑问，降级只是风暴的开始，接下来更紧迫的是欧盟各国如何应对，并渡过难关。

　　降级冲击波或加剧欧债危机恶性循环

　　国际主要信用评级机构标准普尔公司13日再举评级“砍刀”，宣布下调包括法国在内的9个欧元区国家的长期信用评级。尽管市场对标普此举已有预期，但欧元区成员国长期信用评级遭遇如此大规调降，将对欧洲金融稳定工具(EFSF)、欧洲银行业评级前景、欧洲乃至全球金融市场稳定性带来重大潜在影响，进而冲击欧债危机解决进程。

　　欧元区9国尤其是法国AAA主权评级遭降，首先将危及EFSF的AAA评级，削弱欧元区金援“火箭炮”的“火力”。根据运行规则，EFSF自身并无资金，而是由欧元区14个无需外部援助的成员国提供担保，由市场筹资。在标普此次降级行动前，这14国中的德国、荷兰、芬兰、卢森堡、法国和奥地利6国拥有 AAA最高评级。随着法国和奥地利丧失AAA评级，EFSF拥有AAA评级的担保国仅剩4个。其中，法国作为EFSF第二大担保国，对EFSF资金贡献比例为20.4%。这就意味着，法国在失去AAA评级后，EFSF随之失去AAA的危险系数很高。标普去年12月已警告，EFSF评级将视担保国评级结果确定，很可能与评级最低的国家一致。

　　EFSF评级遭降的后果是显而易见的。EFSF在市场上的融资成本将升高，潜在投资者将减少，欧元区通过EFSF发行债券筹集资金援助重债国难度势必增大，反过来导致市场对欧债危机担忧情绪上升，加剧危机恶性循环。

　　其次，欧元区多国评级遭降将对欧洲银行业评级带来负面影响，进而冲击欧洲实体经济。欧债危机不断发酵，欧洲各国主权债务风险已渗透至银行业。考虑到银行业评级多以主权信用评级作为参考，此次降级潮不可避免地将冲击欧洲金融机构评级。此前，标普已将欧元区数十家金融机构评级纳入负面观察名单。假如银行业评级再遭下调，将导致金融机构融资成本上升，银行间惜贷情绪高涨，加剧欧洲信贷紧缩局面。

　　当前，欧洲经济正处于濒临衰退边缘，为刺激经济复苏，欧洲央行去年年底已两次降息。假如金融机构贷款利率上浮、银根紧缩，将削弱欧央行对欧元区经济扶持政策效力，对实体经济造成冲击，使欧洲经济雪上加霜，甚至导致欧元区经济严重衰退。

　　第三，尽管市场对标普此次对欧洲“动刀”已有充分预期，目前各国市场亦无过分反应，但其对全球资本市场的长期影响不容小觑。标普此前已对下调欧元区系列评级做出充分暗示，但暗示与真正采取行动仍有巨大区别。宣布降级决定便明确了降级对象和时间，加剧了投资者对欧元区与主权评级相关其他评级连锁遭降的预期，增加了其他评级机构“跟风”降级可能性。更重要的是，大规模降级势必对投资者产生导向作用，影响其投资产品配置，导致未来流入欧元区资金下降，加剧该地区市场的压力。

　　从全球范围看，此次降级将降低全球资本市场平衡性，加剧投资者对欧洲乃至全球经济复苏前景担忧情绪。预计在未来几周甚至几个月内，降级所造成的诸多后果将愈发清晰地显现。

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　　9国遭降级欧美股市应声走低 压制A股反弹势头

　　沪深两市上周结束9周连跌，周涨幅分别为3.75%和4.59%

　　标普调降欧盟9国主权信用评级，无疑给了欧美资本市场投下一枚重型炸弹。消息一出，欧美股市、欧元及国际金价、油价均应声下跌。分析师指出，外围不确定因素的增加会给刚刚转强的中国A股带来压力。（点击查看>>>全球股市直播）

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　　外汇市场方面，欧元兑美元汇率一度跌至17个月以来最低。大宗商品方面，截至上周收盘，纽约商品交易所黄金期货价格13日结束连续3个交易日的涨势下跌。其中，交投最活跃的2月合约每盎司下跌16.9美元，收于1630.8美元，跌幅为1%。同时，纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货价格下跌40美分，收于每桶98.70美元，跌幅为0.4%。2月交货的伦敦北海布伦特原油期货价格下跌82美分，收于每桶110.44美元，跌幅为0.74%。

　　欧美股市上周五更是跳水走势。巴黎CAC40股指当日高开后高位震荡整理，尾盘受法国评级可能被标普降级传闻影响迅速下挫，报收于3196.49点，较前一交易日微跌3.49点，跌幅为0.11%。伦敦股市则延续了前一交易日的下跌走势，金融时报100种股票平均价格指数报收于5636.64点，比前一交易日下跌25.78点，跌幅为0.46%。

　　美股方面，道琼斯工业平均指数上周五比前一个交易日下跌48.96点，收于12422.06点，跌幅为0.39%。标准普尔500种股票指数下跌 6.41点，收于1289.09点，跌幅为0.49%。纳斯达克综合指数下跌14.03点，收于2710.67点，跌幅为0.51%。三大股指的周升幅便被压缩到了0.50%、0.81%、1.36%。

　　分析师指出，全球主要股指大多出现上扬走势，加之虽已连涨四周，可升速却骤然下降，而以周涨2.5%傲视群雄的意大利却无力触及前一周的高点，唯一下挫的英FTSE还形成非常暧昧的胎内阴十字，收小阳的德、法也留有较长的上影线。因此，不少股指的上档抛压已开始显现，形态各异的星型线使市场变数有所增加，近期震荡整理的可能因此就相对更大一些。

　　而欧美股市因受标普此次调降动作拖累以及希腊可能违约而引发欧债危机恶化等不确定因素的影响，给我国A股春节前的最后一周走势或多或少增加了变数，沪深两市在上周好不容易结束了连跌9周和频创新低的颓废局面，迎来了3.75%和4.59%的周涨幅，本周能否继续走强，也因外围股市的激变显得不那么明朗了。

　　“降级事件”对A股影响几何

　　国际主要信用评级机构标准普尔公司13日宣布下调法国等9个欧元区国家的长期信用评级，该消息将如何影响A股？昨晚记者采访多位股市专家，他们均认为对A股短期影响有限。但经济学家韩志国指出，欧债危机还会继续加剧，并在整个2012年制约A股的反弹高度，甚至可能把A股拖向2000点以下。

　　欧洲九国主权评级被下调

　　标普在欧洲当地时间13日下午发表声明宣布了对除希腊以外的所有16个欧元区国家的信用评估结果。其中，法国和奥地利丧失了最高的3A评级，被下调一个等级至AA+意大利、西班牙和葡萄牙的主权信用评级均被下调了两个级别。

　　标普说，此次降级主要是因为欧洲领导人近期采取的政策措施不足以全面应对欧元区内部存在的系统性压力。此外，上个月欧盟峰会所达成的协议也未能取得足够突破，无法解决欧元区的金融难题。

　　标普当天还宣布维持德国等7个国家的主权信用评级不变，理由是这些国家的经济状况较好，应对危机的能力相对较强。

　　标普在声明中说，除德国和斯洛文尼亚外，其他14个欧元区国家的信用评级展望均为负面，即在未来两年内这些国家的信用评级最少有三分之一的可能性被进一步下调。

　　标普认为，财政状况进一步恶化是欧元区目前面临的最大风险，但标普对欧洲央行近期所采取的措施表示基本认可，认为有关措施提振了市场信心。

　　短期对A股冲击可能有限

　　标普这一消息引起A股市场投资者的担心。去年美国东部时间8月5日晚间，国际评级机构标普将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望负面。这是美国历史上首次失去AAA评级。8月8日(星期一)中国股市大跌，上证指数跌3.79%，深成指跌3.33%。继之，欧洲股市一片惨绿，美国股市反应更加强烈，道指跌5.55%。

　　但这一次中国证券市场的专家们却不过分悲观。英大证券研究所所长李大霄认为，这个消息是上周五公布的，欧美股市并没有太强烈的反应，因市场已经有了预期，提前下跌，这次公布这个消息等于是利空出尽。上次美国主权信用评级市场只提前了两天反应，消息公开后，道指继续下跌，但三天后就开始反弹。这一次欧洲股市很可能会下跌一两天，不会像上次美国股市的情况那样。这个消息对A股的冲击力，应该小于去年8月美国评级被下调时的状况。

　　中国期货经纪有限公司股指期货策略分析师、中金股指期货特聘讲师林长江认为，欧债问题已经被欧美亚股市提前反应。今年2、3月是欧债偿还高峰 ，特别是意大利、西班牙压力比较大，市场早已看到这一点。实际上中国A股对这个问题也有了一定“免疫力”，不会太受影响。A股如果继续下跌，主要是自身的问题，比如新股发行规模和定价制度、退市机制等。

　　林长江表示，从投资角度讲，这个消息可能是一个试盘机会，如果A股不跌，说明底部比较扎实；如果继续下跌，甚至跌幅超过欧股美股，则说明底部不牢，现在还不是底。

　　资深证券专家丁元恒认为，全球股市对欧债危机加剧已经提前反应，但没有充分反应。对A股影响多大，周一早上开盘前要看日本和韩国股市的表现，收盘后要看欧洲股市的脸色。如果欧股剧跌，周二A股很可能跟跌。不论怎么说，如果上证指数跌到2000点至2100点之间，就是很好的中期买点，此时过分慌张是不必要的。

　　经济学家韩志国则认为，这一消息对中国股市可能短期冲击有限，但欧债危机不止于此，还会继续加剧，并在整个2012年制约A股市场的反弹高度，甚至可能把A股拖向2000点以下。