经济意外回落抑制A股反弹意愿

　　从2013年12月经济回落的走势来说，略出乎市场预期。主要是因为我国加大了对基础设施的扶持力度，尤其是一线城市、二线城市的地铁，中东部的城际轨道交通，中西部的公路、铁路、机场等大型基础设备的建设力度依然较大，从而使得我国水泥产品价格持续涨升。这说明投资引擎依然强劲有力，有望驱动着我国经济快速回升。但出口却极为疲软。一方面是因为全球经济虽然处于复苏态势中，但由于发达国家实施了制造业回归策略，尤其是美国、德国、法国等，所以我国工业品的出口压力有所增大。另一方面则是因为轻工业品出口经过前三季度的有所回升之后，

　　中国2013年12月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)终值与预览指数持平，仍为50.5，为三个月最低水平。其中，新出口订单终值49.1，创四个月最低水平，说明经济增速意外回落对短线A股市场的走势产生了一定的压力。

　　从2013年12月经济回落的走势来说，略出乎市场预期。主要是因为我国加大了对基础设施的扶持力度，尤其是一线城市、二线城市的地铁，中东部的城际轨道交通，中西部的公路、铁路、机场等大型基础设备的建设力度依然较大，从而使得我国水泥产品价格持续涨升。这说明投资引擎依然强劲有力，有望驱动着我国经济快速回升。但出口却极为疲软。一方面是因为全球经济虽然处于复苏态势中，但由于发达国家实施了制造业回归策略，尤其是美国、德国、法国等，所以我国工业品的出口压力有所增大。另一方面则是因为轻工业品出口经过前三季度的有所回升之后，后续乏力，毕竟前三季度轻工业品出口的增速主要来源于西方国家圣诞节订单的提前释放。所以，随着第四季度的来临，圣诞节订单减少，出口增速的确有所回落。由此可见，出口增速的回落是我国经济增速回落的直接诱因。而且，由于上述出口增速回落的两个因素在后续一段较长时间里仍将存在，尤其是发达国家制造业回归将是一个常态，这就意味着我国出口压力仍将继续存在，也就意味着我国经济增速回落的趋势可能会延续。

　　据此，分析人士指出，A股市场未来的涨升空间不乐观。一是因为经济增速的回落，意味着传统产业股的估值坐标缺乏上移的动能。而此类个股又是A股的权重股、人气股，所以，此类个股涨幅不大，也就意味着A股指数的涨幅空间相对有限。二是因为出口增速回落意味着我国会进一步加大固定资产投资力度。这就会使得社会资金面继续紧张，从而驱动着利率回升。所以，中短线A股的走势仍难以乐观，至少指数升幅相对有限。金百临咨询 秦洪