周末消息面利好不断 A股连阴颓势将改观

　　周末消息面利好不断 连跌7周后期待大盘本周反弹

　　本周是2011年的最后一周，收官行情究竟会如何上演？虽然2011年收阴已经没有悬念，但A股在最后一周能否否极泰来，以红盘来迎接2012年的到来呢？记者认为，在连跌7周之后，A股市场本周收出阳线的概率大增。即便如此，大盘能否走出底部还存在很多不确定性。毕竟熬底是一个艰难、长期的过程，特别是在经过大幅度下跌之后。从周末消息面看，虽然没有特别大的利好消息，但一些行业新闻和制度建设还是长期利好股市的，因此本周大盘有望探底回升，有短线操作能力的投资者可以适当介入短线交易。

　　连跌7周后反弹概率大

　　从统计上来看，市场连续七周下跌之后，出现阶段性反弹的概率相对较高。自2008年金融危机以来，沪指已经连续出现过3次周线七连阴，分别见到3个短期底部：2990点、2566点和1802点，本次再见七连阴，不排除再见短期底部的可能。以2008年为例，曾出现一次周线八连阴和两次周线七连线，之后大盘都很快出现了阶段性的反弹走势。2004年、2005年熊市调整过程中的情况也是如此。考虑到本周是2011年的最后一个交易周，不排除大盘在多方的共同努力下安慰性地以周阳线结束今年全年惨淡交易的可能。

　　从市场运行角度分析，大盘经过今年4月以来的持续调整之后，很多个股的股价已变得相对便宜，从而为后市的反弹提供了内在基础。而从资金供给方面来看，央行货币政策已经明确转向，未来市场流动性将持续宽松。预计短期内央行将再一次下调存款准备金率。这都为大盘阶段性反弹提供了外部条件。当然，就短线技术面来看，目前股指上行明显受到短期均线的压制，且近期成交量始终无法有效放大，对行情短期高度形成抑制。因此，盲目乐观也不足取。

　　产业资本再现增持潮

　　即使在指数低位的11月份，上市公司股东实际减持额也达到了122亿元，为今年4月份以来的最高值。但按周来统计，11月前3周产业资本分别减持20.89亿元、 19.29亿元和14.89亿元；到11月的第4周产业资产的减持金额已下降至9亿元。而进入12月，产业资本减持潮已演变为增持潮。数据显示，截至12 月22日，12月份的产业资本增持量已经达到20.43亿元。这也反映出，目前很多公司的二级市场股价已经跌至了产业资本的心理底线。

　　回顾整个11月份，虽然发生增持114次，涉及54家上市公司，但增持总量仅为6052.9万股，累计增持金额约为5.02亿元。相比之下，12月份至今，产业资本增持的数量和金额环比11月份已经分别大幅增长约3.33倍和4.49倍。值得关注的是，目前银行等蓝筹股的估值已处于历史低位，如果从业绩稳定增长和较高的派息收益率看，不少银行股具备估值底和市场底的条件。其他股票有待经济面的变化而确定，市场整体价值底的凸现有待更多先知先觉的产业资本加入到多头的行列。产业资本流向或反映出市场态度的转向趋势，但从量变到质变仍需一个过程。总体看来，空头思维短期内不会消失，不过随着政策调整的趋势进一步显现，以及未来经济走势不确定性的逐步清晰，市场有望在震荡中走出低迷。

　　利好累积将推动反弹

　　在本轮下跌行情中，结构性杀跌的特征非常明显，在11月16日开始的本轮下探过程中，上证综指下跌近13%，银行板块却只下跌4%，而其他板块均惨烈下跌，中小板和创业板综指分别下跌近18%和19%。无可否认，本轮下跌与资金面好转预期落空密切相关，而从当前形势看，11月新增人民币贷款为5622亿元，仍小于市场预期；而央行公开市场操作方面已经连续四周净回笼资金，存准率下调的直接原因也是为了对冲外资流出的影响，央行维持资金面平稳的意图明显。大盘在连续下挫和持续缩量之后市场或将出现技术性的反弹，但尚未具备趋势走强的政策环境。

　　上周市场已经出现诸多利好消息：RQFII获得批准，证监会主席呼吁养老基金等入市；戴相龙理事长表态地方养老基金可以买股票；社保基金传再度增加100亿元入市资金；欧美股市暴涨。但诸多利好，却并未扭转大盘下跌趋势，这也显示市场对利好已经麻木，不过在利好消息的逐步累积下，大盘已经显示出抗跌的态势，这从盘中一些板块的走势也可以看出。从周末消息面看，收入分配方案再报国务院，扩大中等收入意图凸显；国务院研究部署加快发展我国下一代互联网产业；农村饮水十二五规划上报国务院，5年投入1700亿；我国明年将继续完善结构性减税政策，推进税收改革；虽然这些消息都不是针对股市的，但从长期看都将利好股市，相关板块短期内肯定也会有所表现，从而推动大盘出现反弹。(今日早报 刘伟)

　　全球喜庆之余有反复 A股连阴颓势将改观

　　受国会批准了延长削减薪资税计划、11月耐用品订单大增等刺激，上周五美股再现高开高走态势，道指、标普、纳指依次收涨1.02%、0.90%、0.74%，三大股指的周涨幅随之也扩大到了 3.60%、3.74%、2.48%。纵观全球，其他主要股指上周也纷纷出现探低回升走势，西、法以及我国台湾还大涨4%以上，即便是“逆势”下挫如日、澳等，也收出颇具止跌之意的星线，预示周边环境年内最后一周仍有望进一步改善；同时还可看到，多数股指近两周虽形成利于上攻的斩回线组合，但量能等方面并不理想，像意、加这样的孕线和周星线的变数就更大些，岁末年初因此就难免再度反复。

　　与股市比较，国际期市上周的整体表现更为强势，不同品种之间的强弱差异也相当明显。以美国期市为例，除白银与美元指数外，其他品种都出现不同幅度的回升，表现偏弱的黄金(胎内星)也有0.3%的升幅，原油、玉米、小麦还狂飙6.3%或以上，只是半数以上的品种(粮食类除外)的周阳线完全孕育在前一根阴线之内，而美元指数则在此前阳线的上半部分收出长下影阴星，且5周均线仍稳步上行构成有力的支撑，期市格局能否真正转强就很有必要进一步观察了。

　　美股之所以大涨，一是由于经济数据大多利好，如12月建筑商信心和11月新屋开建量均创1年半来新高，初请失业金人数创44个月来最低，11月先行经济指标和12月消费者信心及11月新屋销量超预期，11月耐用品订单增幅为4个月之最，尽管11月二手房销量、11月个人收入和开支均不及预期；二是欧洲影响仍十分明显，如欧洲央行警告称欧元区将进入危险一年便是上周一下跌的重要诱因，德国经济数据超预期、西班牙国债标售状况良好、欧洲央行启动购买主权债务计划的传言则成随后大涨的推手，尽管节日气氛中的市场多信喜不信忧，或意大利10年期国债收益率再破7%并未冲击股市。仅就技术现状而言，主要股指探低回升并带动5日均线拐头上行构成支撑，道指、标普周线都形成阳抱阴的强攻组合，前者还创5个月新高并初步完成了头肩整理形态(量度目标可达12750点)，但其13周与26周均线或曰季线与半年线此时却产生金叉，而标普、纳指又恰好在近两个月的高点连线上下，且三大股指又一次相继出现大幅震荡的局面，也就是说，近期股指遇阻整理的几率相对更高一些，上周中心值或12000点、1235点、2570点在最近两周内或将面临较严峻的考验。

　　A股上周惯性低开后依旧保持低调整理走势，沪深大盘分别收跌0.90%、1.16%，但周五无量回升，周线长下影阴十字星也极具企稳之意，今年的投资损失在收官之战中就会有所减少，换言之，周线七连阴的颓势很可能将被有效遏制住。以量能分布看，虽说近三周成交总额都不到五千亿元，但近日温和放量却是不争的事实，上周不仅没有刷新单日地量纪录，而且周内最低(周五的885亿)也高于前一周的均量，说明市场参与热情已经并仍在提高，同时继续杀跌的动能也日渐削弱，这对构筑底部来说无疑是必不可少的，因为真实的底部往往是卖压枯竭而不是买方增强的结果。以股指运行看，两市周线七连阴虽追平了三年多来最差的纪录，可此前的单边滑落遭遇了阻击，大盘创新低的力度与频率也都在缩减，长下影周阴星自然就具有一定的止跌意义，并预示近期有望迎来一波升势，尽管它本身通常是不稳定形态，站上5周均线(周收2277点、 9337点)即中线由此转强的可能还不是很大；重要的是，大盘目前恰好在11月中旬以来的下降压力线附近，哪怕只是小涨如收在2210点、9020点或以上，近期弱势格局也会发生变化，运行趋势也有望逐渐转强。

　　可见，国际期市更加变幻莫测，周边股市也难免会冲高整理，A股就不太容易彻底扭转现有的弱势格局。本周很可能高开并震荡上行，量能不足仍将限制弹升力度，估计阻力约在2260点、9200点附近，支撑主要在2175点、8850点左右。