利好叠加 A股或接“红包”大盘有望重拾升势

　　内外利好叠加 A股或变盘接“红包”

　　国内政策面给出的各种利好消息，以及近期密集出台的各行业十二五规划等等，让市场并不缺乏热点。A股受到外围市场拖累继续下跌的空间已经不大。

　　隔夜外围市场传出重大利好。欧元区在解决债务危机问题上的进展与美国零售业在节假日初期表现良好，这提振了市场的乐观情绪，美股借此大幅飙升。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨291.23点，收于11523.01点，涨幅为2.59%；纳斯达克综合指数上涨85.83点，收于2527.34点，涨幅为3.52%；标准普尔500指数上涨33.88点，收于1192.55点，涨幅为2.92%。盘中道指曾一度上涨超过330点。

　　《华尔街日报》报道说，欧元区领袖们正在讨论在欧元区成员国的基础上建立一个财政联盟的问题，届时预算纪律将具有法律约束力，欧洲当局将拥有执行权。另据路透社报道，在周二的欧洲各国财长会议召开之前，欧洲官方已经就如何使欧元区的4400亿欧元欧洲金融稳定机制(EFSF)杠杆化的问题达成协议。这些进展让投资者对欧债危机的前景的感到乐观。此外，据BIGresearch提供的资料，周末美国零售业销售额共计524亿美元，平均每位购物者消费 398.62美元，同去年相比大幅上升，让投资者对美国经济复苏更有信心。去年同期的平均消费额为365.34美元。

　　在这些利好消息推动下，欧洲股市的涨幅更加喜人。截至收盘，斯托克泛欧600指数上涨3.8%，收报229.84点；法国CAC 40指数上涨5.5%，收报3012.93点；德国DAX 30指数上涨4.6%，收报5745.33点；英国富时100指数上涨2.9%，收报5312.76点；意大利富时MIB指数飙升4.6%，收报 14578.23点。

　　大宗商品方面，纽约商业交易所12月份交割的黄金期货价格上涨1.5%，重新回到1700美元上方，收于每盎司1710.80美元；1月份交割的原油期货价格上涨1.5%，再度逼近百元大关，收于每桶98.21美元。

　　国际股市纷纷大涨，国内消息面上也是喜报频传。深交所昨日下午发布新版创业板退市制度(征求意见稿)，明确表示不支持暂停上市公司“借壳”恢复上市，并设立“退市整理版”。该意见稿将于12月28日完成意见征集并上报证监会批准。意见征求稿明确创业板新增两退市制度，即创业板公司在最近36个月内累计收到交易所公开谴责三次或创业板公司股票出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值。这两个退市条件尤其是第二条在A股市场出现的可能性可谓是微乎其微，但这表明了监管层的一个态度，那些“僵尸股”将被清理出资本市场，而成长性好的绩优股将成为市场导向。

　　《中国证券报》报道，28 日商务部正式发布的《服务贸易发展“十二五”规划纲要》提出，到2015年，服务贸易进出口总额达到6000亿美元，年均增速超过11%。“十二五”时期服务贸易发展重点领域，包括旅游服务，信息技术服务，航洋、航空、铁路、公路运输服务，保险、银行、证券期货等金融服务、文化艺术服务等30个重点领域。专家指出，鼓励政策的出台对加速服务贸易产业的发展，优化我国服务贸易结构以及推进新兴服务贸易的产生有着重要作用，而这必然将开启巨大的市场空间。

　　技术上看，昨日沪指冲击下行通道上轨失败，再度收出缩量十字星。沪指在跌至2400点下方后已经连续三日未能有效跌破2380点，并在此附近构筑整理平台，变盘窗口越来越近。

　　综合来看，国内政策面给出的各种利好消息，以及近期密集出台的各行业十二五规划等等，让市场并不缺乏热点。A股受到外围市场拖累继续下跌的空间已经不大，但外围市场的大幅上涨可能成为A股变盘的催化剂。再加上年底临近，中央经济工作会议即将召开，兔年最后一个月的“红包”行情仍然值得期待。

　　政策微调预期加强 大盘有望重拾升势

　　在欧债危机不断蔓延、中东乱局火烧眉毛的世界格局下，中国的经济调控政策也在悄然发生着转变。在2012年最后一个月中，政策若能提前兑现松动的预期，将为A股明年的走势指明方向。

　　期待政策给力

　　按照惯例，一年一度的中央经济工作会议将于12月召开。在国务院总理温家宝已经明确提出“政策适度微调”的基调下，业内人士认为，明年财政政策将会比今年更加“给力”，这也将提供市场相关领域新的投资机会。

　　据媒体报道，目前包括有色金属、纺织工业、新材料、高端装备、生物医药、节能环保等多个“十二五 ”产业规划即将亮相。昨日，市场上又传出12月中央经济工作会议前后有望出台《信息产业“十二五”规划》和《新能源汽车产业“十二五”规划》的预期。

　　随着“十二五”产业规划的即将亮相，资本市场中“十二五”概念股也已经成为资金炒作的热点。从最近几个交易周来看，政策受益板块轮动已经成为市场常态。但市场人士仍然提醒投资者，“十二五”概念股炒作的持续性不强，往往是一日行情，盲目参加短线博弈很可能成为游资“击鼓传花”的牺牲品。

　　年末资金紧张

　　尽管货币政策松动的预期已是越来越强烈，但是否有具体政策落实仍需要市场等待。同时，年末不少企业回笼资金的行为也可能给市场资金面造成压力。

　　兴业证券策略研究员吴峰指出，近期银行间市场1个月以下期限明显回升，票据直贴、转贴利率回升。国债和央票收益率均出现短端上升、长端回落的现象，显示资金面改善的停滞以及风险偏好的回落。

　　从趋势看上，吴峰认为，“在货币政策明显放松之前，流动性将由于需求的回落而缓慢改善。而在此期间，投资者需要关注岁末年初资金做账压力、民间资金链可能再度受到冲击的风险。”

　　然而，东北证券策略研究员杜长春则认为，随着未来在公开市场操作流动性回收力度减弱、贸易顺差持续流入以及信贷投放的提升，资金供给将得到显著改善。由于临近年末，经济层面流动性需求较为旺盛，但主要表现为资金拆借市场利率的短期波动，并不会影响到市场流动性改善的中期趋势。

　　中航证券分析师戴磊则认为，在人民币贬值预期和热钱流出的冲击下，预计明年上半年外汇占款的增长仍不容乐观。考虑到年底的资金紧张，预计以准备金率下调为代表的货币政策放松信号可能提前至12月份到来。

　　等待重拾升势

　　从中期看，随着通胀加速下行预期增强，政策正趋于相对宽松，经济软着陆预期增强，货币环境逐渐逆转，大盘将有望重拾升势，修复估值。但业内人士指出，投资者在“抄底”博反弹的策略上不宜盲目。

　　东北证券策略报告显示，当前全部A股估值水平已经低于2005年以及2008年时的低点，市场估值创历史低点。然而，除金融行业之外的整体估值目前为18.57倍市盈率(PE)，显著高于2008年低点时的13.5倍PE。这意味着市场估值的结构性分化并不利于股指整体走强，估值的均衡回归之路正缓慢进行。

　　估值的分化也显示投资者选股的重要性，即便是市场在政策利好的影响下，投资者也不能“一把抓”地进行投资。华龙证券研究员段斌指出：“目前市场中的热点散乱、持续性差；消息面不配合等导致市场超跌引发的技术性反弹不断延后。鉴于短期市场技术性超跌严重，短线市场将孕育超跌反弹，建议投资者此时不宜再过分看空，应积极关注一些超跌性机会，尤其是近期资金积极流入的酿酒、医药、食品等大消费概念。”