证监会前主席：股灾来临 市场信心极度缺失

　　证监会前主席周正庆：“股灾”来临

　　日前，中国证监会前主席周正庆在成都表示，股市短期的调整是可以理解的，但近日国内股市持续低迷，这种一投进去就长期被套的局面，相关决策层应该高度重视。

　　近期的中国股市正在度过本年最难捱的一段时间。上周受QE3爽约的拖累，沪指应声下挫至2400点，达近14个月新低。而本周来自大盘股接二连三的抽血，使A股的处境更令人担忧，沪指前日再度下挫并跌破2400点。

　　周正庆在会上用了“股灾”来形容前日沪指跌破2400点的股市行情。他指出，股市本应该是投资者通过直接投资方式，支持国家经济建设、享受经济增长成果的渠道，目前国内股市这种一投进去就长期被套的局面，相关决策层应该高度重视。

　　他呼吁央行在制定货币政策的同时，应兼顾资本市场的关联反应，尤其要考虑到股票市场的复杂性、敏感性和脆弱性。

　　针对目前的国内外经济形势，他表示，2008年的金融危机具有脆弱性、贪婪性以及欺骗性的特点，而当前包括美国和欧洲在内的全球股市萎靡不振，也意味着2008年的金融危机浪潮并未过去。

　　周正庆建议，在国内国外经济存在很大不确定性的情况下，要进一步深化我国金融体制改革，改进央行的金融调控政策，必须要打破三个市场分隔的局面，统筹考虑货币市场、资本市场和保险市场的有机结合。长期以来，我国金融调控主要还是针对货币市场，调控的目标也局限于货币供应量的M1和M2，没有统筹兼顾资本市场和保险市场，三个市场相互分隔难以协调发展。

　　他同时也提到，我国目前的民间借贷已呈现了范围广、利率高、数额大的特征，地下金融迅速蔓延，潜伏着巨大的危机，必须加以关注，要特别管紧管严高利贷市场，警惕再次出现上世纪80年代出现的“乱拆借，乱集资”的现象。

　　市场信心缺失 A股走强需政策提振

　　受欧洲股市大幅上涨影响，周三A股市场小幅高开。但盘中股指震荡下行，沪综指创出年内新低2383.40点，全日跌幅0.97%。深综指更是不济，跌幅高达1.47%。以前外盘大涨，A股往往也有较为出色的市场表现，但近期却始终是跟跌不跟涨，原因是什么？我们认为既有外患，但更主要是内忧，而其中的关键在当前市场信心已严重缺失。

　　连续不断的大型新股发行（IPO）正在重压本已羸弱的股市。进入9月以来，超级大盘股的IPO不断涌现：9月19日，中国水电(601669)发布了招股意向书。表示拟最多发行35亿股，筹资173.17亿元，并将于27日进行网上申购。虽然之后的26日中国水电公告表示，发行规模由之前的35亿股压缩到30亿股，但即使如此，筹资总额依旧高达144亿元。随后的另一家大型公司IPO更让市场倒吸一口冷气。证监会9 月23日公告中国交通建设股份有限公司IPO申请将在28日进行发审会审核，拟发行不超过35亿股，募资不超过200亿元，将成为今年以来IPO融资规模最大的项目。再加上已经在8月29日经发审委审核通过的陕煤股份募集的172.51亿元，三只大盘股的募资金额就超过了500亿元。

　　受紧缩政策的压制，A股市场资金面本就十分紧张，而大型股票的密集发行更是使得股市短期严重失血。同时，除了大规模融资，银行的季末考核压力也会导致资金紧张的局面持续到10月1日之后。因此，一些市场人士认为，市场资金本已紧张，而巨量融资更是造成市场严重失血，投资者信心深受打击。这是近日市场不堪重压的主要原因，也是A股跟跌不跟涨的重要原因。

　　国庆节前还有两个交易日，估计大幅走好的概率很低，那么，国庆节后的市场会走好吗？有一项数据研究显示，国庆节前和国庆节后第一天市场的走势往往是同向的，国庆长假后首日涨跌直接由节前市场趋势决定。即若节前市场是上涨的，那么国庆节后的一两个交易日，市场也往往是上涨的，反之亦然。而从今年国庆前的市场表现看，9月28日的“跟跌不跟涨”走势一定程度上反映了市场信心的缺失和整体弱势的格局，若未来两天消息面没有重大变化的话，继续走弱应该是可以预见的。若长假期间欧美股市没有出现大变化，长假后的市场首日表现估计也乏善可陈。

　　近半年来，市场一直处于下跌调整之中。4月18日沪综指的高点为3067点，而5个半月后的现在，沪综指已经下跌到2383点，跌了近30%。中间仅有象征性地从6月底到7月中旬的200点反弹，市场弱势特征一览无遗。虽然说市场的弱势是对中国经济增速下滑、上市公司收益增长环比下滑的反映。但是如此绵绵不绝的下跌，使得投资者疲惫麻木，倡导价值投资的基金、阳光私募等投资机构损失惨重、深度套牢，对经济面的反应已有过度之嫌。我们认为，A股市场要摆脱熊市，亟待重树市场信心，而如果有政策的提振，或许能成为扭转弱势的催化剂。