四大因素影响市场 人民日报：拐点未出现

　　四大因素影响市场

　　【因素一】4个月来PMI首现回升 新出口订单跌破景气线

　　昨日（9月1日），中国物流与采购联合会（CFLP）和汇丰均发布了我国8月制造业采购经理人指数（PMI），两个版本的数值显示我国经济增长态势优于7月。

　　官方版数据显示，我国8月PMI为50.9，较7月环比回升0.2个百分点，回升幅度虽不大，但却是4个月来首次出现向上态势。CFLP特约研究员张立群称，PMI指数微升表明经济回调态势逐步趋稳。

　　而在7月创出新低后，汇丰发布的我国8月制造业PMI终值本月也回升至49.9，距50的荣枯线仅一步之遥。

　　【因素二】多家机构预计8月CPI不超6% 加息已无必要

　　8月通胀回落已无悬念。近日，包括申万、中金、国泰君安、安信证券在内的多家主流机构预计，8月CPI涨幅或不超过6%。而尽管通胀回落不代表政策放松，但机构普遍认为，从通胀即将回落及贷款平均利率已在高位的角度看，再次加息的必要性不大。

　　机构认为，8月通胀回落主要有赖于食品价格的走稳。根据申万债券合成的综合食品价格指数，8月中旬旬环比为0.4%(上旬旬环比为0%)，假设8月下旬各类主要食品价格维持与8月中旬一致的水平，则8月份各类食品价格平均水平与7月份平均水平相比，月环比为-0.14%，即便考虑到8月份下旬各类食品价格可能出现季节性上涨因素，申万也认为8月份食品价格环比转正的概率非常有限。

　　【因素三】央行连续七周投放2440亿元 资金面紧张有所缓解

　　昨日发行的10亿元3个月期央票，发行利率连续第三周持平于3.1618%。当日，央行未开展正回购操作。本周公开市场到期资金270亿元，最终净投放资金250亿元。至此，央行已连续七周共向市场投放2440亿元。随着8月考核期的度高，市场资金面紧张状态有所缓解。

　　9月1日，上海银行同业拆借隔夜利率在昨日下跌的基础上，小幅回升6.54个基点，报收于3.4192%；7天利率和14天利率较前一交易日分别下跌18.92个基点、47.00个基点，报收于4.7658%和4.9683%；此外，昨日下跌的还有3个月长期利率，下跌0.07个基点至5.2903%。而1个月、3 个月、9个月和1年期长期利率，昨日均呈上升态势，但升幅有限，3个月利率回升3.30个基点至5.5774%。

　　【因素四】A股抽血仍在持续 证监会一天放行353亿再融资

　　仅仅一天，证监会就批量放行了7家上市公司的再融资申请。尽管目前A股市场显现出极度“缺钱”的局面，但新的抽血仍在持续。

　　继年内最大IPO中国水利即将登陆A股市场的消息袭来之后，证监会又批量放行了巨额的上市公司再融资计划。今日共有7家公司同时发布公告称，证监会已核准各自前期递交的再融资计划申请。据记者计算，7家公司所涉及的再融资额度高达近353亿元，其中仅民生银行（600016）一家再融资就预计高达290亿元，其包括200亿元的A股可转债和约90亿元的H股增发计划。

　　人民日报：拐点是否出现还需观察

　　中国物流与采购联合会9月1日发布数据显示，8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，在连续4个月回落后现回升，环比上升0.2个百分点。业内人士指出，ＰＭＩ回升显示经济在紧缩政策下依然保持较强增长，但尚难就此断言经济已经开始结束回调，增长中不确定因素依然较多，尤其是需求回落需要重视。当前，对于经济增速回调的发展态势还要密切监测。

　　环比回升0.2个百分点

　　最新公布的8月份PMI为50.9%，环比回升0.2个百分点。该指数历经4个月持续回落之后，止跌回升，显示出经济发展态势回稳。

　　从11个分项指数来看，新出口订单指数、产成品库存指数、采购量指数、从业人员指数、供应商配送时间指数下降，降幅多在1个百分点以内，新出口订单指数降幅较大，超过2个百分点；新订单指数同上月持平；其余各项指数有所上升，其中积压订单指数、原材料库存指数升幅稍大，超过1个百分点。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在微博称，今天公布8月份PMI较7月份有温和上升，显示经济在紧缩政策下依然保持较强增长。

　　中信万达集团特约高级分析师杨骐铭对本报记者说：“本次公布的PMI数据基本与此前国际知名财经媒体访问的12位分析师给出的预估中值51相符，显示出经济发展态势回稳。”

　　分析人士指出，从最近两月PMI指数走势来看，前月降幅明显收窄，本月止跌回升，反映出经济发展经历上半年调整之后，不稳定性因素已有明显下降，总体态势正在向稳定方向发展。11个分项指数总的来看，多数指数升降幅度不大，多在1个百分点以内，走势基本保持平稳。但支撑经济平稳较快发展的基础仍需进一步巩固，潜在的不稳定性因素值得密切关注。

　　不能说明拐点到来

　　不过，分析人士指出，PMI回升幅度较小是由于政府继续实施紧缩政策以及外围经济形势不稳定等因素。在这种情况下，预计未来几个月PMI可能呈现小幅波动的情况。

　　国务院发展研究中心研究员张立群对本报记者分析说，8月份PMI指数微升，表明经济回调态势逐步趋稳，但当前不确定因素依然较多，因此，对经济增速回调的发展态势还要密切监测，经济增长的新基础还需继续巩固。

　　张立群进一步分析说：“PMI回升主要是因为下游产业和消费相关的产业状况在8月份有一个好转，但上游产业、重化工业则状况不是很好，总的来说，仅凭8月份的数据，尚不能作为经济开始结束回调的拐点根据，应该保持观察几个月。”

　　“PMI回升并非生产、需求等关键性因素所致，单月小幅回升并不能说明经济出现反弹式回升。”中国物流与采购联合会副会长蔡进接受媒体采访时这样表示。