午后意外跳水真相揭露 股市或将二次探底(2)

　　A股下半年或将二次探底

　　这时候只要货币政策松一松，推动GDP上升到10附近，A股就会有好机会。乐观来看，定向宽松还会带动整体的宽松，只要有一个口子被拉开，货币宽松就差不多了。

　　辽沈晚报：您能针对中国经济目前的状况，对下半年国内股市、期市走势做一个预测吗？

　　水皮：我认为下半年股市大概会是一个锯齿状的心电图走势，我们需要做“最坏的打算”和“最好的努力”。投资者可以发现，上半年“黑天鹅事件”频发，股市一直找不到兴奋点，后劲不足，不排除下半年出现二次探底，这就是所谓“最坏的打算”。“最好的努力”则是“事在人为”，如果真的出现二次探底，我国管理层调整货币政策的可能性就比较大。

　　A股现在处在“该跌不跌、理当看涨”的阶段，大宗商品和期货价格则是处在“该涨不涨、理当看跌”的阶段。A股调整了4个多月，能量积蓄到一定程度，就会爆发，但这种上涨没有持续性。股市最终走向还是要看国内基本形势，目前中国的GDP是增长9.5%，仍处在可控范围。这时候只要货币政策松一松，推动GDP上升到10附近，A股就会有好机会。

　　现在中小企业融资难已经超过了2008年的难度，国务院出台了定向宽松的政策，但时隔约一个月，细则还没出来，如果二次探底，将会促使相关政策尽快落实，至少不会在美债危机、欧债危机严峻的时候，国内还在加息、提高存款准备金率……这是难以想象的。 9月份要开全国中小企业工作会议，不知道能不能明确细则、放出信号。可能的细则是针对中小企业的信贷额度加大、银行对于中小企业坏账的指标放宽等。乐观来看，定向宽松还会带动整体的宽松，只要有一个口子被拉开，货币宽松就差不多了。

　　辽沈晚报：鉴于现在复杂的形势，国内股民投资哪种类型的股票才好？

　　水皮：上周四大盘涨的过程中，创业板微涨，上周五大盘调整，创业板收红。 1200多点跌到800点左右，现在又涨到900多点，已经反弹了约17%，远远超过一般指数。之后或将出现创业板指数和上证指数交错上升的格局，但我认为，目前来看，创业板和中小板的风险太大，尤其是那些现在市盈率依然很高的创业板和中小板股票。如果这一波指数出现大行情的话，一定不会是这两个板块的行情，因为它们本身的泡沫并没有“挤干净”。其他超跌之后的股票，现在买是没有问题的。而且在以后新一轮上市过程中，中小板、创业板有一批公司可能会破产，因为它在发行的过程中严重超发，但又不能让它退市或要约收购，否则就是“正中下怀”。这种高科技公司的特点是“这一页翻过去，整个就被翻过去了”。

　　国内应着力减少外汇储备

　　辽沈晚报：目前国际上美元、欧元区都出现了前所未有的危机，这对国际经济和国内经济有什么影响？

　　水皮：美债危机和欧债危机最大的“好处”就是可以促使这两个地区的人民对之前的消费结构、形态、发展、模式产生反思和质疑，教会美国人如何“省钱”。债务危机实际上就是“借债还钱”的问题，不能说借了之后就不准备还，那样下回就没有人会借钱给他了。现在让美国人拿什么钱来还？一是提高劳动生产率，投入产出的性价比更高，能产出比中国更多的东西；二是“节衣缩食”，省出钱还债。

　　而国内，欧债、美债危机的严重程度是我们事先没有预料到的。现在要做最坏的打算和最好的努力。事实上，全球经济探底对中国来说可能也是一件好事。这样一来，中国的货币政策不会继续从紧，将获得一个喘息的机会。这样有利于货币政策的调整，定向宽松将带动整体宽松。而对于投资来讲，那就是一句话——“回归常识”，用常识来判断眼前的情况，用常识来判断别人给出的原因。

　　QE3相当于“再打了一次吗啡”

　　辽沈晚报：目前美国极可能因为金融危机而推行第三轮量化宽松政策(QE3)，对此您怎么看，国内管理层又该如何动作？

　　水皮：本次全球央行会议不会提出QE3，是在大家预料之中的。因为QE3没什么意义，相当于“再打了一次吗啡”。除了QE3，美联储还可以提高存款保证金率，实在不行的话，可以提出购买资产的计划。实际上我们可以看到，之前美股周一跌500多点，周二涨400多点，周三、周四还是大涨大跌，背后是美国的经济数据在支撑。因此美国经济的复苏并不像大家想象得那么糟糕。目前美国走出金融危机的关键应该是巴菲特所说的“加税”，不加税，如何偿还美债？

　　面对QE3的威胁，国内管理层非常被动。导致中国货币政策也出现被动。现在的政策是一再提高存款准备金率导致从紧，甚至已经紧过了2008年，这不是一个稳健的货币政策。明显现在提准的主要原因就是为了对冲外汇占款人民币的投放。

　　现在的形势是外汇进来换成人民币进行贸易，贸易完毕后又再换成美元离开中国。中间无形地就多投放了等兑换额的人民币。人民币一旦投放之后想再收就很被动。所以我觉得无论如何，推动人民币自由兑换和国际化硬通货的过程必须是正面的，而不能绕开以别的方式迂回曲折来解决这个问题。