智能家电千亿元盛宴待享 3.9亿资金热捧4股

　　在刚刚结束的2014年CES消费电子展上，四川长虹总经理刘体斌对外表示，家庭将在未来消费电子发展中扮演越来越重要的角色。1月18日长虹方面将召开新品发布会，但具体细节仍未知。据了解，2013年10月份，四川长虹提出“实现互联、互通、互控”的家庭互联网产品形态，同时发布中国首款曲面电视、智能健康空调等产品，即将召开的新品发布会也引人遐想。

　　受利好刺激，四川长虹昨日受资金追捧，股价上涨9.57%，在其带领下，智能家电板块整体表现活跃。兆驰股份、青岛海尔、数码视讯、科大讯飞、百视通、金亚科技、数源科技、TCL集团等个股涨幅居前。

　　从资金流向来看，四川长虹(21811.71万元)、科大讯飞(10341.14万元)、青岛海尔(4697.92万元)、百视通(2206.33万元)等4只个股昨日净流入资金超过1000万元，合计吸金3.9亿元。

　　2013年年报披露大幕即将开启，上市公司业绩备受关注。在智能家电概念股中，已经有多家公司发布了2013年年报业绩预告。其中，科大讯飞、华数传媒、TCL集团、兆驰股份等业绩超预期。

　　TCL集团预计2013年年报业绩增幅最高可达176%，昨日，TCL集团发布公告称，预计公司2013年归属于上市公司股东的净利润为19亿元至22亿元(2012年同期为7.96亿元)，预增139%至176%；每股收益约0.2238元至0.2591元(2012年同期为0.0939元)。TCL集团业绩出现如此巨大的增幅，主要是因为报告期内，公司各主要产业产品销量和营业收入同比均有提升。

　　另外，有望高送转的股票也备受追捧。在智能电视概念股中，数码视讯已经预披露了2013年年度利润分配预案，为10转10派1元(税前)。同时，数码视讯预计2013年全年净利润约为13652.4万元至17399.8万元。

　　随着互联网技术的快速发展，家用电器网络化的潮流将不可逆转，智能家电时代已经到来。业内人士预计，到2020年时，智能家电的产值将由2010年的50亿元飙升至10000亿元，智能终端将增至8000亿元的市场规模，实现十年增长20倍的飞跃式增长，而国内家电巨头已开始竞相推出新产品，分享这一巨大的新兴消费市场。

　　四川长虹:盈利能力持续改善,全年业绩有望实现快速增长

　　四川长虹 600839

　　研究机构：民生证券 分析师：刘静 撰写日期：2013-10-23

　　一、 事件概述

　　四川长虹(600839)发布三季度报告,1-9月公司实现营业收入420亿元,同比增长14.24%;实现归属于上市公司股东净利润3.1亿元,同比增长55%。实现基本每股收益0.067元。

　　二、 分析与判断

　　公司经营持续改善,延续上半年快速增长势头

　　三季度公司各业务板块均有较好表现,延续了上半年的良好增长态势。其中,第三季度公司实现营业收入140.亿元,同比增长3%;归属上市公司股东净利润8,322万元,同比增长57%。公司控股的华意压缩(000404)和美菱电器(000521)于近日发布了三季报,其中,美菱电器实现营收85亿元,同比增长13%;归属于上市公司股东净利润2亿元,同比增长36%。华意压缩前三季度实现营业收入57亿元,归属于上市公司股东净利润1.36亿元,分别比上年同期增长22%和71%。

　　等离子业务大幅减亏,为公司全年业绩增长提供有力支撑

　　2012年长虹PDP业务亏损7亿元以上,预计今年将减亏3亿元左右,为公司全年业绩增长提供有力支撑。2013年,预计长虹PDP屏生产110万片,良品率提至95%。原虹欧切割型号为42英寸和50英寸,今年全部只做51英寸,既能够实现经济切割又能满足市场需求。长虹PDP电视机销量今年实现较好增长,技术方面也有持续提升,另外本土化程度增强,今年8月起等离子玻璃已由本地供货,长虹等离子业务经营持续改善,预计明年有望实现盈利。

　　公司费用率控制较好,盈利能力有所提升

　　报告期内,公司费用率控制较好,盈利能力进一步增强。前三季度,公司期间费用率为13.21%,较去年同期下降近一个百分点;毛利率为15.92%,较去年同期提高0.11个百分点;净利率为1.1.5%,较去年同期提高0.53个百分点。公司期间费用率、毛利率、净利率均有不同程度的改善,未来随着公司产品结构进一步优化,未来公司盈利水平有望持续提升。

　　长虹“让想象发生”,家庭互联网全面布局

　　公司全面布局家庭互联网,未来将以智能化、网络化和协同化作为新的发力方向。长虹以互联、互通、互控为特点的家庭互联网产品形态也首次完整面世。终端全部智能化是第一步,长虹也公开宣布明年将全面停止非智能电视的生产和销售,智能电视的销售占比将达到100%。智能终端的利润贡献能力将有望进一步显现。

　　三、 盈利预测与投资建议

　　预计公司2013、14、15年能够实现基本每股收益为0.10、0.15、0.18元/股,对应2013、14、15年PE分别为23X、15X、12X。考虑到公司各业务均有较好增长,未来盈利能力仍有一定提升空间,首次给予公司“谨慎推荐”评级。

　　四、 风险提示

　　1、电视机行业四季度需求萎靡;2、PDP业务不及预期。