我国油气产量翻番倒计时 11股受益匪浅(4)

　　新疆浩源:业绩符合预期，小公司大市场成长确定

　　2012年公司天然气销量不到1亿方，预计随着加气站的快速增加及居民气化率的提高，公司2013年天然气销量将接近1.2亿方左右，四季度环塔天然气管道的通气使得公司下属郊县天然气运输将由槽车运输改为管道输送，成本将明显下降。

　　阿克苏地区燃气市场空间巨大，小公司迎来大发展

　　公司基本垄断阿克苏地区的燃气销售业务，并不断向周边地区扩展，从隅于一市逐渐成为跨区域公司。凭借优异的销售结构及成本，公盈利能力远高于A股同类公司。依托阿克苏地区的大市场，公司未来高成长确定:车用天然气未来三年增长120%。凭借天然气成本优势及当地快速发展的汽车市场，过去三年公司车用气销量年均增速64%。公司目前加气站12座，预计到2015年增加到28座左右，预计届时车用气销量将达到1.2亿方左右。目前当地居民气化率仅50%左右，按照规划到2015年阿克苏及周边地区气化率将别达到80%以上，加之城镇化效应，民用气销量到15年翻一番。阿克苏经济开发区及拜城重化工工业园潜在工业用气40亿方左右，公司天然气管输服务盈利空间巨大，预计14年工业输气开始贡献业绩。此外用户结构不断改善及城镇化推进，安装收入也将继续保持快速增长。

　　盈利预测及投资建议按最新股本，预计公司2013-2015年EPS分别为0.78元、1.15元和1.92元，对应市盈率分别为49倍、33倍和20倍。相对于阿克苏及周边地区的天然气需求潜力，具有垄断优势的公司未来成长空间巨大，维持强烈推荐的投资评级。(民生证券)