前海7年后望比肩香港新加坡 5股奇货可居(3)

　　深长城：大股东再添储备深长城或存受益可能

　　研究机构：国泰君安日期：2013.12.27

　　导读：

　　中洲集团再增深圳优质储备，深长城作为中洲集团旗下唯一地产上市公司，未来存在受益可能，维持公司增持评级及33 元目标价。

　　投资要点：

　　维持增持评级 。中洲集团“龙华商业中心”改造项目向前推进，有助于进一步增加其在深圳的优质储备。深长城作为中洲集团旗下的唯一地产上市公司，未来存在受益可能。

　　中洲集团再增深圳优质储备，深长城未来存受益可能。①根据信隆实业(002105.SZ)公告，中洲集团与信隆实业签订搬迁补偿安置协议，约定信隆实业将位于龙华商业中心的约3.6 万平物业交由中洲集团进行拆除重建，中洲集团的对价为以1:0.6 的面积比例调换补偿，并支付搬迁补偿费用等合计约3595 万元；②此次合作为“龙华商业中心”改造项目部分地块：改造面积约41.5 万平，由龙华办事处委托中洲集团牵头，预计改造项目的推进有助于增加中洲集团在深圳的储备规模，这在目前深圳土地及其稀缺的环境下尤显难能可贵；③深长城为中洲集团旗下的唯一地产上市公司，由于同业竞争问题，研报预计深长城未来存在受益可能。

　　大股东及管理层更迭完成，公司经营腾飞值得期待。公司大股东及管理层更迭已经完成，研报认为，新入驻的大股东，未来有望通过多种方式帮助上市公司做大做强。

　　维持2013-15 年EPS1.46/1.81/2.48 元/股预测，目前每股RNAV33.33元，现股价相对折24%。研报认为公司大股东及管理层更迭完成后，未来具良好成长前景，大股东旧改项目的推进有助于增加深圳优质储备，公司未来存在受益可能，维持“增持”评级，目标价33 元。

　　催化剂：大股东资产注入、拿地扩张积极、管理层激励改善风险提示：政策调控、销售不畅。