马云出手布局手游 产业9大龙头股被强烈看好

　　阿里布局手游：拿什么来攻破腾讯"护城河"

　　马云2008年在电商商务专题汇报中宣称“饿死也不做游戏”，但风水轮流转，阿里巴巴集团(下称“阿里”)还是忍不住出手了，其手机游戏平台于昨日浮出水面。

　　“雷声很大，但不知道阿里高层的决心究竟如何。”昨日，多位游戏业内人士向记者表示。

　　一位接近阿里IPO项目的投行人士则向本报记者透露，阿里对游戏领域觊觎已久，曾计划在IPO之后发布手游规划；“如果以前(IPO之后公布)是拉升股价，现在则可以提高估值”。

　　雷声很大

　　相对于马云失言，阿里官方更愿意将话题转向与“老对手”腾讯的竞争。

　　如同去年为“来往”造势一样，阿里同样打着“反垄断”的口号，继续向腾讯开炮。

　　“阿里对国内游戏市场垄断、山寨的现状表示遗憾。”昨日，阿里新闻发言人王帅表示，对腾讯游戏一家独大，对游戏生态的破坏很不满；“如果游戏产业继续保持1：9的分成比例，那么游戏产业的畸形就不会改变。”

　　末了，王帅还补上一刀，“我们相信这一结局在微信里也会产生。”

　　上述1：9的分成比例，被指暗示腾讯游戏的分成比例，开发者只拿10%的分成。针锋相对地，阿里提出与游戏开发者的分成比例为2：8，即：开发者可以获得70%的分成，还有10%将会捐助给公益基金。

　　颇耐人寻味的是，在首届中国移动游戏产业高峰会(MGAS)上高调公布这一消息的，正是原来的腾讯大将、腾讯视频前总经理刘春宁，首次以阿里高管的身份高调亮相，而他现在的身份是阿里副总裁、数字娱乐事业群总裁。

　　去年9月，阿里将音乐(原虾米音乐事业部)、视频、读书、家庭娱乐、原创等业务整合，升级为数字娱乐事业群。业内有消息称，刘春宁是被“挖角”到阿里，直接向阿里现任CEO陆兆禧汇报。

　　“知己知彼”的战术，能够如愿冲击到腾讯吗？

　　“阿里这样的巨头进入游戏行业，肯定会带来巨大的冲击波。”艾瑞游戏行业分析师曹笛认为，对于游戏开发者、游戏厂商而言，新的巨头介入游戏渠道，能够增加选择性，带来利好；对于现有的手游平台、渠道而言，既有竞争，但也会挖掘新的覆盖群体，做大蛋糕。

　　在他看来，腾讯游戏早已占据半壁江山，并形成“护城河”；目前，任何一家都难以撼动其垄断地位。但是，如同奇虎360介入游戏领域，阿里凭借其用户基数、流量等也可能在手游渠道迅速崛起，但还是要取决于阿里管理层决定投入多大的精力。

　　“雷声大雨点小”，游戏行业资深从业者“不喝可乐男”则向记者表示，阿里对于CP确实有实质支持，除了在分成上做了很大让利，还打出公益牌；但在用户导入这块如何能做到大而广还有待观察。

　　“还有一个重要原因，阿里的用户关系主要是商务关系；与腾讯天生的社交基因相比，由商务关系切入游戏相对困难。”“不喝可乐男”直言，“说白了，没用户，CP分再多都白搭。”

　　北纬通信：行业竞争门槛提升,倒逼龙头公司做大

　　北纬通信002148 通信及通信设备

　　研究机构：浙商证券 分析师：沈俊 撰写日期：2014-01-02

　　手游行业规模突破百亿,2014年智能机手游增速仍将保持三位数

　　根据艾瑞咨询的统计数据,2013年中国手游市场规模达到136.5亿元。其中智能机游戏规模91.5亿元,相比2012年19.5亿元规模增长近400%。预计2014年,手游行业的规模将超过200亿元,智能机游戏增速继续维持三位数增长。

　　游戏渠道基本完成市场划分,未来竞争焦点将集中在发行商

　　2013年100多家手游渠道完成了较为有效的市场整合,百度、360、腾讯、UC、运营商等分发平台凭借各自入口优势,均完成了市场份额的划分,行业格局将趋于稳定。2013年下半年开始,发行商触控科技和中国手游相继发力,规模增长迅速,根据易观Q3的数据,两家已经占到了发行市场约40%的规模。此外,越来越多的一线游戏开发商如蓝港、乐动卓越、广州银汉等公司开始参与自身游戏的发行。而传统端游公司本身具有相当成熟的游戏发行能力,也开始大力推进游戏发行业务,如盛大游戏、搜狐畅游、网易等。发行行业的进入门槛将逐步提高,竞争将会加剧,但这也会使龙头公司进一步提升竞争优势。

　　增发将为公司做大规模奠定基础,2014年公司机遇大于挑战

　　我们认为,2014年行业竞争将在更高的级别展开,对发行商的发行能力提出了更高的要求。目前公司在行业中排名第五(易观Q3数据),如果公司要在2014年的市场中保持这一竞争地位,必定会加大内生和外延式扩张的力度和速度。公司于2013年11月29日得到证监会非公开增发的批文,募集资金约5亿元。增发一旦落实,公司将扫清资金的困扰,积极争夺发行行业市场更大的份额。

　　看好公司2014年的发展,维持"买入"评级

　　我们看好公司2014年的内生和外延式增长,鉴于蜂巢新总经理已经就职,预计度过磨合期后蜂巢代理游戏的规模将继续增长。此外,公司从2011年就开始持续小规模投资移动互联网公司,因此增发资金到位后,公司有望加大对外投资的力度,而增厚公司业绩。不考虑外延和摊薄因素,预计2013-2015年公司EPS为0.66、1.29和1.75元,对应PE75、38和28倍,维持"买入"评级。