过高溢价率或抑制弹升空间

　　岁末年初，本周创业板指在2013年的收官之日有所休整，但在2014年伊始又再度强势，且成交量持续活跃，与沪市日趋萎缩的成交量形成了鲜明的对比。

　　如此走势显示，当前热钱仍围绕着创业板指积极布局。受此驱动，本周创业板指明显出现了新的涨升兴奋点，一是LED产业股反复活跃，联建光电等个股屡屡冲击涨停板，渐成创业板乃至A股的一景。二是机器人概念股本周形成主升浪，海伦哲等个股的日K线图都形成了清晰的主升浪态势。随着热钱源源不断的涌入，创业板指的短线强势格局已经确立。

　　不过，强势的背后仍然难掩调整的隐忧。首先，去年以来创业板指高歌猛进，年涨幅超过80%，但创业板上市公司的业绩增幅却远低于指数的涨幅。2013年前3季度，创业板归属母公司所有者的净利润合计为185.85亿元，同比增长4.92%；而根据行业分析师研究报告预测，2013年全年业绩的增幅也不会超过5%。如此的数据，显示创业板指的估值泡沫已十分强大。其次，创业板指的动态市盈率已经达到60倍，但沪深300的动态市盈率只有8倍，此估值溢价率显示创业板目前的估值泡沫已经到了历史的最高点位，调整压力渐显。更何况，当前A股市场的存量资金是相对有限的，但要同时面临诸多分流，一是大小非减持的分流，二是新股扩容节奏提速的分流，这使得包括创业板在内的A股资金面渐趋捉襟见肘，从而影响到高估值的创业板指进一步涨升。可以推测，创业板指已经步入高风险区域。

　　当然，由于当前存量资金对创业板指仍然有着较高的买入热情，所以短线的强势状态可能仍有所延续。但越强势，越意味着风险的来临。因此，建议理性的投资者在操作中降低创业板的操作力度与操作频率。但考虑到创业板的上市公司分布在诸多不同的行业，而行业的发展是不均衡的，部分行业景气积极乐观且目前个体估值并非很高估的个股，也存在着一定的短线操作机会。如汽车面漆类的金力泰、橡胶助剂的阳谷华泰及频频收购优质资产的鼎龙股份等。