短期仅剩一利空 提前布局一季行情

　　在市场备战IPO之际，沪指的持续下跌，一方面是由于部分机构通过套现，准备资金打新股；另一方面，市值挂钩申购新规的影响，由于第一批将上市的企业基本集中在深市，导致部分打新资金开始配置深市的股票，这也是导致近期创业板出现反弹的主要原因。近年来，市场行情基本靠存量资金所推动，目前，在新三板扩围、IPO重启的影响下，存量资金的分流会对市场带来一定压力。但为了使市场能够有效运行，在IPO重启后，场内主力资金营造反弹行情的概率较大，以此吸引场外资金、增量资金的入场。下面，从影响A股运行的几个因素来分析市场的可能走势。

　　首先，从短期多空消息的对比来看。近期围绕市场的利空消息主要包括新三板扩围、IPO重启、地方债审计结果公布、市场资金面偏紧、12月制造业PMI回落、银监会9号文或近期下发，其中，除了银监会9号文利空还未兑现外，其它利空消息都已经落地。按照市场一贯的走势，利空出尽是利好的炒作原则，市场预计将在银监会9号文利空兑现前后，迎来一波大幅反弹行情。而在利好消息方面，城镇化会议的召开、证监会国九条的出台、外围股市的走强都未能给A股市场带来短期的提振作用，沪指一路震荡下行。市场本轮调整是在人们普遍看好改革利好预期的时候，不知不觉展开的，那么，市场的反弹也会在人们被利空消息所笼罩的氛围中悄悄的到来。

　　其次，从近年季度行情的走势来看。从2009年开始，每年的跨年度行情中，当年的四季度或是来年的一季度总有一个季度收阳，包括2009年的四季度、2010年的四季度、2011年的一季度、2012年的一季度和四季度。而在2013年的跨年度行情中，由于2013年的四季度已经收阴，为此，按照以往规律，2014年一季度收阳的概率较大。且从沪指季度级别的技术指标来看，KDJ处于上升趋势，5季度线和10季度线已经处于底部捏合状态，沪指离5季度线和10季度线仅一步之遥，后市沪指站上的概率较大。投资者可以看的更乐观一些，沪指一旦突破10季度线一带的压力，后市沪指还将挑战20季度线2485点一带。

　　接着，从近期公布的经济数据来看。中国12月汇丰制造业PMI终值为50.5，比11月份的50.8出现下降；而官方公布的12月制造业PMI为51.0，比上月的51.4也出现了小幅下降。经济数据虽然出现小幅回落，但依旧处于荣枯分界线50以上，表明中国经济还是处于扩张状态。先前，我们也一直提到中国经济复苏的问题，分析认为中国经济在接下来的一段时间还将处于底部震荡的阶段。

　　第一，出口方面，随着欧美国内重振制造业，对于我国的制造业会形成一定的竞争打压，加之国内不断上升的用工成本和人民币的升值，出口增速将继续放缓的概率较大。

　　第二，投资方面，近年来由政府主导的投资拉动型经济，随着国内产能过剩严重和政府负债过高，也是基本走到尽头。

　　第三，消费方面，由于国内中产阶级比重不高，需求不足，在人们收入没有明显增长的情况下，消费很难一下子起来。

　　目前，在拉动国内经济增长的三驾马车都遇到不同问题的时候，经济增速放缓是大势所趋。为此，经济增速放缓，制造业PMI在底部上下波动是符合市场预期的。今后，国内经济发展的新引擎将以新型城镇化、以及七大战略新兴行业的加速发展为主。而国内制造业PMI只要没有跌破荣枯分界线以前，市场出现大幅下挫的概率较小，投资者可以继续看好市场的结构性投资机会。

　　最后，在国内经济大环境短期难以改变的情况下，分析2014年一季度的投资机会。首先，2014年一季度有两件重大事件，一是春节，二是两会。春节是传统的消费旺季，为此，在春节来临之际，大消费板块将迎来一定的炒作机会。投资者可以关注饮料制造、零售、餐饮等板块的表现机会。另外，两会的召开，将伴随着改革政策的推进与规划的陆续出台，届时改革相关概念股有望再度活跃，投资者可以关注新型城镇化概念、二胎概念、土改、金改、医改等相关板块的再度活跃机会。