政策加码改革助力 新兴产业再成市场弄潮儿

　　2013年新兴产业在乐观预期作用下掀起了一波又一波市场浪潮，铸就了创业板屡创新高的牛途和一批明星股。2014年，中国经济的关键词在于“稳增长、调结构、转方式”以及“全面深化改革”，贯穿其中的每一个环节的正是新兴产业。随着改革的开展、政策的推动和技术的进步，推动股市上涨的将不仅仅是新兴产业预期，而是这些新兴技术的切实进步和应用的逐步铺开。对此，分析人士认为，新兴产业依然最有可能成为2014年结构性机遇中的弄潮儿，信息消费相关板块机遇依然丰富，改革政策与新兴产业的碰撞也将激发出璀璨的主题性投资机遇。

　　政策支撑再加码

　　资源禀赋与现实情况变化，在使得传统模式逐渐走到尽头的时候，也孕育着新的趋势。这些新兴趋势指向未来发展的方向，将是整个经济与社会结构中最具成长空间的领域，也将是未来投资机会最多的领域。当前，转变经济发展方式、调整产业结构已刻不容缓，新兴产业的政策支撑力度也在不断加码。

　　日前，中央经济工作会议提出了明年经济工作的六项主要任务，其中第二条明确指出要调整产业结构，大力发展战略性新兴产业，加快传统产业优化升级。中共中央政治局会议表示，要加快实施创新驱动战略，推动战略性新兴产业发展取得新进展，促进传统产业改造升级，促进服务业与制造业融合发展，下大气力推动产业转型升级。

　　地方政府近来也纷纷出台相关政策，力促战略性新兴产业发展。如上海市最近推出了国资国企改革20条，其中强调要重点发展新能源汽车、高端装备、新一代信息技术、新能源等有一定基础和比较优势的战略性新兴产业。

　　2014年是新兴产业发展的关键年份。自2010年我国提出七大战略性新兴产业以来，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七大领域备受资本市场关注。此后，发展战略性新兴产业陆续被“十二五”规划、十八大报告等重要文件反复提及。根据国务院确定的总体目标，到2015年和2020年，我国战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重将分别达到8%和15%。

　　2013年新兴产业在市场上掀起了阵阵创新浪潮。信息消费、互联网金融、网络安全、智能家电、移动互联网、三网融合、云计算、LNG、大数据、智能交通、节能环保、IPV6、4G、苹果等概念在2013年的涨幅均超过了55%。新能源汽车产业链在特斯拉销量业绩的提振下也曾在年内掀起狂潮。这些概念股中，中小盘公司占据了多数，创业板与中小板也被认为是能够代表未来经济、社会新趋势的主要板块，由此2013年创业板指的涨幅超过了80%，中小板指的涨幅超过了16%，而同期上证综指和深证成指的跌幅分别超过7%和11%。

　　信息化领航新兴产业

　　信息消费在2013年是所有新兴产业中最耀眼的明星，激发了极大的市场热情。信息消费板块不仅契合了我国经济转型的发展方向，而且与人们的生活息息相关而受到万众瞩目，分析人士认为，信息化是长期可持续的成长主题，有望在2014年发出更璀璨的光芒，成为新兴产业中的领航者。

　　今年以来，我国与信息消费领域的相关政策陆续出台，《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》文件的发布成为全面推动加快发展信息消费的纲领性文件。在行业政策、技术进步的共同推动下，信息消费从政府、企业和个人三个层面渗透到2013年的股市，在移动互联网、家电智能化、互联网金融、智慧城市、4G、信息安全等多方面引发概念炒作，促使市场中信息相关的主题投资一浪接一浪，并且直到年末创业板反弹过程中，信息依然是潮头的弄潮儿。

　　不仅如此，在2014年随着信息相关的基建、技术和互联网消费的蓬勃发展，信息消费热潮或再上一个新台阶。信息化是长期可持续的成长主题。

　　民生证券指出，智慧城市、网络消费是信息消费两翼，信息安全提供支撑。全国超过180个城市开始建设智慧城市，到2015年智慧城市拉动的设备投资规模将达到1万亿元；网络消费方面越来越多的人通过互联网获取所需的生活服务内容。2014年，在4G启动和消费转型的大背景下，信息消费仍具有良好的成长性。基础设施是消息消费的前提，4G拉动下2014年运营商资本开支会加速推进，订单集中爆发，三大运营商4G基站建设总规模将达到140万台，相当于3G整体规模的约1.3倍，同时流量持续增长将取代用户规模扩张，成为通信行业新的内生发展动力。

　　市场酝酿新兴浪潮

　　2014年是改革和转型元年。分析人士指出，尽管股指整体难以出现趋势性上涨行情，但十分看好经济调整过程中具备内生动力的新兴产业市场机会，传统产业的新兴转型升级也有丰富的机遇。当前，信息消费、医药生物、节能环保、军工等新兴产业细分行业普遍被市场所看好。

　　华安证券认为，如果说2013年投资成功的关键在于把握住市场对于“新趋势”的预期，那么2014年的关键则应当在于把握这些新兴趋势与改革的交汇点，并回避流动性变化、信用、政策等所带来的风险。六大“交点”分别为：制造业升级、消费升级与金融升级，人口、环保与安全。

　　中信证券建议，布局信息基建与消费，以及社会管理、国防军工信息产业链。其中信息基建使得通信设备制造领域成为直接受益者，长期来看增值服务、电子设备、新媒体等信息消费领域也将迎来成长良机；社会管理的信息化是政策作用直接、财政投入效果最显著的领域；从提升社会管理效率和改善民生的角度，重点看好智能交通、医疗信息化、电子政务、以及信息安全四个子领域；国防信息化是高技术条件下局部战争的长期要求；在周边政治形势趋于复杂多变的背景下，国防军工建设或将迎来信息化的跨越式发展，重点关注海空军装备的武器控制、电控导航系统，以及北斗导航产业链等。

　　海通证券认为，2014年资金利率高企背景下市场整体以避险为主，结构上相对安全的是弱周期的医药、受益于国内政策的泛农业、受益于美国复苏的电子。中期转型方向不变，改革、创新是两大路径，中期布局改革激化活力的国企改革、要素价改、管制放开，及符合时代特征的新经济，如信息化、安全化、服务化。

　　国金证券认为，2014年行业配置方面看好制造业升级个股和有业绩支撑的成长股，前者如新能源、LED、油服海工、铁路设备、军工等，后者如智能建筑、金融IC卡、医疗服务、民营医院和环保。同时还看重新兴行业民营企业的并购投资机遇，如传媒、电子、信息、医疗、化工新材料、环保设备和检测等行业。

　　投资前瞻

　　新型电子产品引发投资机遇

　　当前，电子产品更新换代的速度十分迅速。从2013年来看，每一个新型电子产品发布后，新产品对新兴产业技术、新材料的应用，及其发展趋势都将引发市场对相关个股的炒作热情。业内预计，电子产品引发的新材料、新技术类投资机遇仍将贯穿2014年。

　　国金证券研究认为，苹果指纹识别技术的应用，满足了人们对手机安全的需求。未来随着电子产品的竞争日趋激烈，该技术的渗透率和普及率将显著提高，生物识别技术有望得到快速发展。在该领域，国内产业链的参与相对有限，安防、刑侦产业居多，建议关注软板方面的需求增长，以及具备人脸识别技术等生物识别技术的公司。

　　智能穿戴设备目前还处于初级阶段，未来的发展空间依然很大。国金证券认为，技术演进国内可参与度逐步加强，国内可能切入市场的板块包括连接器、电声、无线模组，可能还有电池模组；天线与镜头模组的国际竞争力也有望得到进一步提升；传感器、挠性电路、集成电路等持续受益，有望复制国产白牌机繁荣的逻辑。

　　新材料方面，Iphone5C首次采用了聚碳酸酯材料，并提供了多种颜色选择，标志着高端工程塑料在电子领域的用途进一步扩展。国金证券认为，高端工程塑料发展空间广阔，除了电子外，在汽车和医疗领域亦有较大扩展空间，并将于汽车轻量化、新型医疗器械等概念挂钩。

　　芯片方面，Iphone5S和5C使用的是64位A7新品，还带有一个看似不起眼的M7协处理器新品。M7的使用说明计算机深度感知是大趋势，协处理器芯片是便携设备的极佳解决方案。

　　国家安全引发的新兴机遇

　　三中全会文件明确提出组建国家安全委员会，“健全公共安全体系”以及“确保国家网络和信息安全”等内容，国家安全的重要性再上新的台阶。这将带动相关行业出现快速发展，信息安全、国防安全和安防监控产业的投资机遇将在2014年继续发酵。

　　随着“棱镜门”等事件爆发，之前不是很重视的金融、网络、信息安全或将成为未来关注重点，建立自主、安全、可控的IT架构体系将成为我国信息安全的首要保障。在此背景下，政府对信息安全重视程度空前，推动国内产业拐点出现。

　　华安证券认为，由于互联网使用人数的剧增，以及互联网对各行业领域的渗透日益深入，信息安全方面潜在需求市场巨大，未来仍将有可能保持较快增速，同时国产化趋势将给国内相关公司打开这一巨大的市场空间。当前，国内网络和信息安全行业面临国产化替代提速和行业并购整合两方面动力。国内对网络和信息安全市场的巨大潜在需求将促进国内厂商产品和服务的供给，国产化率的趋势将极大推动国内网络安全服务提供商的市场份额。而在整个信息安全行业的市场份额较低，很难有企业的产品和服务可以满足客户所有安全需求，所以优势企业往往通过收购细分市场品牌产品，以达到全线覆盖优势。国内信息和网络安全行业竞争激烈，产品同质化强，行业并购才刚刚起步。

　　海通证券认为，政府对电子产业链的政策推动将带来前所未有的发展机会，紧密围绕国家安全、社会安全、信息安全、产业安全和生活安全五个层次。其中，建议关注军工电子、安防、芯片国产化和LED行业的龙头公司。另外，2014年北斗爆发条件具备，特种行业受益时间早，确定性强。

　　生态环保高景气有望延续

　　环保问题从未像现在这样受到关注，发展动力空前。2013年频繁出现的雾霾天气使得大气治理板块备受重视，污水处理、固废处理、生态园林等均受到过资金追捧。在2014年，预计生态环保政策将继续加码，行业高景气有望延续。

　　据悉，十六、十七、十八大报告都明确指出，未来中国要走新型工业化道路。而新型工业化将朝着“绿色化、信息化、自主化、服务化”的方向发展，力图化解环境约束、激发技术红利、突出自主创新、推动产业链融合。中信证券认为，在“绿色化”方面，三个方向值得关注，一是污染治理设备和工程需求；二是传统产业的节能改造；三是生产技术环节具备节能环保先发优势的企业，在未来绿色发展大趋势下，其技术优势将更加凸显。

　　华安证券认为，“十八大”提出“美丽中国”概念，而三中全会《决定》中，关于生态环境的政策，正是体现了“十八大”精神。所以，无论从政策还是从历史经验来看，未来3-5年，甚至10年内，将仍是我国大力治理生态环境的年代，相关环保类上市公司，也将继续享受高溢价。根据三中全会《决定》生态环境保护相关内容，判断受益于环保投入高增长的领域和具体产业包括：环保与环保工程(环境监测、大气、水、固废治理与节能减排)、替代能源及装备(天然气、核能、光伏、风电、新能源汽车等)、节能与绿色材料(保温隔热涂料、玻璃、绿色日用品等)、生态修复(园林类、重金属监测仪器等)。

　　西南证券认为，三中全会《决定》提出建立生态环境保护的市场化机制，碳交易试点已率先铺开，环境税也提上日程，这些举措将为环保行业发展带来新的变量及投资机会。预计环境税收有望达到千亿元，将促进企业加大环保投资力度，环保企业将从中受益。

　　美股映射新兴投资机遇

　　从2013年的新兴浪潮来看，美国上市公司新兴技术和推广的突破，引发了我国A股市场中新能源汽车、页岩气、3D打印等一系列市场热潮。业内预计，这种美股映射在2014年依然有望成为投资者寻找投资机遇的重要线索。

　　其中，能源方面页岩气的开发和应用是最重要的创新之一。分析人士指出，美国页岩气蕴藏量丰富，已经在改变全球能源结构，并对中国的能源政策产生影响。为加快页岩气产业发展，国家能源局在10月底发布了《页岩气产业政策》，将页岩气开发纳入国家战略性新兴产业，加大对页岩气勘探开发等的财政扶持力度，并提出多项财政、税收减免政策加以扶持。页岩气概念股多次闻风起舞。同样，美国特斯拉的产品销售和业绩，对国内相关公司的股价产生了极大的震动。

　　东方证券认为，美国是全球新技术的引领者和推动者，由其引领全世界的技术进步无时无刻地在改变我们的生活，从近期来看，页岩气的开采、移动互联网技术的推广都给各个行业产生了深远影响，在股票市场上一直有共振效应。回顾过去影响力最大的一次是2000年互联网资产泡沫，而这些年来，这种影响力依然非常强。例如，近两年美股中的3D打印、新能源汽车、页岩气等主题表现突出，带动了A股市场中的相关个股表现活跃，高度的相关性显示出科技变革对传统行业或者新兴行业的影响力已经跨越了国界。美国在科技领域的强势地位在未来一段时间内仍将维持不变，以后更多的新技术与新应用创造出来。未来这一相关性仍将维持，2014年仍然建议持续关注美股的热点轮动。