IPO重磅利空正式落地 风雨过后能否见到彩虹(5)

　　IPO正式开闸 风雨之后能否见到彩虹

　　暂停近14个月的IPO闸门将正式打开。

　　媒体称，证监会发行部、创业板部30日共向5家在审企业发放了发行批文，今天还将发放一批。

　　据悉，昨日拿到批文的企业，包括沪市主板企业1家，深市中小板企业1家、创业板企业3家。分别为主板的纽威阀门、中小板的新宝电器、创业板的楚天科技、我武生物和全通教育。

　　长期以来，我国资本市场始终存在的诸如暴炒新股、高发行价、高募集资金等“顽疾”。而且，一直以来，市场总是“谈IPO色变”。这主要是因为在融资主导的市场上，伴随新股发行而产生的诸多问题让市场陷入失衡困境，人们很容易对IPO带来的扩容心生畏惧。

　　但是此次IPO重启能否为资本市场尤其是A股带来一抹春风？

　　分析认为，相比过去的8次IPO重启，此次重启同时出台了一整套改革组合拳，市场化改革取向明显，并主要针对长期制约中国资本市场的多项顽疾，有望对中国资本市场乃至宏观经济发展产生深远影响。

　　因为，相比过去，此次IPO重启同时出台了一整套改革组合拳，市场化改革取向明显，并主要针对长期制约中国资本市场的多个顽疾，有望对中国资本市场乃至宏观经济发展产生深远影响。

　　就在11月的最后一天，市场等来了期盼已久的新股发行体制改革意见。与之同时面世的还有优先股、分红、借壳上市等有关新举措。如此秉承市场化方向的立体式改革无疑将让病弱已久的A股获得重生的力量。而此次公布的系统改革方案有望彻底改变A股偏重融资的市场本质，使其成为一个投融资平衡发展、投资者真正受到保护的健康市场。

　　新华社对此评论称，一方面，改革最大限度地把行政干预之手拿开，让市场的力量焕发生机。无论是明确监管层的审核时间、放弃价值判断，还是让企业自行决定发行窗口，抑或是定价和发行方式等具体环节上的放手，都是把原本应属市场的交还给了市场，通过博弈机制实现市场平衡。长期来看，经过一段时间的磨合之后，新股价格将更趋合理，“三高”“圈钱”“炒新”等问题有望得到彻底解决。

　　另一方面，证监会在放弃“审批”“调控”权力的同时，给自己的监管重担加码。在“家长式”监管下，证监会总是试图从源头上卡住“坏孩子”，却不时陷入为“漏网之鱼”背书的困境。在市场化的格局下，监管之手更多放在维护市场公开、公平、公正上，IPO企业和中介机构获得更多自由，却要承担更大的责任。尽管难以完全避免造假、欺诈等行为，但改革方案中关于赔偿投资者损失、暂停资格等诸多条款足以震慑潜在的违法违规者。

　　但还原市场自主权，应该是此轮IPO重启的关键词，也是相比以往的最大区别。改革重点锁定在市场化运行机制的完善上。首先，审核理念发生重大变化，监管部门只对发行申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审核，发行人的持续盈利能力和投资价值则交由市场判断。其次，发行人可自由选择发行股票或债券，或两者结合的多种市场化融资方式。再次，发行节奏也有变化，新股发行多少、发行快慢主要由市场自行决定。这是全过程的市场化重构，市场的意志和能量将通过诸如询价、定价、配售以及约束机制等多环节体现出来，监管层过往“保姆式审核发行人”的角色将淡化。

　　而此次IPO重启改革的另一亮点，也应是加大了对投资者尤其是中小投资者合法权益的保护，这被证监会称为“改革的宗旨”。此前，证监会主席肖钢还以五指喻市场，“大拇指是投资者，是市场中的老大”，并数次强调要“还权于市场、还权于投资者”，这一理念在此次公布的改革中得到体现。

　　应该指出的是，任何改革都不可能一帆风顺。IPO正式开闸也必然面临一些问题，可能出现各种预料不到的情况。但只要坚持市场化、法制化方向，在不断完善中推进，就可能重塑资本市场。(财讯网)