IPO正式开闸冲击市场 创投券商7股狂享投行盛宴

　　30日晚间，纽威阀门、新宝电器、楚天科技、全通教育及我武生物获新股发行批文，这意味着期待已久的IPO正式开闸。这次IPO开闸覆盖主板、中小板及创业板。分析人士认为，中小板及创业板市盈率将会回归到一个合理的水平，这意味着中小板、创业板指数持续走势并不乐观。

　　就目前大盘来讲，A股年末资金面持续紧张，资金的博弈大大加强，有人士称，增量资金成为关键因素。

　　资本市场制度改革也将有利于中介机构市场化发展。多家券商表示，在制度红利释放之下，投行业务收入明年有望止跌回升，全行业业绩增长可期。资本市场的改革可能进一步激活券商股潜力。券商股普遍被看好，也由于估值水平不高。多数研究机构认同目前股价基本反映了市场已知信息,仍然看好券商的前景和长期投资机会。

　　IPO正式开闸，虽然对市场整影有待明确，但对有些板块来，却是明显受益的。分析人士表示，新股发行将使创投公司的项目退出更加顺畅、更高获利，明显受益；而新股发行可使券商股票承销收入增加，也是利好。此两大IPO重启受益股预计将持续受到追捧。

　　据了解，自2012年底IPO暂停以来，创投公司的项目退出大幅下滑。清科研究中心的数据显示，2013年前三季度，中国创业投资市场共发生54笔退出交易，退出笔数同比下降73.3%。对此，分析人士表示，2012年12月至今，境内市场IPO停顿，境外上市IPO也屈指可数，是创投项目退出数量大幅下滑的主要原因。因此，IPO重启对创投公司明显利好。

　　“IPO重启利好于券商股。一方面，受投行收入上升的正面推动；另一方面，IPO重启会使得市场对券商的直投及自营业务等重燃信心。”分析人士指出，从A股历史上过去7次暂停、6次重启的经验来看，IPO重启对二级市场存在一个短期影响，但并不能改变市场的趋势。而在第六次IPO重启中，券商股在重启前及重启后都有出色表现，明显跑赢大盘。“IPO重启进入倒计时券商受追捧是必然。”

　　业内资深人士建议重点关注创投公司中的鲁信创投、电广传媒、大众公用、中航投资等个股；券商中的长江、西部、东吴、招商、广发和中信等。（证券时报网）

　　鲁信创投:IPO重启带来创投股重估

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：赵湘怀 撰写日期：2013-12-02

　　投资要点:

　　首次覆盖给予“增持”评级,目标价23.43元,预计2013-2015年EPS分别为0.58、0.77、1.04元,对应2013年PE估值33.6倍。

　　受益IPO新股发行改革,创投行业将加快复苏。证监会于11月30日发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,IPO最快于2014年1月开闸,早于市场预期,同时《意见》贯彻了中央关于注册制改革要求。IPO是创投项目最重要退出方式,创投业有望随项目退出路径打开而复苏。

　　受益IPO开闸,公司存量项目退出早于预期。公司现有约70个创投项目,约有7个项目已进入落实反馈或进入上市程序阶段。上述项目的发行上市将带来公司持有股权的重估机会。

　　公司创投业务未来有望进一步向上游拓展。未来IPO注册制下,项目周转加快,有利于中小项目发行,创投机构将加强上游项目拓展。公司上游项目选择受益山东高新区和大股东鲁信集团培育的小微企业项目。山东省拥有青岛、烟台等九个国家级高新区,目前有15000家以上中小微企业。山东金融改革启动下,我们预计当地政府有意提高本地证券化率,未来将加强与公司培育高质量上游项目。公司未来拟将管理团队扩充20%以上,募集资金无虞,保证项目滚动运作,收益率有望提升。

　　催化剂:发行制度改革促进创投行业复苏快于预期,公司业务转型超预期,集团与公司业务协同超预期。

　　核心风险:创投业务风险,资本市场发行改革后续进展低于预期。