嘉麟杰拟10转8送2派0.8 传9股最可能高送转

　　嘉麟杰抛年报高送转预案 拟10转8送2派0.8元

　　嘉麟杰12月30日晚间发布2013年度利润分配预案，拟向全体股东每10股转增8股送红股2股并派现0.8元。

　　公告称，公司控股股东国骏投资及实际控制人黄伟国于当日向公司董事会提交了《关于2013年度利润分配预案的提议及承诺》，提议公司2013年度利润分配预案为：以截至2013年12月31日公司总股本为基数，以未分配利润向全体股东每10股送红股2股，派发现金股利人民币0.8元(含税)；同时，以资本公积金向全体股东每10股转增8股。

　　黄伟国、邱巧珠等公司共计六位董事均表示，上述预案充分考虑了广大投资者的合理投资回报，与公司经营业绩相匹配，不会造成公司流动资金短缺或其他不良影响，具备合法性、合规性、合理性。国骏投资以及黄伟国等六名董事同时书面承诺，在公司董事会审议上述利润分配相关议案时投赞成票。

　　传9家上市公司最可能进行高送转

　　据证券日报此前统计称，9只个股连续3年(2010年至2012年)实施分红送转，这9只个股分别为顺网科技、新界泵业、特锐德、东方国信、鼎泰新材、通达股份、帝龙新材、先锋新材、科远股份。值得一提的是，上述9只高送转预期股，除先锋新材外，其他8家公司2013年三季度归属于母公司股东的净利润为正，且实现净利润同比增长。其中，特锐德(53.36%)、新界泵业(47.54%)、帝龙新材(37.28%)三季度归属于母公司股东的净利润增幅居前。从年度业绩预期来看，在上述9只连续3年分红送转的股票中，有6家公司发布了2013年年度业绩预告，且全部预喜。特锐德(60%)、新界泵业(60%)、帝龙新材(50%)2013年年度业绩预增幅度居前。

　　中银国际认为，选择高送转预期概念股要注意时机选择和潜力分析。高送转个股在预案公告日前介入能获取较好的超额收益，此后超额收益逐渐收窄，而在股权登记日后超额收益为负。判断高送转潜力，可从公司的经营和管理两方面展开，经营层面主要依据财务指标，如每股未分配利润、每股资本公积等，与高送转比例相关性最高的为每股资本公积。管理层面主要参考过去公司是否具有连续的分红习惯或送转经历等。

　　中信建投证券认为，市场预期是市场表现的引导因素，基于预期所形成的高送转对于投资而言更加有效。中信建投对2013年年报潜在高送转公司进行筛选，给出的推荐有同大股份、开元仪器、安科瑞、任子行、亿通科技、东华测试、天山生物、先锋新材等。

　　顺网科技:手机端产品“连我无线”将成为最大亮点

　　顺网科技 300113

　　研究机构：长江证券 分析师：马先文 撰写日期：2013-12-30

　　报告要点

　　事件描述顺网科技手机端产品“连我无线”内测版已在超过200家网吧进行测试,“连我无线”客户端下载量已突破4万人,对此,我们评论如下:

　　事件评论

　　“连我无线”通过在网吧布署无线智能控制器,在不干扰PC用户体验的同时,只需对AP设备分配静态IP即能使手机分享高速无线上网。此举兼顾了网吧老板、网吧用户、顺网科技三方利益。网吧老板可通过连我管理平台向网吧用户提供个性化营销服务并增强用户粘性;网吧用户在PC上网的同时,可利用随身携带的智能手机、PAD等移动终端免费高速上网(如挂机玩游戏练级、刷微博等);顺网科技可通过用户连接上网过程中将其APP(手游分发渠道、软件下载)移植到其移动终端。

　　通过“连我无线”布局,顺网手机端APP有望效仿其页游联运平台顺网游戏取得爆发增长。顺网游戏2011年至今通过网吧导入流量的方式取得4000万以上用户量。而“连我无线”解决了互联网屌丝群体网吧用户对无线上网流量费用敏感的问题,对于网吧用户吸引力将大于顺网游戏,我们认为其发展速度和未来用户量将超越顺网游戏。

　　虽然腾讯、360、91助手、豌豆夹等厂商已在手游分发上布局,但当前手游分发渠道及运营平台仍属稀缺资源。类比顺网游戏,在腾讯、4399、37wan等率先布局的背景下,顺网游戏仍然赢得了大量用户,其核心在于公司拥有庞大的网吧用户群体,在满足网吧用户免费无线上网诉求的同时,顺网的连我APP产品也有望复制腾讯、360、淘宝等将PC端流量转移至手机端从而获得大量用户。

　　2014年,顺网科技除页游联运业务高速增长外,新浩艺整合、吉胜科技盈利恢复也为公司业绩高速增长奠定基础。同时,手机端产品连我APP、游戏独代、云海平台带来的增值业务如轻电商、浏览器、游戏资讯等业务放量将提升公司估值,预计2013、2014年EPS为0.87、1.29元,维持“推荐”评级。

　　新界泵业:保障粮食安全,建设高标准农田

　　新界泵业 002532

　　研究机构：广发证券 分析师：罗立波,真怡,董亚光 撰写日期：2013-12-16

　　核心观点:

　　中央经济工作会议提出了明年经济工作的六条主要任务,其中第一条为: 切实保障国家粮食安全,其中强调“注重永续发展,转变农业发展方式, 发展节水农业、循环农业。抓好粮食安全保障能力建设,加强农业基础设施建设,加快农业科技进步。”

　　农业政策提升到新高度:此次中央经济工作会议将农业发展提到了新的高度,而农业基础设施建设投入为主要的解决措施。12 月9 日,国家发改委发布了《全国高标准农田建设总体规划》,提出到2020 年建成旱涝保收的高标准农田8 亿亩。高标准农田建成后,灌溉保证率达到50%以上,排灌标准达到5-10 年一遇,农田防洪标准达到10-20 年一遇,田间工程配套率达到80%以上,根据测算,每亩所需投资为1000-2000 元。我们认为,高标准农田建设基本围绕着“水”进行投入,而无论是灌溉、排涝、防洪等, 都离不开以农用泵为主的各类农用机械设备。

　　泵业迈向收获期,环保布局刚开始:新界泵业今年在杭州建立了研发中心, 推出了循环管道泵等多款新产品,通过技术追赶和产品创新,在巩固农用泵优势的同时,向生活泵领域延伸的战略已经非常明晰。公司上马新厂区、江苏基地、江西基地均已投产,销售渠道遍布全国主要市县,为泵产品延伸发展提供坚实基础。公司通过收购杭州博华环境工程进入环保领域,目前以水处理工程为主,未来还可以向项目咨询、运营管理、环保设备等延伸发展。公司的泵业具有良好的现金流,为环保业务发展提供资金支持。

　　盈利预测和投资建议:我们预计公司2013-2015 年分别实现营业收入1,178、1,505 和1,939 百万元, EPS 分别为0.781、1.015 和1.354 元。公司在农用泵领域市场地位稳固,并逐渐拓展到生活用泵和控制设备领域,环保业务布局展开,参考可比公司估值并结合业绩增长水平,我们继续给予公司“买入”评级,合理价值为28.43 元,相当于2014 年28 倍PE。

　　风险提示:钢材等原材料价格大幅上涨将导致公司利润率存在下滑的风险; 人民币兑美元汇率变化导致远期外汇合约公允价值变化的风险。

　　特锐德:电网、铁路双丰收,二次创业成功推进

　　特锐德 300001

　　研究机构：长江证券 分析师：邓浩龙 撰写日期：2013-10-15

　　事件描述

　　特锐德发布13年三季报:前三季度公司实现营业总收入7.92亿元,同增78.20%,利润总额为1.13亿元,同增69.66%,归属上市公司股东净利润8737万元,同增53%;三季度单季收入3.23亿元,同增100.2%,单季归属上市公司股东净利润3760万元,同增74.8%。

　　事件评论

　　公司三季度业绩增速在半年报高增长的基础上仍实现了较大提升,超出此前市场预期。业绩的持续超预期表面特锐德所提出的二次创业战略正在稳步推进。公司经营反转主要有三个原因:1)铁路市场经历动车事故后,箱变招标显著反弹;2)公司持续扩大电网市场销售范围。除各省网陆续突破外,更进入国网集招市场;3)公司通过外部兼并扩大电网内销售,并表一拉得及山西晋能增加营业收入1.74亿元。

　　母公司1-9月新增订单(中标额)12.16亿元,同增70%。子公司乐山一拉得累计中标额约2.1亿元、山西晋能累计中标额约1.1亿元。报告期内公司还成立海外市场团队,累计获得海外订单约4000万元。订单的高增长保证了特锐德14年业绩的持续发力。而为了当前产能不足,公司目前正积极筹备在青岛胶州经济技术开发区建立新工业园。

　　公司报告期内铁路订单3.96亿,已经提前实现同比翻番。预计全年可获得订单5亿。订单增长主要源于高铁建设回复后四电招标反弹,公司在箱变市场中份额维持在50%以上。考虑到目前发改委可能持续上调铁路投资规划,不排除公司铁路订单后续几年超预期的可能。

　　母公司报告期内电力系统订单6.57亿,已经超过去年全年。预计全年可获9亿订单。电网市场的增长主要来自于公司跨区域的销售开拓。除各省网陆续突破外,公司更进入国网集招市场。除了母公司的持续开拓外,公司更提出在电力市场的外部扩张战略,即通过并购各省份的多经企业以实现销售扩大,打造跨地区、全国性、集团性电力设备企业。继一拉得、山西晋能承购并购后,公司进一步收购优质资产是大概率事件。

　　预计公司2013-2015年EPS分别为0.75/1.05/1.50元,对应PE为24/17/12倍,维持“推荐”评级。

　　东方国信:电信行业BI龙头,有望实现跨行业拓展

　　东方国信 300166

　　研究机构：中金公司 分析师：卢婷 撰写日期：2013-12-26

　　投资亮点

　　投资逻辑:立足电信领域BI 系统解决方案,延伸产业链拓展业务领域。公司在中国联通的BI 应用软件领域市场份额超过70%,也是中国电信BI 应用软件供应商。2011 年12 月通过收购东华信通成功介入中国移动市场。另外,公司通过并购北科亿力、科瑞明等公司成功进军冶金、金融等领域,预期公司的并购步伐不会停止,将逐步形成多领域BI 系统解决方案。

　　人类步入大数据时代,BI 将直接为企业创造价值。根据功能不同,商业智能(BI)系统可以细分为工具平台软件和应用软件两大部分。国内厂商在BI 应用软件领域占据优势。预计国内BI 软件收入在2013 年将达到12 亿美元,比2012 年增长17.6%,远高于全球平均水平。

　　公司是电信领域BI 龙头,产业链延伸提升公司价值。商业智能系统是电信运营商IT 体系结构中的重要子域,竞争加剧倒逼电信企业加大BI 投入。通过承建联通集团的集中数据分析系统,公司在电信企业的数据集中业务中确立了优势。公司提供覆盖大数据BI的全产业链产品,将持续受益于运营商数据大集中。预期中国电信和中国移动的数据集中分析系统也将很快着手建设,公司有望凭借先发优势争取到更多订单。

　　非电信领域BI 市场空间广阔,外延式收购提升跨行业竞争力。公司发力非电信领域BI 系统建设,将逐步形成多领域BI 系统解决方案。通过并购北科亿力、科瑞明增厚业绩,公司进军冶金、金融等领域。

　　财务预测假设今年四季度及明年公司将不再大规模新增人员,考虑收购并表,我们预计2013-2015 年公司归属于母公司净利润分别为0.88/1.32/1.85 亿元,增长率分别是25%/50%/40%。预计公司2013/2014/2015 年全面摊薄EPS 分别为0.65/0.98/1.36 元。

　　估值与建议

　　目前股价对应2013/2014/2015 年动态市盈率分别为40x/26x/19x,综合考虑公司估值及增长,我们首次覆盖给予“推荐”评级。我们看好大数据及BI 的发展前景,以及公司在电信及其他行业领域的先发优势。

　　风险

　　运营商BI 投资不及预期;并购不及预期;系统性估值回调风险。