周二机构一致最看好的十大金股(名单)(5)

　　类别：公司研究机构：华创证券有限责任公司研究员：张文博日期：2013-12-27

　　事项

　　近期我们对公司进行了调研,认为公司“二次创业”始见成效,公司进入快速发展通道。7-23事件后,12年四季度高铁开始复工,公司今年部分高铁订单已经开始发货;新产品车载辅助电源、屏蔽门系统、车辆检测系统顺利拓展、核心团队“二次创业”激情十足,未来将受益于行业的复苏和开放,以及新产品的顺利推广。预测13~15年EPS 分别为0.26、0.45、0.68元,对应PE53、31、20倍,维持强烈推荐评级!

　　主要观点

　　引入职业经理人优化管理模式。

　　为了突破个人眼界局限公司发展的可能,公司董事长兼总裁顾庆伟陆续引入黎东荣、葛才丰、齐青涛、万卿等有创业激情的职业经理人,并让贤于优秀人才、激励管理团队。目前公司二次创业团队构建完毕,新鲜血液注入激情与动力。公司正式从股东治理转向职业经理人治理,从原有的注重项目成功转向以创造商业价值为导向的经营模式。

　　轨道交通行业全面复苏,铁总力推进口替代与市场化。

　　7-23事故后,轨道交通行业基本停滞。2012年四季度重新启动。根据“十二五”规划,至2015年,全国铁路总营运里程达12万公里,高速铁路达2万公里。至2013年,全国铁路营运里程10万公里,高铁1万公里,剩余将在未来2年内完成。公司部分高铁订单已在三季度发货。另一方面,7-23事故后,新成立的铁路总公司打破原有的封闭格局,从过去权利寻租模式变为裁判员,力推进口替代与市场化进程;在“谁招标,谁负责”的背景下,18个铁路局从过去听从铁道部、认关系的招标模式,转向更注重投标企业的品牌和综合实力。轨道交通行业的开放,最先准备好的民营企业鼎汉技术,将面临快速成长的进口替代与市场化空间。

　　新产品推广顺利,明年释放业绩。

　　公司确立了以车载辅助电源、车载检测系统、屏蔽门系统等新产品为支撑的发展方向。目前新产品推广顺利,城际铁路屏蔽门系统已开始销售,车载检测系统接到订单,车载辅助电源的资质认证已进入最后环节,14年新产品会逐渐放量。公司期望14年新产品订单占比达到13年的50%以上,按照现有在手订单6.4亿的标准,明年新产品订单有望达到3亿,打开新的市场空间。

　　风险提示订单发货期的不确定性;新产品推广进度可能低于预期。