尾盘股指缘何突然狂飙 四大幕后真相曝光(8)
顶点财经：权重股走势积弱难返 上方阻力依然很大
流动性骤紧再度冲击市场。临近年底“钱荒”再度来袭，上周银行间市场突然趋紧，资金利率再度飙升，创下6月份以来新高。我们认为有几方面原因：1)财政收支等年末效应。2)商业银行资产负债表调整引发的结构性失衡。3)央行连续五次逆回购停摆。4)美联储QE退出明确，新兴市场面临资金外流压力。长期利率中枢抬升的大背景下叠加短期资金面紧张，而事件因素又加强了流动性进一步趋紧的预期，对于资本市场还面临IPO渐行渐近的现实压力。不过央行宣布已连续三天通过SLO累计向市场注入超过3000亿元流动性，而且目前银行体系超额备付为历史同期相对较高水平，周二央行重启7天逆回购，规模290亿元，流动性格局有所改善。
风险溢价快速上升，市场谨慎观望氛围浓厚。上周市场盈利预期继续小幅回升，但我们跟踪测算的股市隐含预期收益率大幅上行50bp，而其中风险溢价贡献了44bp.1)汇丰12月份PMI初值创3个月以来新低，市场对经济放缓的担忧升温。2)中央经济工作会议将债务问题单列，市场对地方债务的担忧升温。3)国企改革等实质性改革推进没有得到市场正面反映。4)新三板改革被简单当做股市扩容解读，加剧市场对供求关系恶化的担忧。5)量能极度萎缩反映市场谨慎观望氛围浓厚，而权重股领跌引发恐慌情绪。对利好视而不见，对利空过度表现，反映市场风险偏好显著回落；上周五证监会称部分权重股尾盘异动原因是个别QFII跟踪指数进行调仓，表示将继续加快推动各类长期资金入市；本周2个交易日市场探底回升，我们认为市场心态有所回稳，但人气重聚还需要时间。
短期弱势超跌反弹。上周日线五连阴，上证指数连续破位2200点和2100点，创11年6月以来最大周跌幅，60天线、年线和半年线均已破位。本周2个交易日在2078-2050点一带暂获支撑，技术上超跌反弹有望延续，但当前权重股积弱难返，成交量未得放大，上方阻力较大，短期反弹仍显弱势。
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