移动联手苹果撬动产业链 6股望爆发(4)

　　大族激光：苹果、大功率及CNC

　　研究机构：长江证券 日期：12月3日

　　事件描述

　　大族激光近期股价持续上涨，长江证券也在近期对公司进行了调研，结合调研情况与了解的行业信息，现总结其2014 年投资要点。

　　事件评论

　　公司全年净利润水平处于 3.4-4.6 亿元的区间，同比下降-45%--25%，考虑到今年11 月份有2.1 亿元IPG 公司的股权处置收益，全年看，业绩将处于5.5-6.7 亿元的区间，基本与去年持平。今年业绩水平下降的主要因素在于苹果订单的不及预期，这一点也已经逐步被资本市场消化。

　　展望明年，大族激光的前景依然良好，随着公司逐步收缩专注于设备主业，其针对大客户的销售将会逐渐产生效果。其中，高毛利的消费电子类订单将会持续，国内客户将逐步在中高端电子加工设备上进行跟进。

　　苹果订单的再次回归将在明年是大概率事件。由于苹果公司对明年资本开支的展望相较今年提升了40%，这说明大量的设备采购将随之而来。其高端的iPhone 6 将是大改款，设计的改变将有一大批新设备的需求。研报从历次苹果iPhone 大改款对大族业绩的刺激就可以看出端倪。对于苹果产品的竞争力，长江证券的看法是，苹果公司将持续的引领消费电子潮流，其所开创的智能化时代将呈现参与者强者恒强的局面。

　　关于苹果，当前对蓝宝石应用的传言已经沸沸扬扬。苹果与蓝宝石长晶厂商GTAT 签订合作协议，需要其以低成本的方式来是实现蓝宝石晶体的生长，这将不同于传统的KY 法。大尺寸的晶体生长出来后，将其用紫外线激光进行精密切割将是加工的核心。因此，大族激光进入这一领域的可行度将非常高。考虑到之前苹果Home 键蓝宝石的用量，未来如果将蓝宝石基板作为前盖板的话，这一市场对加工设备的需求将是井喷式。

　　工业设备方面，今年大功率切割及焊接领域增长较快即是明证，大功率事业部已经属于冉冉升起的明星事业部，明年这一方面将会有更加激进的销售目标，毛利与营收持续提升将是未来看点。