曾昭雄：A股或每年涨10%至20% 持续20年牛市(3)

　　六年熊市前所未见 改革助力股市一只脚已在牛市

　　对于投资者而言，2013年A股依旧令人失望，尽管年初跨年行情轰轰烈烈，但6月末遭遇断崖式下跌，截至昨日上证指数全年跌幅超过7%。从2008年进入熊市以来，A股已经连续6年处于漫漫熊途，这在A股历史上前所未见。然而，2013年A股却让投资者真正看到了牛市的曙光——在主板依旧低迷的同时，创业板率先迈入牛市，创业板指最大涨幅接近翻倍，多只牛股横空出世，牛市已经在创业板渐露峥嵘。随着2013年进入最后的收官阶段，A股伴随着对改革的憧憬，A股开始向2014年走去。

　　市场篇>>>

　　一半海水一半火焰

　　创业板演绎别样牛市

　　结构性行情，对A股市场来说并不是一个新词。然而，将结构性行情演绎得淋漓尽致，却是今年以来股市的一大特点。股市一半是海水，上证指数连续6年未能摆脱熊市，截至昨日上证指数全年下跌超过7%；股市另外一半则是火焰，创业板年内创出历史新高，多只个股涨幅翻倍。

　　6年熊市前所未有主板跌幅超7%

　　承接去年12月启动的跨年行情，2013年初，股市一度让投资者闻到了牛市的气息。此时，市场焦点仍然停留在以银行股为代表的权重股上。1月份，民生银行、兴业银行等自去年12月率先见底反弹后，上涨速度明显加快，俨然是市场主角。期间，上证指数最高上涨到2444.80点，较2012年12月的低点上涨接近500点。然而，此后A股不仅未能继续上涨，反而掉头向下继续寻底。6月，A股市场受到资金面紧张影响，出现了断崖式下跌，上证指数在6月25日创出1849点的新低。

　　此后，在改革利好预期下，股市逐渐回升，自贸概念股等受益改革题材轮番活跃。但进入收官阶段，在新股开闸以及资金面紧张等多重因素影响下，上证指数近期连跌9个交易日，昨日大跌之后，沪指年内跌幅已经超过7%。而2013年仅还有7个交易日，股指实现逆转的希望十分渺茫。这意味着，A股从2008年进入熊市以来，已经连续6年处于漫漫熊途，A股最长熊市纪录被刷新。

　　创业板牛蹄疾奔年内涨幅超过70%

　　在2012年诸多机构对2013年的预测中，很少分析师对创业板的行情看好。即便是在跨年行情当中，创业板的表现也不显山露水，似乎是跟涨的角色。然而，2月以后，沪深300、上证综指等大指数见顶回落。此时，创业板却渐露峥嵘，越战越勇，在怀疑声中不断创出新高。数据清晰反映出今年股市的冰火两重天。截至昨日，今年上证综指下跌7%，沪深300指数下跌9%，深证成指则下跌超过12%，而创业板指数的涨幅则高达75%，中小板指数也涨了14%。

　　个股的表现与指数一致。上半年涨幅最大的前十只股票中，6只来自深市创业板，3只来自深市主板，仅一只来自沪市。而分板块看，前十大牛股中有5只股票涉及互联网题材：掌趣科技、中青宝均为网游概念股，乐视网进军互联网电视，赢富财经网、三五互联为互联网金融的代表企业。光大证券首席分析师滕印认为，主板市场以周期股为主，更易受经济大环境影响，走势不振。而创业板市场在经济调结构的背景下，也成为股市“调结构”的主角，流动性、风险偏好、市场预期及投机热情等诸多因素叠加，造就了其相对独立的牛市行情。

　　收益篇>>>

　　逮到牛股的是少数股民深感“累觉不爱”

　　股民老王在2007年入市，在经历了短暂的牛市之后，连续6年的熊市让老王在家人面前一直抬不起头来。然而，2013年老王却大大地扬眉吐气了一把，他在去年买入的光线传媒和乐视网今年一路牛气冲天，两只个股涨幅都超过了100%，他不仅将此前六年的亏损全部抹平，还取得了可观的收益。然而，像老王这样踩准了节奏的股民并不多，大多数股民在2013年继续着亏钱的“宿命”。

　　多数人亏钱 A股股民最悲催

　　从A股2013年的表现来看，市场一面是海洋一边是火焰，按理应当是“几家欢乐几家愁”。然而，绝大多数投资者感受到的却是阵阵寒意，收益如创业板一样拉出长阳的极少。创业板虽然牛股不断，但创业板市场容量小，个股规模更小，因此参与到创业板的股民并不多，主板依然是大多数投资者的主战场。以创业板市值最大的碧水源为例，今年一季度的股东人数只有1万多人，与之市值相当的潍柴动力，股东人数则超过16万人，而上半年迭创历史新低的中石油股东人数超过100万人。由此可见，真正能分享创业板盛宴的是少数人，大多数投资者还是在大盘股上苦苦煎熬，这也导致了多数人亏钱的局面。

　　6年的熊市，让A股的投资者对于A股今年的继续下跌已经略感麻木。但与全球股票市场一比较，投资者仍感到十分郁闷。今年以来，成熟市场股市高歌猛进，一片欢腾。美国道琼期指数创出历史新高，目前涨幅已经超过23%，而且已是连续5年上涨。日本日经指数虽然振荡剧烈，但今年以来大涨50%，领先全球股市。欧洲各国虽然经济依然低迷，但股市表现却不差，上涨者居多。

　　炒股不如买理财产品

　　对于跟跌不跟涨的中国股市，股民深感“累觉不爱”。事实上，不少股民今年已经撤离股市，将资金换成了稳定收益的理财产品。股民如此的选择并非没有道理，据统计，有61只A股年内一直疲软，最大涨幅都不足5%；有838只个股今年以来涨幅在5%以下，即年初买这些个股若持股到现在为止，不如将钱买理财产品。数据显示，苏宁环球、中国玻纤、宁波富达等4只个股的最大涨幅未超过1%，即年初投资这些个股，则几乎一直处于亏损的状态。

　　值得一提的是，在股票市场整体偏弱，大盘缺乏连续行情的背景下，基金则牢牢抓住了结构性牛市下板块的机会，显示了很强的专业投资能力。截至11月底，表现最好的普通股票基金算术平均收益率为20.08%，为投资者创造了满意的回报。分类来看，普通股票基金、平衡混合基金、偏股混合基金、偏债混合基金、特定策略混合基金、封闭式偏股混合基金、增强股票指数基金、股票指数基金、保本基金的算术平均收益率分别为20.08%、15.97%、15.66%、13.22%、12.98%、12.66%、5.54%、4.28%和2.35%。

　　三大关键词引爆市场

　　从走势上来看，2013年A股市场依然一如既往的“熊”。但2013年的A股表现绝对可谓跌宕起伏，改革、乌龙指、IPO重启等轮番引爆A股，这些关键词对指数和个股走势产生了重要的影响。

　　改革

　　“改革”，无疑是2013年股市最热的词。“改革是最大的红利”这一理念已经在股民当中深入人心，不断释放的改革红利成为贯穿2013年的主基调。今年来，“改革”一词频频出现在各类媒体中，也频繁为公众提及；尤其是在改革进入到全面深化之后，改革对于股市的影响更为明显。从全面的表现来看，A股市场的涨涨跌跌更是与改革动向密切相关。今年以来，财税体制改革、金融改革、文化体制改革、农村土地改革等等，都在A股市场中掀起了改革风，也造就了不少大牛股。统计数字显示，今年以来A股市场2400多只在交易的A股中，有1880多只跑赢指数(沪指)，其中，逾150只涨幅翻番，超过30只股票涨幅超过2倍。

　　乌龙指

　　2013年8月16日11:02，沪指突然大幅飙升，2分钟内指数从2074点涨到2198点，涨幅超过5%。四大行及两桶油在一分钟内触及涨停；与此同时，股指期货也在2分钟内上涨70点。

　　事件爆发之后，即引发市场和舆论的广泛关注，在微博等社会化媒体上，各种传言纷至沓来，但市场猜测很快便较为集中地将此次异常的罪魁指向光大证券。“乌龙指”之说亦在此事确立。有股民称这是中国股市的“历史性时刻”，监管部门后来亦将此事定性为“我国资本市场建立以来的首例极端个别事件”。

　　根据证监会的调查，“8·16乌龙指事件”确因光大证券自营的策略交易系统出错，其内控管理存在缺陷。虽免受之前舆论审判的“操纵市场”的罪名，但光大证券当天下午在未公开披露错单前，违规对冲避险，最终难脱“内幕交易”的定性。证监会为其开出了“5.23亿罚款、创新业务暂停、4名高管终身禁入证券市场”的“顶格”罚单。

　　IPO重启

　　11月30日，证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，证监会新闻发言人表示，预计一个月之后将有公司完成相关准备程序，到明年1月，约有50家企业能陆续上市，这意味着A股IPO暂停一年多之后将再度开闸。

　　消息传来的首个交易日，沪深两市股指在“两桶油”的护盘之下“平安步过”。不过，随后A股却遭遇重挫。从12月5日以来，上证指数在12个交易日当中10天处于下跌当中，较12月4日的2260点已经跌去176点。安信证券首席经济学家高善文表示，IPO重启可能导致10%-20%的总市值损失。高善文称，注册制IPO将引来市场下蹲，而美国经济走好，美国资金收益上升，资金回流美国，将使得资金紧张延续，而债券市场的利率上涨，将会传导下去，影响信贷市场，进而影响地方债务的资金还款，除银行外全部上市公司的ROE水平甚至不足以维持地方还款。

　　不过，业内人士指出，此次新股改革明确提出加快实现监管转型，提高信息披露质量，强化市场约束等措施，将推动A股市场走向成熟，对于中国资本市场影响深远。

　　个股篇>>>

　　154只个股股价翻番

　　创业板牛股最多

　　2013年A股临近收官。在今年结构性行情背景下，产生了一大批牛股，成为今年A股市场的一大亮点。数据显示，年内共有154只个股股价翻番，其中，掌趣科技、奋达科技、网宿科技、中青宝、潜能恒信、天喻信息、华谊嘉信、华谊兄弟、上海钢联等个股股价涨幅超300%。不过，由于主板的低迷，熊股同样很多，酒企和矿企成为熊股的集中地。其中，去年风光无限的酒类股票今年跌幅惨重，酒鬼酒、沱牌舍得位列跌幅前十位。“煤飞色舞”已成历史，有色金属板块以超过20%的跌幅成为最弱行业板块，兖州煤业、盘江股份、潞安环能等煤炭股也跻身十大熊股之列。

　　掌趣科技年内涨幅420.40%

　　掌趣科技是2013年第一牛股。该股以4个连续的涨停板拉开了今年的上涨序幕，截至昨日该股涨幅高达420.40%(复权后)。该股之所以大幅上涨，与今年A股市场上掀起的一场手游热不无关系。资料显示，公司已发展成为国内领先的移动终端游戏开发商、发行商和运营商，在中国移动的游戏业务上评级名列前三。目前，公司已经和800多家渠道合作伙伴合作推广手机游戏业务，成为国内最重要的手机游戏推广商之一。

　　对于明年公司会如何发展，招商证券表示，2014年手游行业将出现分化，掌趣科技龙头地位明显。随着市场经历了对手游盲目炒作的一年后，未来只有真正做出好产品，创造出高流水的公司才能获得高估值。随着掌趣科技收购玩蟹科技以及上游信息后进一步加强自身手游的研发，2014年将是见证公司精品化战略成果的一年。预测公司2013年至2014年摊薄后每股收益分别为0.49元和0.63元，看好公司手游行业龙头地位，精品化战略有望带来业绩超预期，维持“强烈推荐-A”评级，6个月目标价42元。

　　奋达科技年内涨幅393.62%

　　相比掌趣科技连续涨停的亮相，今年涨幅第二大的牛股奋达科技的上涨之旅则是从5月份才开始的。奋达科技股价从5月14日开始突破11元的阶段性高点，随后快速拉升，掀起了一波又一波的热炒。到12月4日，该股盘中最高价一度升至74.88元，股价最大涨幅逾600%。不过，在近期市场的调整当中，该股未能幸免，拱手让出年内第一牛股的称号。不过，截至昨日收盘，该股年内涨幅仍接近393.62%，仅次于掌趣科技。

　　奋达科技的上涨受益于A股市场年内智能穿戴概念投资主题的火爆。2013年5月28日，公司在北京发布了基于WiFi的无线流媒体软件、硬件及系统解决方案；6月5日，又在台北发布了首款智能手表产品，涉足可穿戴领域，两项产品均处于电子行业的前沿创新领域。公司设计的SmartWatch可与苹果iPhone手机进行连接，且已于2012年成为苹果公司MFi6.0认证设计与制造商，而中国大陆符合苹果MFi6.0认证的企业数量相当有限，这也是此款智能手表竞争优势之一。

　　网宿科技年内涨幅371.88%

　　网宿科技是今年涨幅第三大的个股，从其走势来看，投资者无论是2013年的哪一个月买入，都能保持盈利。从去年12月开始，该股已经连续13个月上涨，截至昨日收盘，年内涨幅高达371.88%。

　　分析人士认为，受益于市场对信息安全概念的持续追捧。近几年仍然是国内CDN行业高速发展的时期，主要是因为我国目前的固定网络状况仍有巨大发展空间(我国宽带用户普及率仅45%，中国网络速度仅列全球66位，国内使用CDN服务的企业不到20%)，再加上未来移动互联网的快速发展，作为数据暴增后绕不开的一环CDN行业在未来仍将面临年均50%左右的行业增速，公司作为国内CDN行业龙头无论在产品创新和费用控制上均是行业翘楚，业绩有望持续超出市场预期。 （成都日报）