暴跌之后证监会急出利好 全年祭出十大监管新政(3)

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　　企业年金成证券市场重要机构投资者 基金公司备战中国版“401K”

　　人力资源和社会保障部基金监督司发布的2013年三季度全国企业年金业务数据显示，截至今年三季度末，全国共有61582家企业建立了企业年金，基金累计达到5793.87亿元，实际投资运作金额达到5560.38亿元， 今年以来企业年金累计收益率为3.69%，中信证券预计，到2020年，我国企业年金规模可望达到3.5万亿元以上。

　　12月初，财政部、人社部和国家税务总局联合颁布了《关于企业年金、职业年金个人所得税有关问题的通知》(下称《通知》)。即从明年1月1日起，我国开始实施企业年金、职业年金个人所得税递延纳税优惠政策。除了企业为个人年金账户缴费部分免征个人所得税，员工向个人年金账户缴费部分，在不超过缴费工资计税基数4%以内的部分可在个税前列支，在退休领取环节缴纳个税。

　　明年1月1日我国企业年金、职业年金个人所得税递延纳税优惠政策将正式实施，多位公募人士称，中国版“401K”起航被视为企业年金基金市场的重大利 好，而围绕企业年金基金的受托、账管、托管和投资市场都会迎来新的发展机遇。在大资管时代，面对万亿规模的企业年金业务前景，基金公司、保险机构、银行将 积极的在企业年金基金市场拓展业务迎来机遇。

　　企业年金将成为证券市场重要的机构投资者

　　截至三季度，我国企业年金组合数量合计总数为2445只，合计资产管理规模达到5560.38亿元，相比二季度组合数量增加了92只，资产规模增加了398.99亿元，同比上升了7%。主要有21家企业年金管理机构，其中主要以保险资管机构的占比最高，6家保险资产管理机构规模占比达到47%，合计资产规模为2616.35亿元，而12家公募基金公司，合计资产规模为2365.42亿元，占比42%；其余为证券类资产管理公司，合计资产规模为578.61亿元，约占比总规模为11%。

　　我国目前企业年金管理牌照分为四类资格：受托人，托管人，账户管理人和投资管理人。人力资源和社会保障部规定，投资管理人每年提取的管理费不高于管理资产的1.2%，受托人每年提取的管理费不高于受托资产的0.2%，而账户管理人的管理费每户每月不超过5元。投资管理人在上述四个牌照中最为赚钱。保险公司的资管规模占比最高，也将最大收益企业年金规模扩大。

　　企业年金税收优惠政策的出台将直接带动企业年金市场规模的上升。由于新税收政策将在明年1月1日实施，中信建投分析师缴文超预计，未来3年保险公司每年受托资产和投资管理资产的规模上升速度将在30%以上，2014年企业年金累积规模将达到7687亿，2015年达到或接近1万亿，2016年将达到1.3万亿。

　　这6家保险资产公司分别为平安养老保险股份有限公司、中国人寿养老保险股份有限公司、泰康资产管理有限责任公司、长江养老保险股份有限公司、太平养老保险股份有限公司、中国人保资产管理股份有限公司，共管理资产2616.35亿元，其中平安养老保险股份有限公司以789.97亿元的管理规模位居所有机构年金管理首位。其余资管公司分别为中信证券股份有限公司、中国国际金融有限公司、华泰资产管理有限公司，共管理规模达到578.61亿元。

　　保险资管公司不仅是企业年金管理人，还是企业年金托管人，企业基金账户管理人，其中中国人寿养老保险资产管理股份有限公司托管金额最高，最高达972.27亿元。

　　根据人社部2013 年4 月2 日发布的《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》，企业年金计划可将不超过资产净值135%的部分投资于债券、债券基金、存款、信托等固定收益产品，而权益部分的上限只有30%。权益投资比例将来存在上调的可能，预计企业年金在未来几年将成为证券市场越来越重要的机构投资者。

　　基金公司备战中国版“401K ”

　　根据人力资源和社会保障部发布的数据显示，今年三季度，我国企业年金投资2113个样本中，期末资产组合为5345.68亿元，与二季度的5096.81亿元相比，环比上升4.9%；二季度加权平均收益率为1.34%，而二季度加权平均收益率为0.63%，环比上升了0.71个百分点。而前三季度的中我国企业年金加权平均收益率为3,69%。其中，固定收益类的收益率为3.51%，含权益类为3.73%。

　　多位公募人士表示，企业年金个人所得税递延，短期内年金市场规模不会暴增，这是一个循序渐进的过程。中国版“401K”实施对公募业来说是重大利好，而作为企业年金重要的投资管理人，基金公司的投资、内控以及综合管理能力都将面临严峻的挑战，虽然目前企业年金也固定收益市场为主，但中国版“401K”计划实施以后，企业年金基量的增加会大大提升权益类投资规模。

　　截至三季度，我国有12家公募基金公司管理企业年金，分别是海富通、华夏、南方、易方达、嘉实、招商、富国、博时、银华、国泰、工银瑞信和广发基金，共管理2365.42亿元的年金资产规模，占总规模的42%。其中，华夏基金以477.42亿元的管理规模在公募年金管理中居首位，规模比二季度增加约37亿元，紧跟后面的是嘉实基金总资产净值为354.07亿元，相对二季度增幅为17.81亿元。

　　在组合数上，华夏基金和嘉实基金相对二季度分别增加了6个和2个，三季度分别是153个和124个；而海富通基金、南方基金和招商基金的组合数则有所减少。

　　深圳某基金公司专户投资基金经理表示，企业年金业务更会促使基金公司的投资向着研究驱动、长期投资、绝对收益的方向发展，随着公司年金业务规模的增加，年金管理市场的集中度也会进一步提升，届时，强者更强，弱者会被市场淘汰。其表示，广发基金未能持续获得企业年金管理资格也给其他基金公司一个很好的警示，对于基金公司来说，认真做好投研工作，坚持长期收益来备战中国未来的企业年金市场。

　　此外，目前基金公司可参与的只有企业年金基金的投资管理部分，根据这次的政策，职业年金即中国公职人员基本养老保险之外的补充养老保险，也有放开发展的趋势，如果这部分业务能有突破，未来也是一块很重要的市场。

　　北京某基金公司基金经理表示，目前基金公司可参与的只有企业年金基金的投资管理部分，根据这次的政策，职业年金即中国公职人员基本养老保险之外的补充养老保险，也有放开发展的趋势，如果这部分业务能有突破，未来也是一块很重要的市场。

　　银行更加看中零售业务

　　根据人力资源和社会保障部基金监督司发布的2013年三季度全国企业年金业务数据显示，截至今年三季度，全国共有61582家企业建立了企业年金，基金累计达到5793.87亿元，实际投资运作金额达到5560.38亿元，相比二季度的数据，全国建立企业年金的企业数量增加了2220家企业，基金累计增加了427.22亿元，实际投资运作金额增加了398.98亿元，其中参加职工有2002.25万人。而在企业年金托管机构当中，工、建、中等国有大行仍占据最大份额，而股份行中则数招行最为领先。

　　数据显示，三季度中，10只企业年金托管行的托管资产合计为5793.86亿元，其中工商银行托管资产位于首位，达到2411.14亿元。建行以753.96亿元位居第二位，此外，“第二阶梯”招行的企业年金基金托管业务规模则紧随几家国有大行之后，位居股份行首位。截至10月末，招行企业年金基金受托、账管、托管三项业务的规模分别约为107.6亿元、139.6万户、477.3亿元，较今年初增加12.02%、6.28%、18.63%。

　　中信证券表示，相比获得受托、账管、托管的服务费，银行更看重企业年金业务撬动零售板块发展的巨大潜力。截至今年三季度，企业年金基金管理市场中，工、建、中等国有大行仍占据最大份额，而股份行中则数招行最为领先。

　　包商银行某内部人士表示，现在企业年金业务以国有大行为主的原因是目前建立企业年金的主要是央企、国企，而市场化的企业和个人建立企业年金的积极性不高。与受托的服务费相比，银行会更加看中企业年金建立过程中带来的零售业务，一般年金客户都是大国企、央企，因此会带来一大批优质的零售客户，进而带动发卡量、有效客户、零售存款的增长。税收优惠政策将成为撬动我国企业年金发展的杠杆，有望进一步完善我国多层次的养老保险体系，这也将会促进企业提高建立企业年金的积极性，未来可能会有更多的中小企业建立企业年金。

　　目前，在商业银行中，有3家具有受托管理业务资格、8家具有账户管理业务资格、10家具有托管业务资格。其中，只有工行、建行、招行三家银行同时持有上述三项牌照。(阿思达克通讯社)