大盘连续阴跌真相调查 安信证券：2014年股指创新低(2)

　　浙能电力上市先作压力测试 资金分流预期短期困扰市场

　　不包括昨日行情，今年沪市单日成交低于600亿元的共有5个交易日，分别是4月12日(562亿元)、4月15日(581.6亿)、5月2日(598.8亿)、7月9日(522.2亿)和7月31日(593.9亿)。每当地量出现后(4月12日和4月15日因相邻被视作一次)，下一个交易日股指都出现反弹。而昨日沪指成交额为554.2亿元，反弹规律能否重演值得关注。

　　同时，年内走势还表明，若沪市单日成交额连续维持在600-700亿元，往往预示小阶段底部的形成，与上述“地量规律”相互关联。但即便如此，市场人士普遍认为，春节前指数或仍难出现大级别反弹。原因在于，临近年底，资金面压力大，且护盘力度有限，都将制约股指的上行空间。

　　恒泰证券投资顾问吴海荣表示，短期来看，指数支撑位在半年线附近。半年线2120点附近是前期筹码密集成交区，这一点位的支撑力度较强，即使短暂跌穿，也必引来主力自救。因此，市场短期仍处于震荡筑底期。

　　IPO重启冲击究竟有多大 浙能电力上市可见一斑

　　近期市场跌跌不休，原因在于IPO重启带来的隐忧。作为今年两市唯一一只上市新股，也是IPO新规实施前的最后一只新股，浙能电力今日正式登陆上交所，其上市后走势以及大盘反应，都将受到投资者的高度关注。浙能电力通过换股吸并东电B，开创市场“B转A”先例，上市后总计6亿流通股和约30亿元的流通市值。市场人士普遍担忧，浙能电力的上市交易，可能会加剧市场对发行新股分流资金的预期，自然不利于A股走势。

　　或许是预计到了市场心理，浙能电力控股股东浙能集团作出如下承诺，若浙能电力于上交所上市之日起3个交易日内任一交易日的A股股票收盘价低于5.53元，则浙能集团将投入累计不超过15亿元的资金，通过上交所股票交易系统进行增持。另外，浙能电力在增持完成后的六个月内不出售所增持股份。浙能集团还承诺浙能电力上市后以最近一期末的盈利为基础，向全体股东分配该期间可供分配利益的比例不低于30%，同时用资本公积金向全体股东每10股转增3股。

　　题材股资金出逃华谊兄弟惨遭跌停

　　在连续阴跌的行情中，前几个交易日创业板显得相对坚挺，但昨日也撑不住了。以华谊兄弟为代表的创业板个股集体大跌，特别是华谊兄弟在连续上行后骤然变脸，昨日早盘大幅低开后，开盘4分钟内即闪电跌停。资金流向提示，华谊兄弟当日主力资金净流出8.02亿元，其中超大单净流出7.78亿元。

　　该股暴跌一方面是公司新上映的贺岁片《私人订制》引来投资人士的广泛吐槽；另一方面，三季报数据显示，华谊兄弟十大流通股东中有华宝兴业、景顺长城、中银、泰达宏利等4只基金。近期主力资金持续净流出，不排除是基金借利好消息获利了结手中筹码。

　　不仅是华谊兄弟股价重挫，贯穿整个年度的创业板炒作都有收尾的迹象。同信证券高级投顾李剑表示，创业板第一轮上升阶段或将暂告段落。一是该板块内大多个股股价平均涨幅达两倍，业绩增速却不及股价涨幅的15%。一旦新股扩容来临，新旧股票价格的“削峰填谷”现象很有可能发生。

　　二是就全球市场而言，参照外围市场，创业板股票并不都在数十元或者上百元，有些公司股价非常便宜。反观国内创业板，由于没有合理的发行以及退市制度，由于疯狂炒作以及大量机构的跟风，共同营造出创业板第一轮牛市的泡沫。一旦新股发行开闸，相当数量主业经营并不突出的创业板个股面临估值回归的风险。

　　短期走势以震荡为主可关注主板防御性品种

　　经过近几日的行情演绎，投资者应对市场有了共识：年前大盘或难走出像样行情，股指维持震荡走势将是大概率事件。基于这一大背景，后市可以多关注一些防御性板块。

　　近日，多位基金人士表示，在震荡行情中，家电、汽车、医药等业绩增长较稳健的蓝筹股估值有望上修。“对于估值与基本面匹配且边际有明显改善的板块保持持续看好，如家电、医药等板块”，博时价值增长基金经理聂挺表示。上周中央经济会议已经确定了明年六大任务，重点提到了着力防控债务风险，短期可能会更严格地监管地方主导的投资项目。在近期新股IPO开闸和新三板扩容等政策的影响下，A股市场或将出现资金分流。看好中央经济会议利好的农业、军工等着力社会效率提升的板块，还有家电、医药等板块。

　　大摩华鑫某基金经理也认为，家电、汽车等业绩增长较稳健的蓝筹股估值有望向上修正。同时，他分析目前多数中小盘股票由于股价对基本面的透支，未来走势可能仍以调整为主。

　　“家电、汽车等板块是一直重点配置的板块，主要是盈利较稳定，在大盘震荡的情况下，这类股票防御性也较好”，南方基金某基金经理透露，他也预测A股将进入震荡市。(都市快报 袁春宇)